普徠仕投資週報20260706
美國市場
上週美股主要指數在因假日而縮短的一週走勢分化，那斯達克指數、標普500指數和道瓊工業指數上漲，而羅素2000指數和標普中型400指數則出現下跌。在標普500指數各類股中，通訊服務、金融和非必需消費品上週均有顯著漲幅，房地產、公用事業和能源類股則收跌。因適逢獨立日假期，美國股市週五休市。
在經濟數據方面，美國勞工部公佈的數據顯示，6月美國經濟新增就業人數5.7萬人，遠低於約11萬人的預期，創下自2月就業人數出現負成長以來的最低增幅。先前幾個月的數據也進行了下調：5月新增就業人數從17.2萬人下調至12.9萬人，4月數據則從17.9萬人下調至14.8萬人，失業率則小幅降至4.2%。該報告發布後，根據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch Tool顯示，聯準會在7月會議上升息的機率從約29%降至約18%。
週三，民間部門薪資服務機構ADP公佈的數據顯示，6月民間企業新增就業9.8萬人，低於預期也低於5月的12.2萬人。報告指出，新增就業主要集中在服務業，小型企業貢獻了當月半數以上的招募量。
同時，勞工部的職缺與勞動力流動調查報告(JOLTS)顯示，5月份職缺數小幅升至759.4萬個，高於市場普遍預期，並創下2024年5月以來的最高水準。聘僱率和離職率均與上月持平。
上週公布的其他經濟數據表現喜憂參半。諮商局(Conference Board)公佈的6月份消費者信心指數為91.2，低於預期，儘管較5月份經下修後的90.6有所回升。報告顯示，消費者對未來的預期略有改善，但對目前狀況的評估則有所轉弱。勞動市場狀況指標也出現惡化，認為工作「難以取得」的受訪者比例升至五年多來的最高水準。
此外，供應管理協會(ISM)公佈的數據顯示，6月製造業採購經理人指數(PMI)下降0.7點至53.3，低於市場普遍預期的53.9，但仍連續第六個月處於擴張區間。新訂單和生產活動放緩，但仍維持擴張態勢；支付價格指數則從82.1大幅降至73.0，儘管數據仍顯示價格已連續21個月上漲。
上週由於大多數期限的美國公債殖利率上升，導致出現負報酬，不過受到弱於預期的非農就業報告影響，短期公債殖利率週四普遍下滑。基準10年期美國公債殖利率在上週收在4.37%後，週四下午升至約4.49%。投資等級公司債也呈現負報酬，但表現略優於公債，新發行債券普遍獲得超額認購。同時，普徠仕交易員指出，非投資等級債券市場的市場情緒喜憂參半：儘管次級市場情緒謹慎、利差擴大且殖利率上升，但初級市場發行表現穩健，且個別發行人相關利多消息也提供了一定支撐。
歐洲市場
在截至7/2(週四)的四個交易日內，歐洲Stoxx 600 指數上漲1.96%。過去一個月油價下跌似乎提振了市場情緒，因這引發了投資人預期：中東衝突對經濟成長和通膨造成的衝擊，可能比最初擔心的更溫和。主要指數中，德國DAX指數收盤上漲3.69%，法國CAC 40指數上漲1.07%，義大利富時MIB指數上漲2.27%；英國富時100指數則上漲了1.38%。
歐元區6月消費者物價通膨率降至2.8%，數值低於5月的3.2%以及市場預期的3%。包括德國、法國和義大利在內的該地區主要經濟體，其通膨水平均放緩。儘管整體通膨率仍高於歐洲央行2%的目標，但最新的通膨數據可能會緩解央行採取行動的迫切性。
根據德國聯邦統計局最新數據，德國5月零售銷售意外上升。零售銷售較前月成長1.1%，4月則下降0.4%，市場預期為下跌約0.11%。
上週公布的最終數據顯示，英國在2026年第一季的GDP成長率為0.6%。此外，根據廣泛引用的英國Nationwide房價指數，英國房價在6月的年增幅有所加快，房價年增率為2.2%，但仍略低於市場預期的2.4%。
中國市場
上週截至週四，中國股市走勢分化：稍早時候，優於預期的製造業數據和改善的短期流動性狀況似乎提振了市場情緒，但隨後全球範圍內以科技股為首的劇烈拋售潮對中國內地的半導體及人工智能(AI)相關股票造成了沉重打擊。滬深300指數下跌1.15%，上證綜合指數則基本持平。香港恆生指數上漲1.69%。這種市場表現反映了資金從先前表現強勁的科技及AI硬體板塊，向部分傳統產業及非科技領域的輪動。
中國6月的PMI數據顯示製造業活動重回擴張區間，顯示儘管國內經濟部分領域表現疲軟，整體經濟仍展現韌性。官方製造業PMI從5月份的50.0升至6月份的50.3，這主要得益於生產和新訂單的增長以及高技術製造業的持續強勁表現。涵蓋建築業和服務業的非製造業PMI從5月的50.1微升至50.2，好於先前關於該指數將小幅下滑的預期。民間RatingDog製造業PMI則從5月份的51.8小幅回落至51.7。這些數據印證了中國經濟成長不均衡的態勢：高科技製造業及下游製造業的表現優於上游產業以及對國內需求較為敏感的領域。
在政策面方面，中國人民銀行上週仍維持市場關注焦點，透過啟動隔夜逆回購操作來提供流動性支持。人行透過新政策工具於週一提供3,000億元人民幣（約440億美元），週二進一步提供6,000億元人民幣。路透報導顯示，該工具的隔夜利率為1.25%。
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