環球晶(6488)是全球前三大的矽晶圓廠，能提供高效能運算HPC與先進CPU所需的高純度12吋先進磊晶晶圓。它穩定供貨給台積電的3奈米與2奈米先進製程，等於間接吃到輝達、Intel、AMD、蘋果這些大廠的CPU代工訂單。隨著12吋晶圓的產能持續缺乏，成熟製程也進入上升循環，環球晶的獲利能力將會有結構性的增長。美國德州的產線已經啟動，在地化產能逐步成形，帶來新的營收動能。
環球晶擁有龐大的長約LTA，不論GPU、CPU、HBM都少不了環球晶的業務掌握度，有對抗景氣循環的能力，下行風險被規避。六月營收也開出漂亮的數字，營收56.2億，月增16%。累計營收雖然年減7.6%，但景氣上升循環已經開始。七月資金也輪動進矽晶圓類股，表現相當強勢，從原本的1005元已經大漲到1500元大關，頻創天價。
外資七月初連續多天買入
投信也由賣轉買，上升動能強。
這裡要特別把矽晶圓拉出來講。矽晶圓是所有晶片的最上游，不管是CPU、GPU還是ASIC，最後都要長在這片基板上。過去這幾年這個族群一直被壓著打，原因是消費性電子疲弱，客戶端的庫存又高，報價只能一路往下修。但這個循環現在正在反轉。AI伺服器對CPU的需求拉高，配比又從1:8走向1:1甚至2:1，等於同樣一批GPU要配上更多顆CPU。CPU的晶粒面積本來就大，先進封裝的多層堆疊還會再吃掉更多晶圓面積。所以晶圓的需求不是線性成長，是直接往上跳一階。加上先進製程要用的磊晶晶圓，良率門檻高，全世界能做的廠就那幾家，供給短時間也開不出來。庫存去化到底，需求同時回來，報價自然就開始往上走。這是典型的循環反轉，不是短線的題材。
所以七月資金集中往矽晶圓輪動，不是沒有道理。除了環球晶(6488)以外，母公司中美晶(5483)本身就持有環球晶的股權，等於用轉投資的方式參與同一個循環，自己也有半導體材料與太陽能的布局。合晶(6182)以8吋與12吋的拋光片、磊晶片為主，過去被成熟製程拖累最深，現在成熟製程回溫，獲利的彈性反而最大。台勝科(3532)專攻12吋，客戶集中在記憶體與邏輯大廠，只要報價一調漲，獲利的敏感度就最高。這幾檔的共同點，是營收剛從谷底翻上來，股價還沒完全反映循環的位置。操作上，環球晶是主流，位階最高，但已經先漲了一段，追高要留意回檔的風險。其他矽晶圓個股則是落後補漲的族群，可以在拉回整理的時候分批鎖定。矽晶圓要看的不是單月營收，是報價跟長約的方向。只要報價確定往上，這個循環就還沒走完。
