普徠仕投資週報20231106
美國市場
由於經濟成長放緩跡象及聯準會發布的政策聲明被普遍視為鴿派，導致長債殖利率大幅下降，標普 500 指數上週出現近一年來最大單週漲幅，成長股和科技股為主的那斯達克綜合指數表現略好，但小型股羅素 2000 指數引領走勢且各產業廣泛上漲，出現自 2022 年 10 月以來最大單週漲幅。
上週是財報季中第二繁忙的一週，普徠仕交易員留意到市場似乎在一定程度上受到法人在截至 10/31 財政年度結束前，進行稅務損失認定交易的影響，另外指數再平衡和基金月底部位揭露前的「作帳行情」也可能起到了一定作用。
除了財報公布，上週投資人還需消化一系列政策聲明、經濟報告和地緣政治發展，市場情緒的主要驅動因素似乎是上週三結束的聯準會利率會議，聯準會如市場普遍預期未調升利率，但投資人似乎受到會後聲明的鼓舞，該聲明顯示最近長天期公債殖利率的上升已經實現了官員所預期一定程度的金融緊縮，聯準會官員似乎也對最近意外正向的經濟數據感到滿意，僅將他們對經濟成長速度的描述從「穩健」調整為「強勁」。
上週五備受關注的非農就業報告似乎證實了勞動市場正在降溫，工資壓力也有望 (至少在投資人看來) 很快跟上，十月份雇主增加了 15 萬個工作崗位，低於預期且是自六月以來的最低水平，而九月份的強勁成長數據也遭下修，與此同時失業率上升至 3.9%，是自 2022 年 1 月以來的最高水平。
最後一個提振整體市場情緒的因素似乎是美國財政部宣布在本週的季度性拍賣將出售總額為 1,120 億美元的長天期債券，略低於最初預期的 1,140 億美元，普徠仕交易員指出，該下調似乎消除了債券市場的一大隱憂，因為最近投資人擔心公債的需求將無法跟上不斷成長的聯邦債務所需供應的資金。
上述因素結合在一起導致了上週長期公債殖利率大幅下跌，10 年期美國公債殖利率從 4.88% 下降至週五的當日低點約為 4.48%，是自九月底以來的最低水平。市政債券市場受惠於公債殖利率下跌，以及初級市場相對較少的發行量；信用敏感債券領域表現良好，特別是在聯準會上週三的公布利率決策後，投資級公司債市場有大量新債發行，同時也有充足的需求，而非投資級債券市場受惠於新發行債券的不足以及福特公司債務被升級為投資級，該公司將很快被移出非投資級債券指數。
歐洲市場
Stoxx 歐洲 600 指數上週漲 3.41%，從前一週的下跌中反彈。受到利率可能已經達到高峰預期的提振，主要國家股市也大幅上漲，義大利 FTSE MIB 指數大漲5.08%，法國 CAC 40 指數漲 3.71%，德國 DAX 指數漲 3.42%，英國 FTSE 100 指數漲 1.73%。
隨著市場對主要央行已完成貨幣政策緊縮週期的預期上升，歐洲公債殖利率普遍下降，德國 10 年期公債殖利率降至兩個多月來的最低水平，瑞士及法國的公債殖利率、英國 10 年期公債殖利率也有所下降。
英國央行 (BoE) 連續第二次在會議上將利率維持在 15 年來的高位 5.25%，但警告稱利率將不得不保持在限制性水平「相當長一段時間」，BoE 行長貝利表示，銀行「將密切關注是否需要進一步提高利率，但即使不需要，現在考慮降息還為時過早。」
歐元區的通膨率在十月份比預期更加放緩，年增率降至 2.9%，是自 2021 年七月以來的最低水平，九月份數據則為 4.3%。歐盟統計機構表示，能源和食品價格的下降是降低通膨率的主要原因，這一放緩可能也反映了該地區經濟成長疲弱的情況，第三季度 GDP 季增率降至 0.1%。
中國市場
由於有關美國利率可能達到高峰的猜測抵銷了對中國經濟成長放緩的更廣泛擔憂，陸股上週走升，上證指數漲 0.43%，而藍籌股滬深 300 指數漲 0.61%，香港恒生指數則漲 1.53%。
中國的工廠活動在十月份再次收縮，官方製造業 PMI 降至低於預期的 49.5，較九月份的50.2 下降，主因生產成長放緩，非製造業 PMI 從九月份的 51.7 降至低於預期的 50.6。另外，私人機構財新/標普全球的製造業活動調查從九月份的 50.6 降至低於預期的 49.5。私人服務活動調查略微上升，但也落後於市場預期。
中國房市疲軟的更多證據突顯了投資人對該經濟關鍵成長動力的擔憂，根據中國房地產資訊公司數據，中國前 100 大開發商的新房銷售額在十月份年減 27.5%，較九月份的降幅 29.2% 有所緩解。此外，作為該行業低迷的跡象，根據中國央行數據房地產貸款於九月份從去年同期下降至 53.19 兆元人民幣，貸款水平則比去年同期少了 1,000 億元人民幣，是自 2005 年以來首次出現年增率下降。
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