普徠仕投資週報20240506
美國市場
美股上週波動劇烈，受到大量經濟和企業獲利數據的影響，最終收盤走升。成長股表現優於價值股，後者在上週基本持平。小型股表現優於大型股，有助於使小型股羅素2000指數年初至今由跌轉漲。
上週是第一季財報季第二繁忙的一週，蘋果在週四交易結束後發布的財報獲得正向回應，似乎有助推動整體市場氛圍反彈。該公司公布營收超過預期，但投資人對蘋果宣布將回購1,100億美元自家股票的消息也表現出熱情，這是有史以來最大的股票回購。上週另一個引人注目的走勢是特斯拉，在週一傳出創始人馬斯克在中國意外露面的消息之後，該公司股價飆升超過15%，此前該公司的自動駕駛技術已獲得中國政府初步批准。
上週推動股市上漲的主要因素似乎是週五早上公布的非農就業報告，報告顯示四月份雇主增加了17.5萬個職位，低於預期並且是自11月以來的最低增幅。雖然該數據不如預期顯示勞動市場正在降溫，進而降低了通膨壓力，但投資人可能更樂於看到工資月增率意外放緩，從三月份的0.3%降至四月份的0.2%，年增率則下降至3.9%，是近兩年來最慢增速。同樣的，平均每週工時也略微下降，失業率則略微升至3.9%。
上述消息可能特別受歡迎，因為它緊隨在上週稍早時出現的一些通膨意外上升和(更明顯的)成長意外下滑之後，這種組合加劇了近期對「停滯性通膨」趨勢的擔憂。週二勞工部報告顯示，第一季就業成本上漲1.2%，年增率接近5%，超出預期並且是一年來最快增長速度，這導致股市急劇下跌。另一份報告顯示，二月份房價上漲速度達到八個月來最快水平。
投資人似乎在聯準會主席鮑爾對數據回應的隨後一天中得到鼓舞。在聯準會為期兩天的政策會議後的記者會上，鮑爾對停滯性通膨擔憂進行了回應，他表示「我真的不明白這個擔憂是從哪裡來的」，並提到了目前的成長和通膨率約為3%。鮑爾還強調，儘管官員們沒有準備降息(且市場普遍預期會議將保持利率不變)，但他們也沒有看到提高利率的必要，因為當前的貨幣政策立場「已具足夠限制性」。
就業市場降溫的證據有助於將美國十年期公債殖利率降至週五早上約4.45%的盤中低點，這是近一個月來的最低水平。初級市場的平淡進一步支撐了免稅市政債券市場的報酬。投資級公司債市場的發行量相對較少，所有發行都被超額認購。普徠仕交易員報告稱，在上週稍有起伏的開局後，非投資級債券隨鮑爾相對鴿派的記者會而與股市一齊走升。與此同時，企業財報繼續對報酬發揮作用，而新發行債券的需求普遍強勁。
歐洲市場
歐洲Stoxx 600指數上週收盤下跌0.48%，投資人似乎變得更加謹慎，因企業獲利表現錯綜，而六月後的利率前景也仍有不確定性。主要國家指數漲跌互見，德國DAX指數下跌0.88%，法國CAC 40指數下跌1.62%，義大利FTSE MIB指數下滑1.81%。然而，英國FTSE 100指數上漲0.90%，礦業和能源股的強勁表現推動該指數創下新高。
歐洲政府公債殖利率普遍下滑，因官員淡化了對主要央行進一步升息可能性增加的擔憂。德國十年期公債殖利率跌至2.5%左右，而英國十年期公債殖利率也有所回落。
歐元區GDP成長率意外走升，第一季成長0.3%，這是繼2023年最後三個月萎縮0.1%之後的好消息。2023年第四季從0.0%下調至萎縮區域，這意味著經濟在去年下半年陷入技術性衰退。與此同時，四月份消費者物價年增率保持穩定在2.4%，但核心通膨率(不包含能源和食品價格)從2.9%放緩至2.7%。
中國市場
中國股市上週走升，因投資人期盼政府將加大政策支持力度。上證指數漲0.52%，而藍籌股滬深300指數則微升0.56%，香港恒生指數上漲4.67%。中國大陸股市從上週三開始因勞動節假期而休市，將於5/6(週一)重新開市。香港市場則於上週三休市，但週四重新開市。
中國四月份官方製造業PMI為50.4，優於預期，略低於三月份的50.8，為連續第二個月擴張。非製造業PMI為51.2，低於預期且較三月份的53有所下降，因新訂單和服務活動在上個月停滯不前。另外，民間的財新/標普全球製造業PMI在四月份升至50.4，優於預期且為連續第16個月擴張。
工業利潤成長放緩顯示通縮壓力仍在拖累中國經濟。據國家統計局數據，工業企業利潤在三月份下降，2024年第一季年增4.3%，較一月至二月期間的10.2%有所下降。
根據中國房地產信息公司的數據，該國前100名開發商的新屋銷售在四月份年減45%，與三月份的降幅相當。交易量較上個月下滑13%。中國房地產市場的下滑趨勢已持續了四年，這對經濟造成了顯著的拖累，因為它使得消費者不願意花錢，同時也讓開發商面臨大量未完工公寓的供應。
警語
【萬寶投顧獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書；投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的；投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)；有關基金投資風險及基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書或投資人須知，投資人可至萬寶基金投資網(efund.com.tw)或境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險應詳閱基金公開說明書。「T. ROWE PRICE」、「大角羊」圖樣及「普徠仕」三字均為普徠仕集團之商標。此廣告為萬寶證券投資顧問股份有限公司發佈。
投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債劵發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
