◎賴建承CSIA
被動元件於2025年看見復甦跡象產業，雖然維持穩健獲利，但是仍欠缺爆發力，所幸在AI加持下產業見到成長趨勢，由於AI伺服器機櫃消耗大量高階被動元件，一台AI伺服器使用量是傳統伺服器的2~3倍，包括鉭質電容、高階MLCC、晶片電阻等紛紛喊出漲價聲音。根據TrendForce資料，2026年第一季全球MLCC產業看俏，高階MLCC需求逆勢爆發，日、韓大廠高階MLCC產能滿載。全球MLCC龍頭廠~村田製作所，BB值連5季高於「1」，最新BB值為1.07，創15季來新高水準，並上修今年度營收預估。至於另一MLCC大廠~太陽誘電，因稼動率揚升，上季訂單額創4年半來新高，BB值突破「1」，故上修財測與獲利逾4倍，至於京瓷也上修財測、獲利同樣將飆增4倍。研判在日本大廠紛紛調升稼動率與獲利之際，相信台灣廠商在需求增加與產能外溢下，業績成長可期。
國內被動元件廠紛紛跟價調漲售價
國巨(2327)率先宣布自2/1起調漲晶片電阻價格，漲幅10%~20%；華新科(2492)也跟進於2/1起調漲0201至1206晶片電阻，漲幅上看二成；大毅(2478)也同步於2/1起調漲0402～2512尺寸厚膜電阻價格，至於凱美(2375)也自1/26起針對厚膜電阻產品調升15%價格，故2026年被動元件股的股價漲勢仍未結束。華新科(2492)，主要以積層陶瓷電容為主，搭配晶片電阻與射頻元件等，看好在AI、車用需求仍舊持續向上，2026年營運能維持成長，並將持續擴增AI伺服器、工控、汽車、醫療、新能源等領域。公司日前決議自2/1日起，針對電阻產品進行價格調整，適用尺寸範圍為0201至1206全阻值範圍，研判漲幅可望超過2成，對今年業績成長樂觀以待。
華新科本益比16倍，月K線打出W底
華新科2025年前3季EPS2.95元，第三季存貨達76.3億，在漲價帶動下將有低價庫存利益可期，預期2026年EPS可達7.5元，本益比僅16倍。股價前一波一度大漲至165.5元，近期受到大盤影響拉回測季線，由於突破之下降壓力線具有強勁支撐，配合股價處於長期低檔，一旦2023年12月頸線143.5元能重新站穩，技術面將形成打出大W底突破頸線，屆時若基本面持續漲價，股價將上演大波段行情。由於華新科歷史高價在491.5元，顯示其股價基期低，因此，在漲價股紛紛飆漲後，華新科當有機會跟進補漲。
