今年記憶體產業最值得關注的變化，不只是NAND Flash價格上漲，而是AI正重新改寫儲存市場的需求結構。過去市場把群聯(8299)視為NAND控制晶片與儲存模組廠，但鍾魁認為，現在更應該關注的是群聯從控制晶片走向企業級SSD，再跨入AI儲存與邊緣運算平台的轉型成果。
先看財務數據，群聯2026年9月營收306.39億元，年增370％，第三季營收860.77億元，季增27％；累計1至9月營收達1,949.32億元，年增290.92％，寫下歷史新高。上半年正式EPS高達187.43元，第二季毛利率達65.31％，展現NAND供給吃緊、產品漲價及高附加價值產品放量帶來的獲利爆發力。由於第三季財報尚未公布，依營收及淨利率估算，前三季EPS站上3字頭的機率相當高，待後續公司的正確數據，才能進一步評估第四季的獲利數據。
進入第四季，群聯最大的營運看點，在於AI產品比重能否繼續提高。第二季AI Ecosystem模組營收占比為38％，到了9月已突破50％，顯示企業級SSD、AI伺服器開機碟、AI Networking及客製化儲存需求正在加速成長。尤其Pascari企業級SSD、PCIe Gen6控制晶片、245.76TB超高容量SSD，以及aiDAPTIV與AI Data Platform，都是群聯未來提升產品價值的重要武器。
從產業競爭力來看，群聯全球SSD控制晶片市占率超過20％，車用控制晶片市占率超過40％，加上與全球主要NAND原廠長期合作，形成技術、韌體、供應鏈及客製化服務的競爭優勢。2026年上半年研發投入約237.7億元，更反映公司積極搶占AI儲存市場的決心。
鍾魁預估第四季營收有機會挑戰千億以上規模，因為除了企業級SSD持續出貨，AI Data Platform在北美、東南亞及印度的市場拓展，也將是後續重要成長來源。
不過，群聯仍具有記憶體景氣循環特性，第二季存貨高達917.92億元，未來必須觀察NAND報價、存貨評價及淨利率變化。儘管目前市場上需求仍是遠大於供給，因此群聯值得追蹤的關鍵，已經不只是NAND漲價能賺多少，而是AI儲存與客製化解決方案，能否在產業景氣正常化後，持續創造穩定獲利。這正是第四季觀察群聯中長期投資價值的重要方向。
