普徠仕投資週報20230626
美國市場
美股主要指數上週在因假期縮短交易日的一週內走跌,那斯達克指數兩個月來首度單週下跌,標普500指數則是六週以來首度單週下跌,類股當中成長股表現仍優於價值股,且大型股表現優於小型股。普徠仕交易員留意到,上週五因羅素相關指數進行年度權重調整,使投資人在生效前觀望導致週間交易相對清淡。上週一股市因紀念六月節而休市。
美聯儲透露進一步升息的跡象,對上週市場情緒造成了壓力,主席鮑爾週四在國會聽證時表示,「幾乎所有FOMC成員預期,年底前進一步升息將是適切的」,確實根據美聯儲最新的經濟預測顯示,至明年仍有至少2碼升息空間,然而利率期貨市場仍預測上述情形不太可能出現。而週四英國央行及挪威央行加快升息步伐,加劇了對升息的恐懼。
而上週的經濟數據進一步提高聯準會升息政策已使經濟陷入衰退的擔憂,週五公布的美國Markit製造業PMI初值顯示美國製造業活動已滑落至去年12月低點,數據也顯示供應商正以2020年5月疫情封鎖期間以來最快速度下調產品價格,反映需求陷入疲軟。
而雖然鮑爾在國會聽證時表示勞動市場依然緊俏,但上週初次申請失業金人數來到26.4萬人,延續前週的上升趨勢且為2021年10月以來新高。然而,住房市場顯示出令人驚訝的強勁表現,新屋開工達到了一年多以來的最高水平且遠超預期,成房銷售也略微優於預期。
美國長債殖利率上週幾乎保持不變,僅在狹幅區間震盪,市政債上週則大部分表現優於其他債券,主要受惠於對較高殖利率新債的強勁需求,聯邦存款保險公司(FDIC)所出售最近從陷入困境的銀行收購的資產,也受到了強烈的競價。
根據普徠仕交易員提及,投資級和非投資級公司債市場在因假日縮短的交易週相對平靜,銀行貸款市場也較為穩定,但普徠仕交易員指出,抵押貸款擔保證券的基金經理人是次級市場的一個需求來源。
歐洲市場
由於擔憂進一步升息可能導致英國和歐元區陷入衰退,STOXX歐洲600指數上週下跌2.93%,而中國經濟復甦令人失望,美聯儲主席鮑爾的鷹派言論也加劇了悲觀情緒,主要指數表現掙扎,德國的DAX指數下跌3.23%,法國的CAC 40指數下跌3.05%,義大利FTSE MIB指數下跌2.34%,英國的FTSE 100指數下跌2.37%。
衰退擔憂推動歐洲政府公債殖利率走低。採購經理人調查顯示民間企業活動明顯放緩,對德國10年期公債殖利率造成壓力,法國和瑞士公債殖利率也下降。在英國,隨英國央行將升息速度加快後,經濟前景轉趨黯淡使10年期公債殖利率走弱。
英國銀行上週四意外將其關鍵利率上調了0.5個百分點至5.0%,達到自2008年以來的最高水平,在最新的通膨數據出人意料地強勁之後,貨幣政策委員會(MPC)以7比2的投票結果決定加快收緊貨幣政策的步伐。「近期的數據中透露明顯的訊息,顯示通膨將更持久」MPC表示。
挪威央行將其關鍵利率上調0.5個百分點至3.75%,達到自2008年以來的最高水平,並表示「很可能」在8月再次升息,以抑制「明顯超過目標」的通膨;瑞士央行將其基準利率上調0.25個百分點至1.75%,為連續第五次升息,並未排除進一步升息的可能性。
中國市場
在經歷因假日縮短的一週後,由於疫後復甦乏力且缺乏刺激措施,投資人信心下降,使中國股市上週回落。上證指數下跌2.3%,而藍籌股中證500指數下跌2.51%。在香港,恆生指數下跌5.74%,為三個月以來最大跌幅。中國內地的金融市場在週四至週五因端午節假期而關閉,而香港交易所在週四關閉,並於週五重新開放交易。
在上週中國並未發布重要的指標數據,然而越來越多的證據顯示中國的經濟復甦動力正在減弱,這引起了對經濟前景新的擔憂。近幾週的平淡結果已經導致一些重要銀行的經濟學家下調了對中國2023年的成長預測,中國面臨著出口需求放緩、房地產市場長期低迷以及企業和消費者信心疲弱等問題。
在中國人行上週調降中期借貸便利(MLF)利率後,如市場預期,人行將一年期和五年期貸款市場報價利率(LPR)各下調10基點,這是自2022年8月以來的首次下調。儘管降幅與人行的利率下調相符,但據彭博社報導,一些分析師原先預期五年期利率將下調15個基點。
警語
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