普徠仕投資週報20260504
美國市場
美股上週大致上對於有時相互矛盾的中東戰爭相關消息，以及出乎意料偏向鷹派的聯準會政策會議反應不大，多數主要指數仍穩健上漲。大型股表現優於小型股，而在油價再次上升帶動能源類股的情況下，價值型股票的表現也優於成長型股票。標普500指數在4月份的報酬率超過10%，創下自2020年11月以來最佳的單月表現。
在標普500指數中已有超過一半的公司公布財報，普徠仕交易員指出，整體而言強勁的財報表現推動了市場上漲。這一正面因素抵銷了市場對未來能源及其他大宗商品價格上升可能帶來拖累的負面情緒。油價方面則呈現波動走勢，而西德州原油在上週收盤時大漲逾7%。
「七巨頭」（Magnificent Seven）中有五家公司已公布財報，整體而言，這些具指標性的企業財務表現大致符合或優於市場預期。其中，Alphabet股價大幅上漲，因其指出對人工智慧(AI)與雲端產品的強勁需求，顯示先前在AI領域的大量投資開始產生回報。另一方面，Meta Platforms 股價則出現大幅下跌，原因是公司表示今年將進一步提高AI支出。此外，公司在週四發行了250億美元的新公司債。
聯準會FOMC會議如市場普遍預期般維持利率不變，並在聲明中持續表達偏向寬鬆的政策傾向。不過，有三位委員反對在聲明中納入這種寬鬆措辭，另有一位委員則主張應直接降息。這是鮑爾擔任聯準會主席以來，出現反對票數最多的一次。
儘管4月的FOMC會議是鮑爾作為聯準會主席的最後一次會議，但他在會後記者會上表示，未來仍將在聯準會理事會(Board of Governors)繼續任職一段未定的時間。雖然鮑爾作為央行理事的任期將持續至2028年1月，但在主席任期結束後仍續任理事的情況並不常見。鮑爾表示，他之所以決定留任，是因為存在來自政治層面的干預風險，例如針對聯準會的法律行動。
美國公債在上週大部分時間承受賣壓，普徠仕交易員表示，殖利率上升主要是受到能源價格走高與通膨憂慮所推動。此外，聯準會政策會議所釋出的偏鷹派訊號，也可能對這波拋售壓力有所助長。投資等級公司債市場同樣出現負報酬，且表現略遜於美國公債。上週稍早新債發行量龐大，不過大多數新發行債券仍出現超額認購。普徠仕的非投資級債券交易員指出，非投資級債券市場先前也呈現類似疲弱走勢，但隨著月底市場對風險資產的情緒改善，非投資級債券市場隨之回升。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週整體持平，以當地貨幣計算小幅上漲0.10%。企業財報季持續進行，並出現正向的獲利動能跡象。然而，伊朗與美國之間持續陷入僵局的談判、荷姆茲海峽持續關閉，以及油價走高，均對市場情緒形成壓抑。主要股市指數方面，德國DAX指數上漲0.68%，義大利FTSE MIB指數上漲1.24%，法國的CAC 40 Index下跌0.53%，英國的FTSE 100指數則幾乎持平，小幅下跌0.04%。由於國際勞動節，除倫敦證券交易所外，多數歐洲市場於週五休市。
歐洲央行(ECB)在週四的會議上將存款利率（其主要政策利率）維持在2%。然而，官員們承認由於中東衝突的影響，歐元區經濟面臨的風險已「加劇」，且管理委員會也曾「長時間且深入地」討論過未來可能升息的選項。
根據歐盟執委會公布的數據，其經濟景氣指標在4月下滑至93.5，創下自2020年11月以來最低水準。其中，消費者信心特別疲弱，而工業與營建領域的信心則相對較具韌性。
在英國，英國央行(BOE)如市場預期般將基準利率維持在3.75%不變。在隨附聲明中，貨幣政策委員會指出，能源價格前景「高度不確定」，消費者物價指數CPI已上升至3.3%，並表示央行「隨時準備在必要時採取行動」。
中國市場
上週中國股市在縮短交易週當中整體表現穩定，市場情緒受到穆迪將中國主權評級展望由「負面」上調至「穩定」的支撐。截至週四，滬深300指數上漲0.80%，上證指數也在人民幣計價下有相近的漲幅，相較之下，香港股市下跌0.78%，反映在勞動節假期前，離岸市場風險偏好轉弱。中國市場因勞動節假期於5/1至5/5休市，並於5/6恢復交易；香港市場則於5/1休市，並於5/4重新開市。
信評機構穆迪將中國信用評等展望由「負面」上調為「穩定」，同時維持其A1信用評級不變。該機構指出，即使面臨國內與外部逆風，中國的成長韌性與財政能力仍具支撐力。穆迪預期中國政府債務負擔將持續上升，但認為下行風險仍屬可控，原因包括低利率環境與高國內儲蓄率，有助於限制債務償付成本。此外該機構強調，中國龐大且多元化的經濟體，加上在高附加價值產業競爭力的提升，有助於抵消人口老化帶來的壓力。中國財政部對此次評等調整表示歡迎，並承諾將持續推動經濟結構調整，並強化財政永續性。
中國3月工業企業利潤年增15.8%，主要由設備製造與高科技製造業帶動，較1至2月期間的15.2%增幅進一步加快。以第一季整體來看，工業利潤年增15.5%，為2017年以來同期最快增速。
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