普徠仕投資週報20260427
美國市場
受利多消息、人工智慧(AI)相關股票持續走強以及樂觀的財報業績提振，美國多數主要指數上週走升，其中多個指數創下歷史新高。這些好消息抵消了美伊衝突持續帶來的不確定性。科技股為主的那斯達克指數領漲，標普500指數和羅素2000指數緊追在後。道瓊工業指數下跌。
在經歷了連續三週的強勁上漲後，由於對中東局勢短期內緩和的希望逐漸消退，股市上週開局謹慎。然而，週三停火協議的延長緩解了市場擔憂，股市隨之反彈，但地緣政治不確定性的影響仍持續到週末。
企業獲利也備受關注，標普500指數成分股公司中近20%在上週發布了財報。根據FactSet數據顯示，截至週五，已發布財報的標普500指數成分股公司中，84%的業績超出預期，綜合年增率達15.1%，預計連續第六個季度實現兩位數成長。投資人關注的焦點主要集中在人工智慧需求及相關基礎設施支出、消費者需求的韌性跡象以及企業控制成本的能力等方面。
美國3月零售銷售成長1.7%，創下2023年初以來的最大月增幅，主要得益於加油站銷售額15.5%的激增。剔除加油站銷售額後，零售額仍成長了0.6%，而用於計算國內生產毛額(GDP)的對照組銷售額成長了0.7%。2月和1月的數據也被向上修正，顯示美國經濟在今年第一季的表現可能比預期更強勁。
密西根大學報告稱，4月消費者信心指數較前月下滑3.5點至49.8。儘管該數據高於先前的初值預估，因為在4月中旬美伊宣布停火後，消費者信心有所改善，但整體而言，該指數仍面臨壓力，各族群的信心指數均出現普遍下滑。對未來一年通膨的預期從3月的3.8%飆升至4.7%，而長期通膨預期則攀升至3.5%，為2025年10月以來的最高水準。
標普全球公布的4月採購經理人指數(PMI)初值顯示，美國商業活動出現溫和回升，但產出價格則以近四年來最快的速度上升。綜合PMI升至52.0，創三個月新高，主要受製造業強勁成長帶動，其中製造業PMI升至接近四年高點。服務業活動亦有所改善，但整體仍偏疲弱。
上週，由於大多數期限的美國公債殖利率上升，導致其呈現負報酬。普徠仕交易員指出，與最近幾週相比，市場對荷姆茲海峽相關新聞的反應較為平淡。他們也表示，上週中間停火協議的延長似乎讓投資人認為短期內不會有解決方案。投資等級公司債和非投資等級債券也出現下跌，但這兩個市場的表現都優於美國公債。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週下跌2.54%。由於荷姆茲海峽基本上關閉，美伊談判陷入僵局，地緣政治風險成為市場關注的焦點，因此公用事業和電信等傳統防禦性類股表現突出。主要指數方面，德國DAX指數下跌2.32%，義大利富時MIB指數下跌2.48%，法國CAC 40指數下跌3.17%，英國富時100指數下跌2.70%。
德國Ifo商業景氣指數4月跌至84.4，為2020年5月以來的最低值，低於市場預期的85.5。對目前狀況和未來預期的評估均有所惡化。從產業來看，製造業、貿易和建築業的信心指數跌幅最大。
法國國家統計與經濟研究所(INSEE)的數據顯示，4月法國消費者信心指數跌幅超乎預期。該指數從3月的89降至84，創下自烏克蘭戰爭爆發以來的最大跌幅。
英國近三個月(截至2月)的失業率意外下降至4.9%，優於市場預期的維持在5.2%不變。不過，該下降至少部分原因來自於勞動參與率下降，也就是較少人投入求職；由於經濟上不活躍人口並未計入失業統計，因此使失業率數字看起來改善。
中國市場
上週中國股市整體持穩，在前一週優於預期的經濟數據帶動漲幅後陷入整理，因國內新利多催化因素有限。滬深300指數上漲0.86%，上證指數上漲0.70%。相較之下，香港股市表現遜於內地，基準恆生指數下跌0.70%。
中國人民銀行4月連續第11個月維持基準貸款利率不變，符合市場預期。央行將一年期貸款市場報價利率(LPR)維持在3.0%，五年期貸款市場報價利率(LPR)維持在3.5%，顯示官員對當前經濟成長動能充滿信心，儘管外部風險依然存在。先前一週公佈的第一季經濟數據表現強勁，國內生產毛額(GDP)年增5%，緩解了市場對短期推出刺激措施的迫切性。
中國AI新創公司DeepSeek上週推出其新一代旗艦AI模型的預覽版本，距離該公司以低成本先進AI方案震撼全球市場已過一年。此次發布包括V4 Flash與V4 Pro系列，並針對Huawei晶片技術進行優化，強調在程式碼生成方面的強勁表現，以及在推理與代理型任務(agentic tasks)上的進展。這些模型同時具備100萬token的超長上下文窗口，使其能在單一提示中處理整個程式碼庫或長篇文件。
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