◎王榮旭 CSIA/CFTA
近期美國川普政府仍有不少利空消息傳出，其中包括川普、馬斯克撕破臉而導致特斯拉重挫。馬斯克去年大力挺川，更於川普上任後率領政府效率部(DOGE)刪減聯邦預算，然而，雙方的情誼於馬斯克揮別DOGE後生變，馬斯克在社群平台上嚴詞批評川普的「大而美減稅法案」，儘管如此美股仍持續走高，台北股市自然也沒有獨自下跌的理由。
美國5月非農就業人口新增13.9 萬人，高於市場預估的12.6 萬人，但低於前一個月 14.7 的增幅，創下今年2月以來新低，由於數據表現優於預期，激勵美股上周五攻高，標普500指數重上6000點關卡，是2月下旬以來首次站回，距離歷史高點也只差約2%。而儘管台積電董事長魏哲家在股東會上坦言，新台幣升值8%，影響毛利率3%，衝擊確實不小，但台股端午節前已經反應匯損利空，再加上輝達(NVIDIA)登上全球市值王寶座，激勵台廠相關供應鏈，指數維持高檔震盪。
技嘉(2376)今年Q2前景獲市場看好，主因為顯卡供應瓶頸大幅緩解及客戶提前拉貨所致，展望5~6月，公司表示客戶5月拉貨力道較4月強勁，加上RTX 50系列電競筆電及AI TOP新品陸續上市，預期主板出貨量將維持季持平、顯卡出貨量則季增20~25%，消費性產品出貨將呈現淡季不淡表現，加上伺服器多數專案也順利從Hopper轉換至Blackwell，Q2營收有旺交出季增近3成水準。
儘管下半年消費性產品訂單能見度不確定性高，但考量DGX Spark將於3Q25正式上市，DGX Station、RTX Pro Enterprise Server亦將推出，有助於刺激AI及中小型企業對AI硬體設備的需求，特別是伺服器產品部分，隨馬來西亞及美國產能陸續進入量產，加上公司持續拓展tier 2 CSP及企業客戶數量，將推升整體AI伺服器出貨量，近期也獲外資大摩點讚，大摩強調技嘉今年挾客戶組合廣泛優勢，諸多客戶依賴其客製化設計與售後服務，AI伺服器業務毛利率亮眼，使整體毛利率優預期，因而對技嘉後市信心更高，將目標價訂在350元。
技嘉(2376)今年4月營收300.98億，月增34.8%、年增5.52%，不僅刷新單月紀錄，也讓累計前四月營收達958.39億，年增率14.5%。主要受惠於AI伺服器與GPU板卡出貨強勁帶動，Q1 EPS 4.65元，今年估要賺17元，投資朋友不妨留意。
