普徠仕投資週報20260202
美國市場
上週美股標普 500 指數上漲，一度突破 7,000 點並創下盤中新高，但隨後自高點回落。大型價值型股票上漲，且表現優於成長型股票。小型與中型股表現落後，週線收低。就標普 500 指數的類股來看，通訊服務與能源類股領漲，而醫療保健類股回檔幅度最大。
在 12 月小幅回升之後，經濟諮商局 (Conference Board) 的消費者信心指數於 1 月跌至 2014 年 5 月以來的最低水準，從前一個月的 94.2 大幅下滑至 84.5，跌幅超出市場預期。調查結果顯示，美國消費者對經濟與勞動市場的看法轉趨疲弱。
美國初領失業救濟金人數在截至 1 月 24 日的一週為 20.9 萬人，高於市場預期，但較前一週的 21.0 萬人略為下降。另一方面，續領失業救濟金人數在截至 1 月 17 日的一週降至約 183 萬人，為 2024 年 9 月以來的最低水準。
美國商務部一份因去年年底政府停擺而延後公布的報告顯示，11 月耐久財訂單月增 5.3%，扭轉 10 月下滑 2.1% 的走勢。另一方面，作為企業投資指標、排除飛機與軍事設備等大型項目的核心資本財訂單，在同一期間成長 0.7%。
12 月生產者物價指數 (PPI) 月增 0.5%，高於市場預期的 0.2%。此一上行主要由服務價格推動，服務價格當月上漲 0.7%。其中，約三分之二的服務價格漲幅，來自批發商與零售商利潤率大幅上升 1.7%。
在連續三次降息之後，美國聯準會 (Fed) 將基準聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75% 的區間不變，符合市場預期。該決議以 10 比 2 的投票結果通過，其中兩位持反對意見的決策官員主張再降息 1 碼 (25 個基點）。
聯準會在隨附的政策聲明中，對經濟前景釋出較為正面的訊號，指出經濟活動「持續以穩健的步伐擴張」。聲明同時形容通膨「仍略為偏高」，並提到儘管就業成長維持在較低水準，失業率已出現趨於穩定的跡象。在隨後的記者會上，聯準會主席鮑爾表示，基於經濟的韌性，利率水準看起來並未「具有顯著的抑制性」。他並指出，聯準會未來將採取「逐次會議」的方式來決定利率政策。
週五，美國總統川普宣布，已提名前聯準會理事凱文・華許 (Kevin Warsh) 出任美國中央銀行主席。若該提名獲得參議院確認，華許將在現任主席鮑爾任期於 5 月屆滿後接任其職位。
歐洲市場
歐洲STOXX 600指數上週上漲 0.44%，企業財報前景的樂觀情緒蓋過了對貿易與地緣政治的擔憂。歐洲主要股市表現分歧，德國 DAX 指數下跌 1.45%，法國 CAC 40 指數小跌 0.20%，義大利 FTSE MIB 指數上漲 1.55%，英國 FTSE 100 指數則上漲 0.79%。
歐元區經濟在 2025 年成長 1.5%，高於 2024 年的 0.9%，也優於歐盟執委會 (European Commission，EC) 原先預估的 1.3%。投資、家庭消費與出口表現轉強，帶動整體產出成長，並克服了重大的經濟與政治不確定性。在第四季，國內生產毛額 (GDP) 季增 0.3%，略優於市場預期，且與前一季的成長步調一致。德國、西班牙與義大利的成長加速，有助於抵銷法國成長偏緩的影響。
2026 年初，消費者與企業的信心氣氛較為樂觀，歐盟執委會的景氣信心指標在 1 月升至 98.2，略低於長期平均水準。除建築業維持穩定外，各行各業的信心均有所提升。法國的景氣信心明顯增強，可能是因 2026 年預算案通過後，政治緊張情勢有所緩解所致。
截至 11 月的三個月內，英國勞動市場走弱，薪資增長進一步放緩。官方數據顯示，國際勞工組織 (International Labour Office) 失業率維持在 5.1% 的五年高點，其中零售與餐飲住宿業受到裁員影響最大。剔除獎金的年度薪資增長從前期的 4.6% 降至 4.5%。作為英國央行 (BoE) 關注指標的私營部門年薪增長率下降至 3.6%，為 2020 年 11 月以來的最低水準。
12 月零售銷售月增 0.4%，在前兩個月下滑之後回升。此增幅發生在通膨意外加速的背景下，12 月通膨從 11 月的 3.2% 上升至 3.4%，主要因機票與菸草價格上漲所致。然而，BoE 預期年度消費者物價通膨將在 4 月或 5 月回落至 2% 的目標水準。
中國市場
中國股市上週收盤變化不大。滬深 300 指數微幅上漲 0.08%，而上證指數則下跌 0.44%，香港恆生指數上漲 2.38%。
彭博社引述地方政府工作報告指出，中國 20 個已公開 2026 年經濟目標的省份中，有 13 個設定了低於去年的 GDP 成長目標。彭博社表示，多數省份將 GDP 目標下調 半個百分點，或將目標改為區間並調低下限。做出調整的省份包括經濟重鎮 廣東省與 浙江省，這些地區也是科技龍頭阿里巴巴及其他主要企業的所在地。
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