深入瞭解成分股調整
◎蔡鎮村
成分股調整
成分股是以公正單位認定的投資組合,公正單位並定期審查成分股增刪或投資組合的權重。成分股為多數投資機構(有經驗的投資人)追蹤的投資標的為投資組合。因此在生效日,將是換股或調整權重巨量尾盤換手之情境。成分股區分很多種,有區域型、類股型、成長型、價值型、規模型、穩定配息等。
五月下旬大戲為成分股調整,明晟(MSCI指數就是指摩根士丹利資本國際公司所編製的股價股數,臺灣成分股簡稱摩臺指,與臺股相關指數有全球標準型指數,新興市場指數及日本除外亞洲指數,二月調整後權重分別為1.60%、15.97%及18.75%,市場預估將小幅調降)公司是目前全球市場幾乎每一個研究員、交易員、基金經理、學者所關注,幾乎都會參考的MSCI指數做出判讀。因為投資涵蓋全球各種市場,MSCI指數可以作為基金的評估基準(benchmark),許多基金經理人或指數型基金,都會直接以它的成分股做為買賣標的,因此每當調整或變動,都會對市場產生龐大的影響力。例如投資機構的研究員受指派要研究臺灣的產業動態,研究員不必自己費一番工夫做市場調查,只需要參考臺灣相關的MSCI指數就可以得到許多主要資訊。
指數成分股調整對個股影響力大小,則依ETF規模及成分股檔數而異。然而五月份繼元大高股息ETF(00940)成分股調整之後,而MSCI指數成分股涵蓋全球市場,指數是市場表現的溫度計,可以反映臺灣市場及產業的表現。因此,MSCI指數調整為臺股投資人所關注。
MSCI成分股現況
MSCI指數成分股是臺股當中挑選上市上櫃的前權值100大規模(但不足100檔)股票,在每年2月底、5月底 、8月底、11月底會做調整,也就是在臺灣新聞常會聽到的「MSCI季度調整」。通常會提早15-20天前公告調整的內容,調整則在當天收盤後生效,指數會變成調整後的數值。調整前後的權重差距僅代表成分股變動後,臺股在調整基準日的權重變化,不代表臺股資金的流向。
2024年4月止,MSCI臺灣指數由89家臺灣企業作為成分股構成(臺積電、鴻海及聯發科為前三大),反映臺股的企業成長與市場氛圍,MSCI臺灣指數的成分股很容易GOOGLE到,讀者想挑幾檔安全且外資青睞的股票,這個清單可以列入考慮。
今年5月底的調整,將於5月15日清晨公告。新納入機會大小依序為奇鋐、華城、文曄及嘉澤;刪除機會大小依序譜瑞-KY、臺灣高鐵、藥華藥及力積電(實際以公告為準),5月底收盤生效。
我的投資哲學
成分股生效日不一定漲跌,唯一能確定的是調整當天股價成交量和波動性都會比較大。公告納入個股積極列為口袋名單,擇機佈局(保守投資人可運用權證商品),並設定妥當移動式停利。