普徠仕投資週報20230731
美國市場
美股在上週收高，值得留意的是道瓊工業指數在上週三連續13天上漲，為自1987年以來的最長連漲記錄。然而普徠仕交易員指出，由於暑假到來使整體交易相對低迷，市場將部分注意力轉移到大量重要數據公佈、美聯儲政策會議以及一些知名企業的財報上，成長股表現明顯優於價值股，而主要由以科技股為主的那斯達克綜合指數領漲2.02%。
市場情緒似乎受到一系列正向經濟數據的提振，特別是關於通膨的數據。上週五股市大幅跳升，主因美聯儲偏好的通膨指標：核心PCE物價指數在6月份月增0.2%，低於5月份的0.3%，使得年增率達到4.1%，比預期稍低且是自2021年9月以來最慢增速。此外，因官員們仍擔憂工資通膨，就業成本指數也受到密切關注，該指數在第二季上漲1.0%，同樣低於市場預期且是兩年來最小增幅。
此外，上週的數據顯示即使借款成本上升，經濟仍可能實現軟著陸並避免經濟衰退。上週三商務部報告稱，第二季經濟年增率達2.4%，遠高於第一季的2.0%和市場預期的1.8%。企業和消費者似乎都保持良好狀態並且能自由消費，耐久財訂單在6月份飆升4.7%，而個人支出則成長0.5%，成屋待完成銷售數據也意外上升。
美聯儲在上週三結束了為期兩天的政策會議後，宣布將聯邦基金目標利率上調0.25%，符合市場預期。普徠仕交易員指出，美聯儲官方聲明的語氣被認為相對較溫和，因此預期美聯儲至少在今年不會再次升息。美聯儲主席鮑爾在會後記者會上承認「限制性」的貨幣政策目前對經濟成長和通膨帶來向下壓力，但他強調利率的進一步調整將根據即將公布的數據指引。根據CME FedWatch工具，期貨市場定價今年年底進一步升息的機率僅為27.4%，而上週則為90.8%。
上週五令人放心的通膨數據有助使美國公債殖利率略為下降，但由於強勁的成長信號，10年期公債殖利率仍在上週大幅走升。根據普徠仕交易員，市政債市場上週相對平靜，但近期新發行債券表現良好，主要由較高殖利率的債券領漲。
在投資級公司債市場，隨著中型銀行帶領，上週債券的利差有所縮小，投資級證券化信貸中包括ABS和CMBS均表現優異，這歸功於較少的供應量和MBS市場非常活躍；據普徠仕交易員表示，由於日本央行(BoJ)宣布可能會對其殖利率曲線控制政策進行調整，該消息使風險資產走低，非投資級債券證券也因而感受到壓力。儘管有幾筆新交易宣布，但預計8月初發行活動將更加繁忙，與此同時，適逢財報季來臨，貸款投資人主要似乎將注意力集中在初級市場和個別公司的新聞上。
歐洲市場
在經濟新聞和數據繁忙的一週，STOXX Europe 600指數、義大利的FTSE MIB指數、法國的CAC 40指數、德國的DAX指數以及英國的FTSE 100指數均上漲。儘管美聯儲和歐洲央行(ECB)宣布升息，但投資人情緒似乎受到官員鴿派語氣的提振。上週稍早來自中國的報導顯示，當局正在考慮提供進一步支持以提振世界第二大經濟體，這也鼓舞了投資人。
由於擔憂日本殖利率可能上升，可能促使日本投資人撤離日本債市，歐元區債券殖利率上升，但隨著上週結束，殖利率趨於穩定。例如，德國10年期主權債券殖利率曾升至2.56%，但在上週結束時回落至約2.49%，瑞士和法國債券也經歷了類似的波動。英國政府債券殖利率也收漲。
ECB將利率上調至3.75%的歷史高位，符合市場普遍預期。ECB表示，歐元區通膨持續偏高是這次升息的主要原因，然而它也暗示對未來的利率決策持開放態度，並暗示可能會暫緩貨幣緊縮。
中國市場
在北京暗示將提供更多刺激措施以支持經濟後，陸股上週走升。上證綜合指數漲3.42%，而藍籌指數CSI 300漲4.47%，香港恒生指數漲4.41%。
在中國，由習近平主席領導的中共中央政治局承諾在疫情封鎖結束後，採取刺激措施來促進國內消費，以應對經濟復甦的乏力情況。在政治局最新會議上，官員還承諾將加強支持陷入困境的房地產行業。在這次會議上，領導人設定了2023年的經濟政策。儘管表明了積極的成長態度，但會後聲明未包含具體的政策措施。
由於中國持續應對疲軟的需求，經濟學家下調了對中國經濟成長的預測，據彭博社的經濟學家調查顯示，中國今年的GDP預期將成長5.2%，低於先前預測的5.5%，而2024年則預測成長率為4.8%。在央行消息方面，中國的領導層任命潘功勝為中國人民銀行行長，在潘功勝7月初被任命為中國人民銀行黨委書記後，此舉已在預期之中。
警語
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