普徠仕投資週報20250811
美國市場
美股上週走升，從前一週的拋售中反彈。以科技股為主的那斯達克指數表現最佳，上週收盤創下歷史新高，標準普爾500指數和羅素2000指數緊追在後。標普中型股400指數表現落後，但仍上漲0.63%。
上週，眾多股票相關新聞推動了市場情緒。值得注意的是，蘋果宣布未來四年將在先前宣布的5,000億美元投資基礎上，再投資1,000億美元發展美國製造業，據報導，這將使該公司免受川普政府對半導體徵收的高額關稅的影響。蘋果的股價上週收漲13.33%，對大盤指數起了支撐作用。
貿易政策新聞方面，川普政府新一輪全球關稅措施於週四生效，儘管美國數個主要貿易夥伴已在上週截止日期前達成協議，但市場反應似乎與近期其他關稅措施相比較為平淡。其他與關稅相關的新聞包括：美國總統川普將對印度商品徵收雙倍關稅至50%，以懲罰印度購買俄羅斯石油；以及美國與瑞士的談判未能達成協議，瑞士進口關稅仍維持在39%。
另一個值得關注的領域是聯準會在9月下次會議上降息的可能性似乎越來越大。上週多位聯準會官員發表評論，暗示可能在不久的將來降息，其中包括舊金山聯儲行長戴利。戴利表示，如果勞動市場進一步放緩且通膨保持相對低迷，聯準會「可能需要在未來幾個月調整政策」。
週四，川普總統還宣布將提名現任白宮經濟顧問委員會主席史蒂芬米蘭(Stephen Miran)臨時填補聯準會理事會的一個空缺。一些投資人認為，此舉可能有利於聯準會採取更寬鬆的貨幣政策。截至週五下午，芝加哥商品交易所(CME)FedWatch工具追蹤的市場顯示，聯準會在下次會議上降息的可能性約為90%。
經濟數據方面，美國供應管理協會 (ISM) 報告稱，7 月份服務業採購經理人指數 (PMI) 下降 0.7 個百分點至 50.1%，低於市場普遍預期的 51.3%，但仍略高於 50% 的榮枯線。報告顯示，7 月新訂單和就業指數均下降，就業人數連續第二個月萎縮。同時，價格指數升至 69.9%，創下 2022 年 10 月以來新高。
美國公債上週走弱，大多數期限的殖利率波動，但最終收盤高於前一週。市政債券在強勁的資金流入和龐大的發債量帶動下上漲。新發行的市政債獲得超額認購，次級市場交易回升。美國投資等級公司債市場也取得了正報酬，普徠仕交易員指出，受ISM數據疲軟影響，市場週二走跌，但整體市場狀況依然良好。普徠仕交易員也指出，在總體經濟環境改善和財報季強勁的帶動下，非投資級債券市場從前一週的疲軟中回升。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週收盤上漲2.11%，受強勁的企業獲利和對烏克蘭-俄羅斯衝突可望解決的預期推動。主要國家指數也出現上漲。義大利富時MIB指數上漲4.21%，德國DAX指數上漲3.15%，法國CAC 40指數上漲2.61%。英國富時100指數上漲0.30%。
英格蘭銀行(BoE)將基準利率下調了0.25%至4%，顯然是出於對勞動市場疲軟的擔憂。貨幣政策委員會在第二輪投票後以5比4的票數贊成降息－這是自1998年成立以來的首次第二輪投票。行長貝利表示，這一決定是「經過精心權衡的」，並重申「利率仍在下降，但未來的任何降息都需要逐步謹慎地進行」。
強勁的零售銷售與投資人信心數據，進一步顯示歐元區經濟在第二季度展現韌性。6 月零售銷售月增 0.3%，連續三個月上升，在 4 月與 5 月的月度數據上修後，零售銷售年增率達 3.1%，高於 FactSet 調查分析師預期的 2.0%。投資人信心 (由 Sentix 指數衡量) 在第二季上升，但 8 月份情緒轉差，顯示企業對美歐之間的框架性貿易協議並不感到樂觀。
中國市場
中國股市上週上漲，貿易數據凸顯了儘管美國引發貿易戰，但全球對中國產品的需求仍然強勁。滬深300指數上漲1.23%，上證綜合指數上漲2.11%，香港恆生指數上漲1.43%。
中國海關總署發布的數據顯示，7月中國出口總額年增7.2%，達3,220億美元，增幅超乎預期。對歐洲、東南亞、澳洲和其他市場的出口成長，抵銷了對美國出口持續下滑的影響。對美國出口繼6月下降16.1%後，7月又較去年同期下降22%。最新數據顯示，中國企業能夠透過增加對其他市場的銷售來彌補美國業務的損失。分析師表示，7月人民幣兌美元和其他貨幣貶值，也提振了上月出口。
上週稍早，一項民間調查顯示上月服務業活動意外回升，可能代表疲弱的消費者信心開始轉好。標普中國服務業採購經理人指數(PMI)從6月的50.6上升至7月的52.6，為14個月以來的最強成長。雖然夏季是旅遊、運輸和娛樂等服務業的旺季，但上月的擴張反映出中國服務業的韌性，儘管該行業因長期房市低迷而受到消費需求疲軟的衝擊。
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