普徠仕投資週報20231225
美國市場
由於投資人似乎越來越確信經濟在未來幾個月內將避免陷入衰退，美股上週延續第八週上漲，是自 2017 年以來最長的連漲紀錄，那斯達克 100 指數和道瓊工業指數均創新高。在標普 500 指數中，通信服務類股領漲，主要受惠於谷歌母公司 Alphabet 和臉書母公司 Meta Platforms 的股價上漲。因市場擔憂紅海航運遭受襲擊使石油價格上漲，能源股也表現優異。
上週股市開局強勁，似乎要歸功於舊金山聯儲備總裁戴莉在接受《華爾街日報》採訪時發表的評論。她表示，即使明年我們降息三次，短期利率「將仍然相當緊縮。」戴莉還強調官員對經濟降溫過快的警惕，以免導致失業急劇增加。「我們必須有遠見，確保我們不僅確保物價穩定，還要確保不帶走就業機會。」
上週二，股市受到里奇蒙聯儲行長巴金的言論支撐，他告訴一名採訪者，「通膨一直且持續仍將是我們的焦點，但我認為你必須承認數據表現非常亮眼。」在哈佛商學院校友會的一次演講中，亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克則警告說，通膨「在接下來的六個月內將相對緩慢下降，這意味著我們沒有迫切需要開始放棄我們的緊縮立場。」
上週的經濟數據可能提供了證據，顯示經濟正朝著實現聯準會的低通膨、低失業率的雙重目標方向發展。週五商務部報告顯示，11 月核心 (不包括食品和能源) 個人消費支出價格指數 (PCE 指數)，即聯準會首選的通膨衡量標準，在 11 月僅上漲 0.1%，而 10 月的增幅經過修訂後下調到了同一水平。而由於商品價格急劇下降，11 月 PCE 指數下降 0.1%，是自 21 個月以來的首次下降。
上週其他引人注目的驚喜包括新屋開工的激增，11 月份的數據上漲 14.8%。成屋銷售同樣優於預期，儘管增幅較小。與此同時，美國消費者信心指數在11月升至110.7，達到自7月以來的最高水平。兩個地區製造業指數則出現下滑，顯示工廠活動持續萎縮，但11月耐久財訂單上漲 5.4% 遠超預期，也是自2020年7月以來的最大增幅。
由於令人放心的通膨數據，市場對未來一年的利率預期出現了大幅下降，根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，期貨市場在上週結束時，對年底前利率至少下調 100 個基點的預測機率為 82.1%，較前週的 59.6% 有所增加。利率預期的下降以及經濟成長前景的改善反映在短債殖利率的下降上，從而使公債殖利率曲線變得陡峭。在週末假期之前，債券市場的活動通常相對較安靜，儘管普徠仕交易員留意到有許多與非投資等級債發行人有關的新聞，其中許多與併購活動有關。
歐洲市場
上週 Stoxx 歐洲 600 指數上漲 0.21%，並保持在接近一年來的高點附近。主要國家指數表現變動不大，法國 CAC 40 指數跌 0.37%，德國 DAX 指數跌 0.27%，義大利 FTSE MIB 指數微幅下降，英國 FTSE 100 指數上漲 1.60%。
英國通膨率在截至 11 月的 12 個月中放緩幅度大於預期，年增率由 10 月的 4.6% 下降到 3.9%，主因是汽車燃料、娛樂、文化和食品價格下降。由核心和服務業通膨率衡量的基本價格壓力有所緩解，分別為 5.1% 和 6.3%，但仍高於英國央行的 2% 通膨目標。
國家統計局對國內生產總值 (GDP) 的修正值顯示，近幾季度英國經濟的表現比之前預估的更差，四月至六月期間的 GDP 從 0.2% 下調為持平，而第三季的最終預估顯示經濟萎縮0.1%。儘管如此，英國央行副行長布羅德本特斷言，利率可能會在一段時間內保持較高水平，他表示央行尚未看到工資成長和勞動力市場足夠降溫，讓官員考慮降低利率的證據。
中國市場
在中國政府宣布對遊戲行業實施新的限制後，中國股市上週走跌，上證綜合指數下跌0.94%，而藍籌股滬深 300 指數下跌 0.13%，連續六週下跌且是自 2012 年 1 月以來最長的跌勢，香港恒生指數則下跌 2.69%。
中國監管機構宣布了一份旨在限制網路影音遊戲支出和獎勵的新規則草案。這些規定導致中國一些最大的遊戲公司上週市值下跌近 800 億美元，投資人對其收益的潛在影響以及對該產業可能再次被打壓的擔憂不斷加深。在 2021 年，北京啟動了為期兩年的對大型科技公司的打壓，限制 18 歲以下玩家的遊戲時間並暫停了新視頻遊戲的批准。然而，這些限制在去年正式結束，政府恢復了新遊戲的批准，並在 2023 年大部分時間放寬了相應的法規。
在貨幣政策方面，中國人行按預期未改變一年和五年期的貸款市場報價利率，此前人行在前一週將其中期貸款利率保持不變。儘管中國在保持寬鬆貨幣政策以促進成長方面仍然是全球央行的特例，但許多分析師認為，由於持續的通縮壓力影響中國前景，人行在 2024 年將進一步寬鬆政策。
警語
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