普徠仕投資週報20240115
美國市場
美股在上週走升，大型成長股和科技龍頭為主的那斯達克綜合指數表現優於整體市場，多家科技龍頭取得穩健升勢，包含Facebook母公司Meta Platforms和晶片製造商NVIDIA。由於上週稍早油價回落，能源股表現較差。上週也拉開了財報季序幕，美國四大銀行：摩根大通、花旗集團、美國銀行和富國銀行在週五公布了第四季財報。由於馬丁路德·金恩紀念日假期，市場將在本週一休市。
上週經濟數據公佈大致符合預期，但投資人似乎特別關注通膨數據，在勞工部公佈消費者物價指數後，美股在週四上午稍有波動。12月份的整體物價上漲0.3%，比預期略高，但核心(不包括食品和能源)通膨也上漲0.3%，與預期相符。2023整年核心通膨上升3.9%，是自2021年中以來最緩慢的年增速度。週五上午公布的生產者物價指數則較為令人鼓舞，12月份的整體批發價格再次下降0.1%，是連續第三個月下降。2023整年價格上漲1.0%，而核心價格上漲1.8%，低於預期且低於聯準會的總體通膨目標2.0%。
在新年一開始，勞動市場似乎處於良好狀態，根據勞工部的報告上週有20.2萬名工人申請了失業救濟金，遠低於預期且是自10月中旬以來的最低水平，同時有183萬人申請續領失業救濟金，這也是自10月以來的最低水平。
上週公布的兩項調查顯示，雖然小企業主和消費者對經濟前景仍持悲觀態度，但相對於近幾個月來稍有改善。RealClearMarkets/TIPP經濟樂觀指數在1月份仍處於負向領域，但升至自4月以來的最高水平，投資人的樂觀情緒增加尤為顯著，可能反映了12月份市場的強勁表現。NFIB小型企業樂觀指數升幅也超出預期，達到自7月以來的最高水平。
固定收益投資人似乎對消費者通膨數據的意外小幅上升不為所動，美國10年期公債殖利率在上週回跌到4%以下。普徠仕交易員指出，儘管公債拍賣規模保持不變，但紐約聯儲銀行在週四的逆回購使用量降至一年來的最低水平。短期市政債券殖利率上升，就市政債市場的技術面而言，1月份利息支付的再投資現金抵銷了新發行量的略微增加，且市場上出現的新債獲得強烈的需求。普徠仕交易員報告稱，在廣泛的風險情緒上升和在消費者物價數據公布前股市上漲的帶動下，非投資級債券市場整體上穩健走升。他們指出，超出預期的消費者通膨數據似乎對投資人影響微乎其微，並且市場上新債推出的交易獲得了良好的反應。
歐洲市場
隨交易員評估利率維持高檔可能比之前預期時間更長的前景，Stoxx 歐洲 600指數上週基本上表現持平。主要國家指數漲跌互見，德國DAX指數漲0.66%，法國CAC 40指數漲0.60%，義大利FTSE MIB指數微幅上揚，英國FTSE 100指數下跌0.84%。
歐洲政府公債殖利率在一週內經歷波動，歐洲央行(ECB)官員的鴿派評論被市場對近期降息預期的緩和所抵銷，德國十年期公債殖利率在上週接近2.2%。在英國，由於數據顯示英國經濟在11月份的成長略高於預期，英國十年期公債殖利率小幅上升。
歐洲央行行長拉加德在接受法國電視訪談時表示，她認為在降低通膨方面，「最糟糕的時刻已經過去」。她還斷言，利率可能已經達到了頂峰。她說：「我認為，除非有進一步的震動或意外數據，否則利率將不會繼續上升。如果我們在通膨方面取得勝利，並確定通膨確實會達到2%，那麼利率將開始下降。」然而，她拒絕透露這些降息動作將在何時發生。
官方數據顯示，在經濟減緩的情況下，勞動市場仍然表現出韌性。歐元區11月份失業率為6.4%，低於10月的6.5%。然而部分跡象顯示，勞動市場可能正在進行調整，第三季整體工時自2020年底以來的首次下降，而近幾個月的職位空缺也有所減少。與此同時，11月份零售銷售在10月季增0.4%後，又下滑0.3%。
中國市場
因數據顯示中國的通縮週期延續到12月，引發了對政府2024年擴大政策支持的預期，陸股上週回落，上證指數下跌1.61%，而藍籌股滬深300指數下跌1.35%，香港恒生指數則下跌1.76%。
在12月份消費者物價指數較去年同期下降0.3%，是連續第三個月下降，較11月的0.5%降幅有所緩解，主要是由於豬肉價格下降持續對食品價格產生影響。生產者物價指數則較去年同期下降2.7%，11月降幅為3%，該數據呈現連續第15個月下降。最新的通膨數據引發了一些分析師的預期，認為中國人行因擔心持續的通縮將對經濟產生壓力，在下次政策會議上將降低其主要政策利率並向金融體系注入更多現金。
在地緣政治發展方面，中國官方宣布對五家美國國防公司實施新制裁，以回應美國最近對台灣的武器銷售。措施包含凍結這些美國公司在中國的資產，並禁止國內組織與它們進行任何交易。此舉在很大程度上被視為對美國國務院在去年12月批准對台灣可能達到3億美元的軍售報導後做出的報復。
警語
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