普徠仕投資週報20250901
美國市場
由於市場即將迎來假日週末和夏季尾聲，上週大多數美股指數小幅收低，成交量相對清淡。(美國股市將於9月1日週一因勞動節假期休市。) 小型股表現最佳，羅素2000指數溫和上漲，連續第三週跑贏標普500指數。與此同時道瓊工業指數在上週創下新高，但在週五下跌，最終全週收黑。
上週稍早經濟新聞相對清淡，大部分注意力集中在晶片製造商輝達(NVIDIA)週三收盤後發布的財報上。這家全球市值最高的公司公佈的業績普遍優於FactSet的預期。儘管週四股價有所回落，但這些數據似乎足以緩解近期投資人對人工智慧驅動行情的部分疑慮，這波行情正是今年推動股市創下歷史新高的重要因素。
在美國總統川普宣布將解僱聯準會理事庫克(Lisa Cook)，理由是她涉嫌抵押貸款詐欺之後，市場上週對聯準會獨立性可能受到侵蝕的擔憂也引發關注。庫克週四提起訴訟，試圖阻止解僱行動。聯準會發言人則表示，聯準會將遵守任何法院判決。
其他與聯準會相關的消息方面，聯準會理事華勒(Christopher Waller)在最近一次會議上呼籲降息0.25%，並重申在9月降息的立場。華勒週四發表談話稱，他將在下次聯準會會議上再次支持降息25個基點，並預期「未來三到六個月將有更多降息」，並指出「勞動市場的下行風險已經上升」，且「經濟活動已顯著放緩」。
根據美國經濟分析局(BEA)的核心個人消費支出(PCE)物價指數(該指數不包括食品和能源成本，是聯準會衡量通膨的常用指標)，7月數據月增0.3%，與6月數據和市場預期大致相同，而個人支出和收入均較6月略微增加，分別為0.5%和0.4%。
美國經濟分析局也公佈了第二季國內生產毛額(GDP)成長的第二次估值，結果顯示美國經濟年增3.3%，高於初值的3%。企業投資和消費者支出增加是此次上調的主要動力。
諮商局週二報告顯示，8月消費者信心略有下降，消費者信心指數下降1.3點至97.4，主因是對就業市場和未來收入的擔憂加劇。衡量消費者對收入、商業和勞動市場短期展望的預期指數下降1.2點至74.8，低於預示經濟衰退的80分界線。
上週美國公債呈現正報酬，短期和中期殖利率下滑，長期殖利率則基本持平。普徠仕交易員指出，川普總統宣布解僱聯準會理事庫克的消息，推動了上週稍早殖利率曲線轉趨陡峭。多場美國公債拍賣的強勁需求也支撐了市場。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週收盤下跌1.99%，因市場對聯準會獨立性的擔憂。關稅不確定性重現、法國政局不穩以及俄烏和平希望的消退也壓制了市場情緒。主要國家指數也走跌，法國CAC 40指數下跌3.33%，義大利富時MIB指數下跌2.57%，德國DAX指數下跌1.89%。英國富時100指數下跌1.44%。
會議紀錄顯示，歐洲央行(ECB)官員 7 月維持存款利率在 2.0% 不變，但對通膨前景的看法存在分歧。數位官員認為，至少在未來兩年內，通膨風險偏向下行，理由包括經濟成長前景疲軟、美國關稅的影響以及歐元走強。少數委員則警告稱，通膨風險仍可能偏上行，尤其是在長期來看，因能源價格和匯率走勢存在不確定性。
來自主要歐元區經濟體的初步通膨數據支持9月歐洲央行維持貨幣政策不變的理由。德國通膨率(經調整以便與其他歐元區國家比較)年增率由7月的1.8%升至2.1%，高於FactSet調查中經濟學家預測的2.0%。西班牙消費者物價年增率為2.7%，與7月持平。然而，法國的通膨率由前月的0.9%降至 0.8%。
中國市場
中國股市延續近期漲勢而上漲。滬深300指數上漲2.71%，上證綜合指數上漲0.84%。香港恆生指數下跌1.03%。
近幾週，中國股市一路飆漲。根據彭博社報道，滬深300指數8月份累計上漲約10%，躋身表現最佳的主要指數之列，8月迄今的日均成交量可望創下歷史新高。許多分析師認為，推動股市上漲的並非強勁的經濟，而是充裕的國內流動性，因在低利率和缺乏具吸引力的投資選擇的情況下，中國現金充裕的家庭尋求更高的報酬。根據彭博社報道，用於購買股票的融資餘額攀升至2015年以來的最高水平，顯示散戶對股市的興趣有所升溫。
在經濟方面，中國公布7 月工業企業利潤下滑 1.5%，跌幅低於預期，因科技產業的強勁收益抵消了受需求疲弱和通縮壓力影響行業的疲弱表現。然而，8月稍早公布的其他指標顯示，中國7月的經濟動能減弱，零售銷售、工廠活動及固定資產投資表現不如預期。許多經濟學家認為，未來幾個月的數據將證實中國經濟增速放緩，並可能促使官方最快可能在9月推出更多刺激措施，以緩衝美國引發的貿易戰影響。
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