普徠仕投資週報20231120
美國市場
標普 500 指數在先前兩週的強勁漲勢基礎上，上週是自九月以來首次突破 4,500 點關卡。值得注意的是標普 500 指數的等權重指數表現優於其市值加權指數超出整整一個百分點。羅素 1000 價值股指數表現也優於其成長股指數，且今年度績效重回正報酬，小型股指數表現也優於大型股。
普徠仕交易員指出，在第三季財報季進入尾聲時，總體經濟因素似乎成為焦點，但一些知名零售商的優異業績也提供了對消費者的概況。特別是 Target 百貨在週三公布獲利超出市場預期，並提供了優於預期的第四季展望後股價大漲近 18%，而其競爭對手 Walmart 股價似乎在這則消息公布後走升達到歷史新高，然而在該公司因不少商品價格下降且顧客消費保守而調降財測後，股價週四回落超過 8%。
上週受到密切關注的通膨報告或許對零售商的收入可能是壞消息，對利率卻可能是好消息。週二勞工部報告指出，十月份整體 CPI 指數維持不變，部分原因是能源成本急劇下降，核心 (不包括食品和能源) CPI 指數上漲 0.2%，年增率4.0%，是兩年來最小升幅。上週三公布的 PPI 也意外下滑。
美國農業局在週三公布了其年度感恩節晚餐調查，顯示由於11 項食品中有 7 項 (包括火雞) 價格下降，預計 2023 年典型的感恩節晚餐成本將減少4.5%，或許是另一個樂觀的通膨跡象。然而，與 2021 年相比，這頓飯的成本仍然高得多 (61.17 美元對 53.31 美元)。週三商務部公布的零售銷售報告可能也鼓舞了投資人，十月份零售銷售 (未經通膨調整) 下降 0.1% 低於預期，部分歸因於汽油和汽車銷售的下滑。儘管與居家相關的家具和建材支出持續下降，但消費者繼續在酒吧、餐廳和網路購物增加支出。
減弱的通膨信號使長債殖利率再度下降，10 年期公債在上週五觸及約 4.40% 的盤中低點，為自九月中旬以來的最低水平。在免稅市政債市場中，普徠仕交易員觀察到在最近市場強勁表現之際以及在短暫的假日前，新債的發行呈現加速趨勢。
截至上週五，美國投資級公司債受到美國公債殖利率下降的支撐而表現強勁，與此同時非投資等級債券在令人鼓舞的通膨數據公布後追隨股市上漲，而槓桿貸款市場保持了最近的堅挺，因為貸款投資人主要關注獲利和個別公司議題。
歐洲市場
因金融市場增加了對央行即將降息的期待， Stoxx 歐洲 600 指數上週漲 2.82%，主要國家股市也大幅上揚，德國 DAX 指數漲4.49%，義大利 FTSE MIB 指數漲3.49%，法國CAC 40 指數漲2.68%，英國 FTSE 100 指數上漲 1.95%。
因為數據顯示通膨壓力減緩，歐洲政府公債殖利率下降，另外由於人們認為央行可能需要在明年實施降息，使德國 10 年期政府公債殖利率下滑。瑞士、法國和義大利主權債殖利率也有所放緩。與此同時，英國 10 年期公債的殖利率降至約 4.1%。
歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德在一次《金融時報》活動中表示，官員預期通膨將在明年初上升，因基期效應減緩。然而拉加德暗示即使通膨再次升溫，也可能不需要進行另一次升息：「我們認為，如果保持足夠長的時間，將使我們達到 2% 的中期目標。」她補充說，在「接下來的幾季」可能不會有變化。
與此同時，最新數據確認歐元區十月份的通膨年增率降至 2.9%，為自 2021 年七月以來的最低水平，英國十月份的通膨年增率比預期更加減緩，由九月的 6.7% 降至 4.6%，這促使金融市場增加了對明年降息的預期。核心通膨（不包括食品和能源）以及服務業通膨也有所放緩。
中國市場
陸股上週在官方指標突顯該國經濟脆弱性後漲跌互見，上證指數漲 0.51%，而藍籌股滬深 300 指數下跌 0.51%，香港恒生指數上漲 1.46%。
十月份的官方數據呈現了中國經濟的複雜面貌，上個月的工業生產和零售銷售較去年同期成長超出預期，而固定資產投資的成長未達預期，主要是由於基礎設施和房地產投資的下降。失業率與九月份相比則保持穩定。另外，十月份新的銀行貸款超出預期，達到 7,384 億人民幣，但自九月的人民幣 2.31 兆大幅下降，主要是由於企業貸款的季節性下降。
官方數據顯示，十月份房地產市場的低迷情況加劇。據國家統計局稱，今年前10個月的房地產開發投資下降9.3%，超出市場預期，而在一至九月期間下降了9.1%。另外一至十月間，房地產銷售與去年同期下滑7.8%。中國 70 個主要城市的新房價格在上個月較九月份下降 0.38%，是自 2015 年二月以來的最大單月跌幅。
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