國際股市研究報告

普徠仕投資週報20250630

普徠仕投資週報20250630

 

美國市場

美股上週受到一系列利多消息的推動而走升,包括中東緊張局勢緩和、多位聯準會官員發表鴿派言論、美中簽署新貿易協定的報導,以及多位美國政府官員暗示更多即將達成貿易協定。標普500指數及那斯達克指數分別上漲3.44%及4.25%,均創下歷史新高;道瓊工業指數、標普中型股400指數及羅素2000指數均上漲超過2.5%。 

根據美國經濟分析局 (Bureau of Economic Analysis) 的個人消費支出 (PCE) 物價指數,亦即聯準會常用的通膨指標,數據顯示5月通膨率略有上升。5月核心PCE (不包括波動較大的食品和能源成本) 較上月上漲0.2%,年增率則為2.7%,均略高於市場預期,並高於4月的0.1%和2.6%。整體PCE指數符合預期,月增率為0.1%,年增率則為2.3%。個人收入和個人支出均有所下降,而市場則預期兩者均將小幅成長。

與此相關的是,根據密西根大學6月消費者信心指數終值調查,消費者對未來一年通膨的預期從5月份的6.6%驟降至6月份的5%,報告指出主因是「對關稅對未來通膨的潛在影響的擔憂有所減弱」。整體信心指數躍升至60.7,較5月大增16%。 

週一,標普全球的報告顯示,美國6月商業活動有所擴張,但增速略低於5月。美國綜合採購經理人指數 (PMI) 初值為52.8,略低於5月份的53.0。本月綜合指數受到製造業產出自2月以來首次上升的提振,抵銷了服務業成長小幅放緩的影響。通膨持續拖累經濟,整體成本上漲達到2023年初以來的次高水平,這主要被歸因於關稅的影響。 

美國商務部週四公佈,5月份耐久財訂單激增16.4%,為11年來的最高增速,而4月份則下降了6.6%,這主要受惠於商用飛機訂單量的大幅增長。不包括國防和飛機的耐久財訂單 (衡量企業投資的常用指標) 則扭轉4月1.4%的降幅而回升1.7%。 

另外,美國全國房地產經紀人協會 (NAR) 報告指出,5月成屋銷售上升0.8%,達到季節性調整後的年率403萬戶,高於市場預期,但仍是自2009年以來5月的最低水準。NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示,這主要是因為「房貸利率持續偏高」。與此同時,美國人口普查局報告指出,5月新屋銷售大幅下滑,較4月下降13.7%,降至季節性調整後的年率62.3萬戶,為去年10月以來的最低水準。 

上週美國公債殖利率普遍下跌,受本週一些弱於預期的經濟數據,以及多位聯準會官員暗示可能比預期提前降息的言論影響,殖利率普遍下降。儘管期貨市場仍預期聯準會7月份維持利率不變的可能性很高,但根據CME的FedWatch工具,降息的可能性已從上週末的14.5%上升至週五下午的約19%。

 

歐洲市場

歐洲Stoxx 600指數上週收盤上漲1.32%,因以色列和伊朗停火協議似乎得以維持,對貿易衝突長期化的擔憂有所緩解。德國承諾的經濟刺激措施以及北約增加軍費也提振了股市。德國DAX指數上漲2.92%,法國CAC 40指數上漲1.34%,義大利富時MIB指數上漲1.30%。英國富時100指數上漲0.28%。 

6月歐元區採購經理人指數(PMI)調查結果持續顯示歐元區經濟成長放緩。 HCOB歐元區綜合PMI (結合製造業及服務業產出) 初值與5月持平維持在50.2,服務業活動在上月小幅收縮後有所擴張。德國產出從5月觸及的五個月低點反彈至顯示溫和成長的水平。法國經濟衰退加劇,其綜合PMI連續第10個月處於收縮區間。

法國歐盟調和消費者物價指數 (HICP) 初值顯示,6月年增率從5月的0.6%加速至0.8%,主要受到服務業成本上升所推動,FactSet調查的分析師原先預測通膨率為0.7%。在西班牙,燃料價格反彈使得整體通膨率上升至2.2%,結束連三個月放緩並在5月降至七個月來低點的2%,分析師原本預期通膨率將維持不變。 

英國央銀行 (BoE) 行長貝利在議會委員會表示,對於英國的貨幣政策來說,國內因素比國際因素更為重要。他指出,勞動市場正在「趨於疲軟」,經濟中出現了「產能鬆動」。他補充說:「這也是我認為利率走勢仍將向下,但會非常緩慢且謹慎的原因。」

 

中國市場

中美兩國上個月在日內瓦達成貿易諒解的消息傳出後,中國大陸股市應聲上漲。滬深300指數上週漲1.95%,上證綜合指數漲1.91%。香港恆生指數上漲3.2%。 

美國商務部長盧特尼克上週四宣布的框架協議消息暫時穩定了兩國的貿易關係。週五,北京方面確認了協議的部分內容,據報導,該協議將今年貿易談判中提出的內容列入條款,包括中國承諾供應稀土。然而,協議宣布後並未公佈任何細節,且未涉及芬太尼販運等議題。 

在經濟方面,中國人民銀行 (PBOC) 指出,經濟展現出正面跡象與信心回升,但國內需求不足與通縮仍對經濟活動造成壓力。中國人民銀行在季度政策委員會會議後的聲明中表示,將採取靈活的政策制定方式,綜合考量國內外情況。並強調貨幣政策將保持「適度寬鬆」,目標是維持經濟穩定成長及物價在合理範圍內。

 

警語

【萬寶投顧獨立經營管理】

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險及基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書或投資人須知,投資人可至萬寶基金投資網(www.efund.com.tw)或境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)查詢。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

 

由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債劵發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合追求債券較高利息收入及資本利得且能承受較高風險之非保守型投資人,且投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。



回文章列表