國際股市研究報告

普徠仕投資週報20231016

普徠仕投資週報20231016

 

美國市場

美股主要指數上週在投資人權衡通膨數據與聯準會官員的鴿派信號後漲跌互見,大型價值股漲幅領先,主要受到花旗銀行、富國銀行和摩根大通公司的獲利表現提振。這些大型銀行為第三季財報開端帶來了正向訊號,因為他們的獲利受到較高的利率所推動。 

前週週末哈馬斯對以色列的襲擊,引發了中東地區戰爭可能擴大的預期,這提振了能源股和國防股,但對航空公司和郵輪運營商造成壓力。同時,洗腎透析服務提供商德維特(DaVita)的股價也急劇下跌,因為有報導稱諾和諾德(Novo Nordisk)的新型透析藥物,在被廣泛採用以治療肥胖症狀後,目前也顯示在治療腎臟疾病方面取得了成功。 

普徠仕交易員指出,上週稍早聯準會副主席傑弗遜在達拉斯的一次經濟會議上表示,他注意到長債殖利率上升可能會影響未來升息的需要,這一發言似乎提振了市場情緒。他還承認官員必須在未緊縮足夠的風險和政策過於嚴格的風險之間取得平衡。達拉斯聯儲行長蘿根被廣泛認為是最鷹派的官員之一,她也在另一次經濟會議上意外地表示,由於較高的殖利率,「提高聯邦基金利率的必要性可能較小」,儘管她再次強調利率需要持續保持在高點。 

上週三公佈的聯準會九月政策會議紀要似乎確認了由於殖利率上升而引發的官方思維轉變。特別是,儘管「所有人一致認為利率應該保持緊縮一段時間」,官員們也一致認為「聯準會應調整溝通方式,從提高利率的高度轉向保持利率的時間長短」。根據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具,截至上週末,聯邦基金利率期貨顯示11月的下一次聯準會利率會議升息的機率僅為5.7%,而在前週這一機率為27.1%。 

略高於預期的通膨數據似乎並未改變投資人對聯準會下一步行動的預期,可能是因為他們預期官方也會考慮哈馬斯與以色列之間戰爭帶來的額外不確定性。上週三美國勞工部報告,除食品和能源以外的核心PPI在九月上升0.3%,略高於預期。然而,由於上個月有顯著上調,核心PPI年增2.7%,達到自五月以來的最高水平。核心CPI通膨數據則於上週四公布,截至9月30日的一年中上升4.1%,與預期相符且是兩年來最緩慢增速。 

在上週投資級企業債券市場的發行量提前進行,而且大多數發行債券都獲得超額認購。上週四在等待CPI數據公布之前,發行活動有所減少。據普徠仕交易員稱,儘管存在地緣政治頭條新聞,非投資級債券市場繼續表現良好。由於利率下降,高質量的非投資等級債券表現出色。普徠仕交易員指出對新發行項目,尤其是高質量的擔保債券需求穩健,因為現金資金仍然健康。

 

歐洲市場

由於聯準會官員的鴿派評論以及中國考慮更多經濟刺激措施的報導,Stoxx歐洲600指數上週漲0.95%,結束連續三週的下跌。主要國家股市漲跌互見,義大利FTSE MIB指數漲1.53%,德國DAX指數下跌0.28%,法國CAC 40指數下跌0.80%。英國的FTSE 100指數漲1.41%。 

由於前週週末中東地區爆發暴力事件後對避險資產的需求,歐洲政府公債殖利率普遍走降。不過,強勁的美國通膨數據緩解了殖利率的下降。德國政府的10年期公債殖利率收盤接近2.75%。 

歐洲央行(ECB)九月會議紀要顯示,「絕大多數」官員投票支持將關鍵存款利率提高到創紀錄的4.0%。基於「相當多不確定性」,該決定似乎是一個艱難的抉擇。紀要中提到,暫停升息「可能會被解讀為ECB意志的減弱,尤其是在名目和核心通膨仍然高於5%的時候」。 

德國政府加入了一系列其他預測機構,大幅下調了對該國本年度的經濟展望。根據這一更新的觀點,由於能源價格上升以及來自中國等主要市場的需求疲軟,預期德國經濟今年將萎縮0.4%。四月份公布的預估曾預測德國經濟將成長0.4%。經濟部表示,他們預期明年初經濟成長將跟上腳步,然後隨著消費需求的恢復而加速。

 

中國市場

在黃金週長假過後的首個完整交易週,中國的金融市場走跌,因較緩和的通膨及貿易數據再次引發對經濟可能陷入通縮的擔憂。香港恒生指數則上漲1.87%。 

中國的CPI在九月與去年同期相比保持不變,而在八月曾上升0.1%,主因是食品價格下跌。PPI則較去年同期下降2.5%,高於市場預期,但較上個月的下降3%有所減緩。與此同時,貿易和貸款數據優於預期,但仍然疲軟。九月份海外出口較去年同期下降6.2%,較八月的8.8%下滑幅度減緩。進口也縮減了6.2%,優於八月的下滑7.3%。 

在監管方面的消息,中國證監會宣布禁止國內券商及其境外子公司接受新的內地客戶進行境外交易。根據上週四發布的聲明,對現有客戶進行的新投資也將受到「嚴格監控」。據彭博社報導,這也表明北京當局正在加大措施以穩定中國股市,包括證監會在內的金融監管機構提交了一份計劃,以推出一個由國家支持的穩定基金。

 

 

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