普徠仕投資週報20250707
美國市場
美股主要指數在假期縮短的一週收漲。小型股指數表現最佳，標普中型400指數和羅素2000指數分別上漲2.85%和3.52%，其次是道瓊工業指數上漲2.30%。標普500指數和那斯達克指數連續第二週創下歷史新高。美國股市週四提前收盤，週五因慶祝獨立日假期而休市。普徠仕集團的交易員指出，上週進入長週末前，交易時段較為平靜。
上週焦點主要集中在川普政府的預算協調法案(大而美法案)的進展上，該法案於週二在參議院以微弱優勢獲得通過，並於週四下午在眾議院獲得通過。貿易相關的新聞也持續不斷，美國總統川普週三宣布與越南達成貿易協議，並在即將到來的7/9關稅截止日期前就與其他幾個貿易夥伴的談判發表評論。為期90天的互惠關稅暫停措施預計將於7/9結束。
經濟數據方面，美國勞工部公佈，6月美國新增14.7萬個職缺，高於經濟學家的預期，也高於5月上修後的14.4萬。失業率小幅下降至4.1%，平均時薪較上月成長0.2%。這份報告令投資人欣喜，因先前ADP週三公佈的數據弱於預期。ADP數據顯示6月民間就業人數減少3.3萬，遠低於市場預期的增加約11.5萬。
美國勞工部週二公佈，5月職缺增至780萬，高於4月的740萬，創下自11月以來的最高水準。住宿和餐飲服務業的職缺增幅最大，其次是金融和保險業。截至6/28當週，首次申請失業救濟金人數也優於預期，為23.3萬人，較前一週修正後的數據減少了4,000人。
根據美國供應管理協會(ISM)的報告，美國製造業活動在6月連續第四個月萎縮。ISM製造業採購經理人指數(PMI)為49%，高於5月的 48.5%，略低於預期的 49.1%。同時，服務業在5月經歷了11個月來的首次萎縮後，6月恢復成長，當月PMI指數為50.8%。反彈主要歸功於商業活動和新訂單的改善。
美國公債殖利率在週三前基本持平，受上週好壞參半的經濟數據影響，殖利率出現波動。週四上午在優於預期的就業報告影響下，大多數期限的公債殖利率均上升。
投資等級公司債在上週新債發行清淡的狀況下實現了正報酬，上週所有新發行債券均獲得超額認購。非投資級債券也實現了正報酬，普徠仕交易員指出，由於總體經濟環境普遍正向，帶動股市走高，非投資級債券的市場情緒普遍強勁。普徠仕交易員也指出，由於發行人試圖利用美國假期前的正向人氣，因此債券發行日程安排較為活躍。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週基本持平。主要國家指數漲跌互見。法國CAC 40指數在這四個交易日上漲0.82%，德國DAX指數下跌0.41%，義大利富時MIB指數上漲0.51%。英國富時100指數上漲0.28%。
歐元區整體年度通膨率在5月觸及八個月低點1.9%後，6月小幅回升至歐洲央行（ECB）設定的2.0%目標。扣除波動較大的食品和能源價格的核心通膨率維持在2.3%。然而，官員密切關注的服務成本年增率從3.2%升至3.3%。
同時，歐元區的勞動市場依然強勁。季節性調整後的失業率在5月上升至6.3%，較4月的歷史低點6.2%略增，但仍略低於去年同期的6.4%。
歐洲央行行長拉加德在葡萄牙辛特拉舉行的央行年度論壇上對通膨數據作出回應，表示歐洲央行已達到通膨目標，這也降低了市場對今年進一步降息的預期。她隨後表示：「我們需要時間收集足夠的數據，以確定通膨超標的風險已經過去。」並補充說：「我們的工作尚未完成，必須保持警惕。」
中國市場
中國大陸股市上週上漲，滬深300指數上漲1.18%，上證綜合指數上漲1.08%。香港恆生指數下跌0.88%。
一些指標反映中國經濟的喜憂參半。中國國家統計局週一公佈，6月官方製造業採購經理人指數(PMI)從5月的49.5上升至49.7。最新的製造業PMI數據涵蓋了中美兩國5月份達成90天關稅停擺協議後的第一個完整月份，該協議導致貿易出現暫時反彈。儘管該指數仍低於50.0的榮枯線，但優於經濟學家的預期，也使外界對北京方面是否會在短期內加大刺激措施持有疑慮。
然而，一項民間調查顯示，中國服務業經濟仍承受壓力。6月財新中國服務業PMI指數從5月的51.1降至50.6，為九個月來的最低水平，低於預期。儘管仍處於擴張區間，財新表示，6月的成長速度是自去年9月以來最疲軟，主要因新業務成長放緩。就業指標則在過去四個月中第三度下滑，顯示服務業提供者在招聘上持謹慎態度。
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