采鈺(6789)，台積電旗下的影像感測器封測廠，在2025年面臨手機出貨壓力的逆風，獲利出現衰退，但從最新公布的財報與法說內容來看，最壞情況可能已經過去。2025年全年營收達89.38億元，稅後淨利12.74億元，每股盈餘(EPS)為4.01元，相較2024年的5.49元確實出現26.7%的衰退。不過，深入細看可以發現，第四季單季稅後淨利3.85億元，其實較第三季成長11.2%，顯示營運正逐步脫離谷底。進入2026年，1月營收7.72億元，年增10.54%；2月雖因工作天數減少，營收小幅月減至7.53億元，但年增率仍達7.39%。累計前兩個月營收15.26億元，較去年同期成長8.96%。
市場對於采鈺的擔憂，主要來自智慧型手機出貨量成長趨緩。但關鍵不在於手機出多少支，而在於「每一支手機用了多少CIS(CMOS影像感測器)」，以及這些CIS的「含金量」有多高。手機鏡頭正從5,000萬畫素標準化，逐步邁向2億畫素世代，今年將陸續進入量產。伴隨畫素提升而來的是0.5至0.7微米的小尺寸像素設計，這對感光效率與進光量要求大幅提高。采鈺積極發展的奈米光柱(Nano Light Pillar)等微結構光學技術，正是為了解決這個痛點，能有效強化小像素進光能力，在製程上建立競爭門檻。
除了CIS這個基本盤，采鈺在矽光子與共同封裝光學元件(CPO)領域的布局，才是真正讓市場充滿想像空間的關鍵。隨著AI資料中心對高速傳輸需求爆發，傳統的插拔式光模組已無法滿足功耗與頻寬要求，CPO成為必然趨勢。采鈺憑藉晶圓級光學薄膜製程的深厚底蘊，聚焦光耦合接收端與發射端的對準、光效能強化，以及積體光路(PIC)晶片領域。業界傳出，采鈺與母公司台積電將進一步整合矽光子與CPO技術，特別是在光纖陣列(FAU)與PIC的對準耦合上，采鈺的微透鏡結構能有效提升客戶光傳輸耦合效率。
輝達在Rubin AI平台採用矽光子技術，並結合台積電CoWoS與SoIC先進封裝，這對身處台積電生態系的采鈺來說，是極為有利的戰略位置。儘管目前CPO相關營收貢獻尚不明顯，但法人普遍認為，隨著2026年正式進入CPO量產元年，采鈺的技術布局將逐步發酵。
