普徠仕投資週報20230502
美國市場
美股主要指數漲跌互見，因上週為企業財報公佈最繁忙的一週，市場焦點轉向著重企業獲利。根據普徠仕交易員指出，標普 500 公司中有 35% 的企業於上週公佈財報 (共佔其市值約 44%)。普徠仕交易員亦指出，上週四 Meta 因獲利優於預期而跳漲 14% 後，整體市場中僅四檔股票 (微軟、蘋果、亞馬遜及 Facebook 母公司 Meta) 的漲幅就貢獻了標普 500 將近一半的強勁漲幅 (為1/6 以來最佳表現)。
然而週期性產業普遍表現較差，因投資人權衡經濟放緩的幾個新跡象，尤其是在製造業領域。上週初，幾項衡量地區製造業活動的數據遠低於預期，且顯示出工廠端在 4 月份降低生產活動。普徠仕交易員也指出，投資人似乎也對聯合包裹服務公司 (UPS) 運輸量的負面前景感到擔憂，上週二該公司因此消息股價下跌 10%。
上週三公佈的 3 月耐久財訂單成長 3.2%，雖優於預期，然扣除飛機和國防的耐久財訂單(被視為代表企業資本支出計畫較佳的指標) 卻下降 0.4%。跡象顯示需要更進一步削減生產和支出，當月零售庫存上升 0.4%，超過預期也是去年 8 月以來的最大值。上週四美國商務部公佈初估第一季GDP (年化) 成長率為 1.1%，遠低於市場共識的 2% 左右。
銀行業的再次動盪也加劇了對經濟成長放緩和可能衰退的擔憂。上週二美國股市收盤收在盤中低點位置，主因加州第一共和銀行發佈財報，顯示該銀行第一季遭受了超過 1,000億美元的存款流失，使得該公司股價下跌將近 50%，並拖累整體區域銀行股表現。上週五早盤，在 CNBC 報導聯邦存款保險公司 (FDIC) 正計畫在當晚將第一共和銀行納入破產管理後，該公司股價進一步下跌。
上週美國公債殖利率在等待本週 FOMC 會議的波動中小幅下跌，市場目前普遍預期再升息一碼。市場對於即將到來的債務上限日期和提高上限談判的擔憂也有所增加。
普徠仕交易員觀察到投資級公司債在令人失望的經濟數據下走弱。地區型銀行發行的債券價格走弱，因第一共和銀行的相關新聞壓抑了銀行業的表現，並重新引發了市場對區域型銀行健康狀況的擔憂。然而在上週稍晚，隨著一些令人鼓舞的企業財報及次級市場成交量回升，投資級公司債市場出現反彈。而聯準會的緘默期及預期企業財報的公佈則讓非投資等級債市場的成交量受到壓抑，隨著股市在公佈第一季低於預期的GDP 數據後反彈，市場情緒有所改善。
歐洲市場
由於對升息可能使經濟陷入衰退的擔憂加劇，歐股上週跌，泛歐 STOXX 歐洲 600 指數跌 0.5%。主要股市漲跌互見，法國 CAC 40指數跌 1.13%、義大利富時 MIB 指數跌 2.41%、德國 DAX 指數漲 0.26%、英國富時 100 指數跌 0.55%。
歐元區核心政府債券經歷了動盪的一週。對美國銀行業的擔憂再現以及西班牙 PPI 意外下降，上週稍早德國 10 年期公債殖利率走低。然隨後由於美國核心 PCE 意外高於預期，使得公債殖利率再度上升。德國第一季GDP 成長停滯的消息，以及上週五日本央行比預期更為鴿派的貨幣政策，促使殖利率回落。其他非核心歐洲國家債券及英國公債亦跟隨核心市場債券走勢。
初步數據顯示，歐元區經濟在第一季表現平平，擴張幅度低於預期。GDP 僅成長 0.1%，較去年第四季有所提高，然根據 FactSet 調查經濟學家預估為 0.15%。德國經濟成長停滯，雖較去年第四季的衰退 0.5% 有所改善，但仍低於經濟學家預期的 0.2%。
德國 4 月通膨年增率，從3 月的 7.8% 降至 7.6%，因能源價格上漲有所緩解。法國CPI 則由 3月的 6.7% 加速上升至 6.9%。西班牙整體通膨率為 3.8%，高於前一個月的 3.1%。
根據歐盟委員會的數據，歐元區經濟情緒在 4 月份保持穩定，消費者、零售和服務部門更加樂觀。然而製造業對生產和訂單保持悲觀，經濟景氣指數達 99.3，3 月份則下修至 99.2。
中國市場
陸股上週在 5 天長假前漲跌不一，因中國政府重申了政策支持經濟的立場，緩解了對經濟復甦不平衡的擔憂。上證指數漲 0.67%、滬深 300 指數跌 0.09%。陸股週一到週三因勞動節假期休市，於 5/4 週四恢復交易。
根據官媒表示，中國最高決策機構中央政治局誓言持續採取有力的財政政策及貨幣政策以支持經濟，因目前正面臨經濟轉型的障礙及國內需求不足。雖然中國經濟在今年第一季成長速度為一年來最快，但決策官員對青年高失業率及全球成長放緩等不利因素仍保持謹慎態度。上週稍早，中國國務院宣布在全球需求疲軟的情況下刺激貿易部門成長的措施，改革包括為海外商務人士發放簽證等。
人行上週五連續第 11 天透過 7 天逆回購協定向銀行系統注入短期現金，這是今年以來最長的一次。由於人行試圖在月底確保充足的流動性，本週期的淨注資總額達到 6,370 億元人民幣。
根據國家統計局的資料，1月至3月，中國工業利潤比去年同期下降了21.4%，略好於今年前兩個月的下降22.9%。儘管出口和工廠生產有所增長，但製成品需求仍然疲軟。因工廠無法提高價格進一步拖累利潤，使生產者物價維持通縮。
警語
【萬寶投顧獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險及基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書或投資人須知，投資人可至萬寶基金投資網（www.efund.com.tw）或境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）查詢。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債劵發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合追求債券較高利息收入及資本利得且能承受較高風險之非保守型投資人，且投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。
