普徠仕投資週報20260831
美國市場
美股主要指數上週走勢分歧：在整體交投清淡的情況下，標普500指數和那斯達克綜合指數上漲，而中型及小型股指數則有所回落。科技巨頭輝達 (NVIDIA) 強勁的業績表現和油價下跌提振了投資人情緒；與此同時，市場參與者也在消化聯準會主席華許 (Kevin Warsh) 在懷俄明州傑克遜霍爾 (Jackson Hole) 年度貨幣政策會議上發表的備受矚目的演講。
華許在週五的會議上發表了普遍被視為「鷹派」的言論。他指出，經濟依然維持韌性，金融環境也未顯現出緊縮態勢，而通膨水準尚未改善到足以宣布抗通膨勝利的程度。華許重申，聯準會將2%的個人消費支出 (PCE) 通膨目標視為「堅定不移」的目標，並表示如果通膨未能「明確且以足夠快的速度」向該目標靠攏，則仍有可能進一步緊縮政策。此外，他還主張聯準會應保持「低調」，減少前瞻性指引以維護政策靈活性，並強調由人工智慧 (AI) 驅動的投資與生產力提升，可能是推動長期強勁成長的重要來源。
華許發表言論後，美國公債殖利率曲線趨平。對貨幣政策動向更為敏感的兩年期公債殖利率在講話後走升，反映投資人認為聯準會近期升息機率有所上升。
科技股受到輝達的提振走強。輝達股價周二在其備受矚目的財報發布前夕出現反彈，終結了此前連續七個交易日的跌勢。作為標普500指數中市值最大的公司，這家晶片製造商隨後於週三公佈了另一份表現極其強勁的季度財報，其會計年度第二季度營收大幅年增106%。
輝達也公布了優於預期的第三季營收展望，並釋放出AI基礎設施支出將持續維持快速成長的訊號。投資人反應熱烈，推動該公司股價在週四上漲8.7%，並帶動了科技股的整體漲勢。
7月整體PCE物價指數月增0.2%，年增率則達3.7%，這兩項數據均略高於經濟學家的預期。然而，剔除食品和能源價格後的核心PCE指數7月月增0.2%，較去年同期上漲3.3%，與預期持平，從而限制了市場對整體數據走強所作出的反應。
然而，消費者調查仍持續凸顯對通膨的擔憂。密西根大學消費者信心指數從7月的55.2降至8月的51.7，反映消費者對通膨及經濟前景的擔憂加劇。此外，經濟諮商局公布的另一項消費者信心指標，8 月也小幅下滑。
此外，7月耐久財訂單成長1.1%，增幅超出預期，主要受惠於運輸設備訂單的成長。同時，首次申請失業救濟金人數意外降至20.3萬人，而四週移動平均值保持穩定，顯示企業裁員規模依然有限。
中東局勢的發展似乎提振了投資人情緒。週二，布蘭特原油收於每桶 90 美元以下；西德州原油價格則跌破每桶 81 美元，主要受到市場期待能源供應能夠恢復經由荷姆茲海峽運輸的影響。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週收盤基本持平，整體上漲0.15%。歐洲股市走勢分歧，投資人持續評估喜憂參半的經濟數據與中東局勢的發展；其中，市場對建立臨時框架以促進荷姆茲海峽航運的預期，給上週油價帶來了下滑壓力。科技股則受到強勁的人工智慧 (AI) 相關財報強勁績效的支撐。主要指數方面，德國DAX指數上漲1.66%，法國CAC 40指數下跌0.98%，義大利富時MIB指數微跌0.10%；英國富時100指數幾乎持平，微漲0.07%。
根據歐盟委員會經濟景氣指數 (ESI) 的最新數據，歐元區經濟景氣度在8月連續第四個月改善，創下1月以來的最高水平，並優於市場預期。受對美伊衝突可望得到解決的預期提振，企業和消費者的信心均有所增強。包括法國、德國和義大利在內的主要經濟體景氣大多有所回升，唯獨西班牙出現下滑。
德國經濟環境進一步呈現改善跡象。最新公布的最終數據顯示，德國第二季國內生產毛額 (GDP) 季增 0.3%，優於市場預期的 0.2%。此外，Ifo 企業景氣指數 8 月由 7 月的 86.7 升至 88.8，不僅高於市場預期，也創下一年來的新高；其中，企業對當前經營環境及未來景氣的評估均有所改善。這些數據進一步強化市場對德國經濟正在走出長期停滯局面的期待。
中國市場
中國股市上週表現分歧，內地市場展現出比香港市場更強的韌性，這主要得益於半導體及人工智慧 (AI) 相關類股強勁反彈。儘管阿里巴巴進行大規模股票配售曾引發早盤拋售，但隨後輝達發布的強勁業績及樂觀展望提振了市場對AI硬件和半導體企業的信心，從而部分抵消了此前的跌勢；不過，週五市場的交易情緒變得更為謹慎。
滬深300指數下跌 0.21%，上證綜指上漲 1.21%，而恆生指數則下跌 1.63%。香港股市表現落後，原因是上週稍早幾家大型網路和消費性公司的疲軟表現，抵消了部分精選科技股的漲幅。
上週稍早，阿里巴巴規模達800億港元 (約102億美元) 的股票配售給香港科技股帶來壓力，同時也促使投資人重新審視開發人工智慧基礎設施所需的資金投入及其潛在報酬。阿里巴巴於週三完成配售，並表示將利用所得款項擴展運算基礎設施、建置超大規模AI資料中心以及升級雲端基礎設施。隨後，隨著輝達公佈強勁的季度財報並給出樂觀展望，市場對AI相關股票的情緒有所好轉，帶動了內地半導體及AI硬體企業的股價上漲。
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