普徠仕投資週報20260713
美國市場
美股主要指數上週走勢分化，儘管油價上漲及美伊緊張局勢重燃一度引發市場波動，但半導體和人工智慧(AI)相關股票在上週尾聲的反彈帶動那斯達克綜合指數和標普500指數扭轉頹勢。那斯達克指數領漲各大指數，全週上漲1.74%，標普500指數上漲1.23%。相較之下，道瓊工業指數下跌0.50%，小型股羅素2000指數下跌0.61%。成長型股票的表現顯著優於價值股。
在標普500指數成分股中，資訊科技類股領漲，能源和通訊服務類股也有強勁漲幅；而原物料和醫療保健類股表現最弱。
普徠仕交易員指出，上週大部分時間交易量相對清淡，這可能反映出經濟數據公布較少，同時也體現了投資人正展望即將到來的繁忙一週——屆時將迎來第二季財報季的開啟、通膨數據以及6月份零售銷售報告的公布。
聯準會6月會議紀錄顯示，儘管最終支持維持借貸成本不變，但有少數決策者認為當時有理由調高利率。基於對未來經濟前景存在高度不確定性，官員們對於今年剩餘時間的利率走向看法不一；不過，大多數官員支持在央行政策聲明中刪除暗示傾向於寬鬆政策的措辭。
此外，上週公布的經濟數據相對有限。美國供應管理協會(ISM)報告顯示，6月服務業採購經理人指數(PMI)從5月的54.5小幅回落至54.0，符合市場預期，且連續第24個月處於擴張區間。就業分項指標在連續三個月萎縮後重回成長，而物價指數雖下降，但仍顯示價格連續第109個月上漲。
截至7/4當週，初領失業金人數為21.5萬人，較前一週修正後的21.7萬人小幅下降，同時續請失業金人數較前一週增加8000人，達到181.4萬人。房地產數據表現疲軟，6月成屋銷售下降2.4%，經季節性調整後的年化銷售量降至409萬套，原因是高漲的房價和借貸成本持續抑制了購屋負擔能力。
由於油價上漲和聯準會略顯鷹派的政策決議推高了大多數期限美國公債的殖利率，導緻美國公債出現負報酬。10年期美國公債殖利率從上週末的4.49%升至約4.56%。投資級公司債也出現下跌，表現遜於公債，新發行債券則普遍獲得超額認購。同時，受地緣政治消息推動油價上漲並重燃通膨擔憂的影響，非投資級債券市場的信心在上週有所減弱，不過市場在周末前已趨於穩定。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600 指數上週收盤下跌1.79%。地緣政治緊張局勢依然是市場關注的焦點，儘管美國與伊朗繼續保持談判，但雙方先前的停火狀態破裂且再次互相發動攻擊。投資人評估了局勢對通膨及貨幣政策的潛在影響，市場對歐洲央行收緊貨幣政策的預期隨之升溫。主要指數方面，德國DAX指數收跌2.76%，法國CAC 40指數下跌1.99%，義大利富時MIB指數下跌0.39%，英國富時100指數則下跌1.70%。
德國5月出口較意外成長0.9%。這一增幅略高於4月的0.8%，也與明顯高於先前預期的0下滑0.3%。對美國(德國最大的出口市場)的出口大幅成長是推動此次成長的主要因素。同時，德國進口出現下滑。
週四，英國工黨403名議員中有322人表示支持安迪·柏南(Andy Burnham)接替施凱爾(Keir Starmer)出任執政黨領袖。預計柏南可能在下週五(7/17)正式獲宣佈為黨領袖、並於7/20(週一)入主唐寧街擔任英國首相。
中國市場
上週中國股市漲跌互見，儘管人工智慧(AI)、半導體及其他受益於中國科技自主可控戰略的企業股價出現了一波集中在少數個股的強勁行情，但內地基準指數仍走跌；與此同時，香港股市則上漲。滬深300指數下跌 1.27%，上證綜合指數下跌 1.17%，而恆生指數則上漲 3.53%。上週稍早，中國本土AI領域的進展，包括長鑫存儲(ChangXin Memory Technologies)即將進行的首次公開發行(IPO)，以及關於本土開發商正研發自主AI晶片的報導，提振了科技板塊的市場情緒；然而，內地半導體股票在週五出現大幅回落，主因在先前大漲後出現獲利了結賣壓。香港股市表現優於內地，這主要受惠於前一週大型網路股票的強勁走勢，以及週五醫療保健和原物料類股的上漲；不過，折價融資活動以及部分純粹 AI 開發商股價的劇烈波動，也凸顯了科技類股內部日益明顯的分化態勢。
中國6月居民消費物價指數(CPI)較去年同期上漲1.0%，略低於市場普遍預期，且漲幅較5月份的1.2%有所回落；剔除食品和能源價格後的核心通膨率則微降至1.0%。食品價格及部分與旅遊相關的服務價格仍疲軟，反映出消費需求仍顯低迷。相較之下，工業生產者出廠物價指數(PPI)較去年同期上漲4.1%，符合預期，創下2022年7月以來的最大漲幅，這主要得益於有色金屬、石油、煤炭及其他上游產業價格的上漲。這種分化反映了特定的上游及技術供應鏈企業，相較於面向消費領域的企業表現更為強勁。目前的關注焦點已轉向第二季國內生產毛額(GDP)數據及6月份的經濟活動數據，以便更全面地評估中國的成長動能。
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