軍工股誰最有看頭？
◎張文赫 CSIA
今年以來軍工股蔚為主流，從一開始的雷虎(8033)從16元大漲到64.9元的傳奇開始，與之結盟的邑錡(7402)，更在消息傳出後連續漲停多日，再加上有國艦國造議題的龍德造船(6753)股價也衝上117元的歷史新高，軍工股遍地開花，波陶類股、航太類股幾乎甚麼都可以扯上一點邊。
有國際訂單才重要
但是我卻不以為然，軍工的確是個好方向，但我看好的是國際的商機，要知道烏俄戰爭已經開打一年多了，各種武器與軍事耗材消耗的速度都很快，所以光回補的商機就不小，但是你認為這種國際型的飛彈、航空武器、甚至是無人機，真的會採用台灣的零組件嗎?只能說有題材而已。
也許有人說我們可以看國機國造或是國艦國造啊，漢翔的IDF與高教機出給國防部的時間不短吧，大家有看過漢翔真的獲利高升嗎?國艦國造對於龍德或是中信造船的獲利幫助的確是顯而易見的，但是沒看到最大標案的得標者台船(2208)到現在都無法擺脫虧損，而且等三年標案過了，這些廠商要如何得到與國防部對等數量的訂單呢?但廠房都擴了，隨之而來增加的攤提費用才是問題，也許我現在這樣說有人會認為杞人憂天，但投資永遠要把風險放進前面。
本益比最低的軍工股
那到底台灣的軍工股誰最有國際市場呢?就是神達集團底下的神基(3005)，神基是全球軍規NB的前兩名，與Pansonic分庭抗禮，是少數台灣能以自有品牌取得國際地位的台灣之光。而軍規電腦由於要求嚴格於任何規格又有保密的考量，所以訂單都有僵固性與一致性，只要不出亂子，訂單幾乎都是長期持續，也因此神基的獲利一直都十分穩定。
烏俄戰爭爆發後，需求又迅速上升，第四季單季就賺了1.76元，毛利率28%也都是近期的新高，去年就賺了4.27元，今年更有機會往五元挑戰，在軍工股中本益比最低。此外公司還是華孚(6235)的最大股東，成本僅十元，今年華孚大漲股價更創下近20年來的新高，潛在獲利十分高，在業內業外都大進補的狀況，我認為十分有機會急起直追，投資人可以多加留意。
