普徠仕投資週報20250915
美國市場
美股主要指數上週收高，因投資人關注聯準會將於9月16日至17日召開的貨幣政策會議，市場普遍預期聯準會將在此次會議上下調短期利率。對人工智慧(AI)熱潮的樂觀情緒也帶來助力，在甲骨文宣佈在幾筆大型AI合約而大幅上調財測後，進一步提振主要指數。
道瓊工業指數、標普500指數和那斯達克指數上週均創下新高，儘管道瓊指數和標普500指數在週五相對平靜的交易中小幅回落。羅素2000指數也同步上漲，連續第六週收紅。
美國勞工統計局(BLS)週四發布的數據顯示，8月消費者物價指數(CPI)上漲加速。8月整體價格年增2.9%，高於7月的2.7%。不包括食品和能源成本的核心CPI同期上漲3.1%。
美國勞工統計局也發布報告，8月生產者物價指數(PPI)年增率意外放緩至2.6%，低於前月的3.1%，該指數是衡量批發價格上漲的獨立通膨指標。核心批發物價通膨率則從7月的2.7%小幅上升至2.8%。
儘管近期通膨數據仍高於聯準會2%的長期目標，但投資人普遍預期，聯準會在即將召開的會議上將下調短期利率，以應對近期顯示勞動市場疲軟的數據。繼上週公布的8月疲軟的就業報告之後，美國勞工部週四公佈，截至9月6日當週的首次申請失業救濟人數達26.3萬人，創下2021年10月以來的最高水準。同時，美國勞工統計局公布截至2025年3月的一年期美國就業數據修正，顯示新增就業人數較初值減少91.1萬人。
週五上午，密西根大學公佈消費者信心指數初值，為上週經濟畫上了句號。該指數顯示，消費者信心指數整體較上月下降，從8月的58.2降至55.4，但仍高於4月和5月的年內低點。
上週美國公債收漲，長期殖利率普遍下降，而短期殖利率則基本持平。經濟數據的發布，尤其是週四備受期待的消費者物價指數(CPI)報告，推動了上週殖利率曲線的走勢。多場美國公債拍賣也迎來了強勁需求，凸顯了市場對美國公債持續看好。同時，普徠仕交易員表示，美國投資等級公司債表現優於美國公債，初級市場交易反應普遍良好。普徠仕交易員也指出，非投資級債券價格上漲，主要受益於降息的可能性不斷增加。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週收盤上漲1.03%，主要受聯準會即將降息的預期提振。主要國家指數均上漲，義大利富時MIB指數上漲2.30%，法國CAC 40指數上漲1.96%，德國DAX指數上漲0.43%。英國富時100指數上漲0.82%。
歐洲央行(ECB)維持其關鍵存款利率在2%不變，符合預期。歐洲央行行長拉加德重申，歐元區「情況良好」，通膨率保持在2%。央行也小幅上調了今年的通膨和經濟成長預期，金融市場將此解讀為當前降息週期結束的訊號。歐洲央行目前預估2025年通膨率為2.1%，2026年為1.7%。央行也將今年經濟成長率上調為1.2%，高於先前預期的0.9%。然而，ECB將2026年的成長預期從1.1%下調至1%，反映出市場預期全球需求下降。
德國7月出口意外下降0.6%，主要因美國需求因貿易關稅而減弱。對美國的出口(德國最大的貿易夥伴)較6月下滑7.9%。然而，對歐盟國家的出口則月增2.5%。與此同時，德國7月工業產出月增1.3%，略高於市場預期。然而，工廠訂單意外下滑，經季節與日曆調整後較6月下降 2.9%。
法國總統馬克宏任命中間派的國防部長勒科努(Sebastien Lecornu)接替貝魯(Francois Bayrou)出任總理，此前貝魯因一項減債預算未獲信任投票通過而導致政府垮台。
中國市場
由於散戶的看漲情緒延續，中國大陸股市上週走升。滬深300指數上漲1.38%，上證綜合指數上漲1.52%。香港基準恆生指數上漲3.82%。
自4月以來，中國股市的上漲主要受益於充足的國內流動性，而非企業獲利或經濟數據改善。現金充裕的家庭在低利率環境下尋求更高報酬，加上缺乏更好的投資選擇，推動了市場上漲。近期人工智慧的進展，以及官方為了削減產能過剩並抑制各行業價格戰推動的「反內卷」運動也提振了市場情緒。彭博社報導，週四滬深300指數出現自3月以來單日最大漲幅，主要由國內科技公司帶動，這些公司被視為北京推動自主科技發展的主要受益者。
在經濟方面，數據顯示通縮壓力持續影響中國經濟。8 月生產者物價指數(PPI)年減2.9%，這是該指數連續第35個月處於負值區間，但跌幅較7月的3.5%收窄。消費者物價指數(CPI)則首次在三個月內轉為負值，8月年減0.4%，降幅超出預期，主要因食品價格下跌。與大多數西方國家不同，中國已進入連續第三年的通縮，政府一直努力扭轉物價下跌趨勢。然而，由於多年來房地產市場低迷造成的國內需求疲弱，使得價格實現長期回升變得困難。
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