低軌衛星大爆發，台廠供應鏈夯
◎賴建承CSIA
全球最大太空衛星年度大展「Satellite 2023」於3/13-3/16在美國華盛頓特區登場，由於是以衛星和太空技術產業為主題的重要展覽，因此成了SpaceX、OneWeb、Telesat、亞馬遜等大廠同場爭鋒。去年會展就吸引來自120個國家、超過1萬2500人、逾300家廠商參與，研判今年規模可望再擴大。此外，在蘋果表示iPhone 14手機支援衛星通訊下，三星等安卓大廠也積極布局低軌衛星，難怪今年CES展、MWC展等均有相關展出。
2030年全球有1.7萬顆低軌衛星
2020年全球衛星產業規模達2710 億美元，其中低軌道衛星規模僅占31.1億美元，由於低軌衛星具「低延遲、低輻射、低成本」等特性，故預估到2026年市場規模將會來到113億美元，年複合成長率達24%，其中又以地面設備佔50%最大，衛星服務則以44%次之。目前低軌道衛星營運商中SpaceX以近4000顆衛星發射數及40萬用戶領先群雄，而其核准發射的數量更高達41914顆，其次是亞馬遜的3236顆的核准發射數，至於OneWeb核准發射數為648顆，已經發射462顆。工研院更表示，到了2030年全球有1.7萬顆低軌衛星，成長450%，將帶動12兆台幣產值。由於台灣有多家廠商早已卡位相關周邊，研判供應鏈可望成為衛星大舉發射下的受惠股。
啟碁受惠相位陣列天線商機
目前主要的低軌道衛星營運商皆採用相位陣列天線，以可操控的無線電波束來改變訊號接收方向，使天線於靜止狀態時仍可以追蹤高速移動的低軌道衛星，及在切換過程中能平穩傳遞訊號，而擁有相位陣列天線製造能力的網通廠啟碁(6285)將可望大幅受惠。啟碁去年第四季稅後獲利10.3億，季減16.3%、年增210.2%，EPS2.6元，全年賺31.21億，年增率153.35%，EPS7.93元，將配發5元現金股利。今年2月營收82.61億，月增8.2%、年增52.3%，累計前2月營收158.9億，年成長29.95%，2023年營收有向千億元挺進之實力，預估EPS有挑戰賺一個資本額的實力，本益比僅9倍。雖然投信減碼，不過外資買盤有回籠，且股價站上月線，月線與季線也呈現黃金交叉，研判只要月線不破多頭可期。
昇達科通吃四大低軌衛星廠訂單
昇達科(3491)通吃SpaceX、Telesat、Oneweb、Kuiper等四大低軌衛星廠訂單，過去兩年來自低軌衛星的營收成長率高達8成，也連帶拉高營收占比，估計昇達科去年第四季低軌衛星的營收占比達17%，2022年獲利成長15%，EPS4.36元。昇達科主要產品包括射頻天線產品、電信網路工程產品，及無線行動通訊、衛星寬頻網路等，尤其看好衛星產品為最大動能，隨著各家業者衛星發射量擴增，今年營收將逐季成長，預估營收在低軌產品的占比將達五成，將是最大成長動能。此外，毫米波的鋪設會更為廣泛，將會是另一增幅較大的產品，射頻產品，由於有IoT應用上不斷推陳出新，預期也有穩定的增長空間，故2023年EPS有挑戰6元以上之實力。外資近期默默佈局，股價也站上所有均線，MACD處在零軸以上，且突破長期下降壓力線，月線不破多頭可期。
公準2月營收大成長，頸線有撐
同欣電(6271)有衛星收發模組，雖然佔比不大，不過卡位車用領域，推升2022年前3季EPS達15元。智慧機及NB需求低迷，造成消費性CMOS影像感測器庫存過高，但電動車及自駕車的影像感測器搭載率卻呈現倍數成長，同欣電承接國際IDM廠車用影像感測器封裝訂單，故今年成長不容小覷。畢竟車電及先進駕駛輔助系統(ADAS)的晶片需求維持強勁，隨著美國、歐盟、中國等國家在政策上支持2035年之前禁售燃油車，電動車技術推進出現大躍進，汽車產業數位化加速也帶動自駕車技術滲透率提升。不過技術面偏弱，待回測去年底與今年初的低點不破，屆時再切入也不遲。至於公準(3178)，受惠航太產業復甦， 2月營收1.45億，月增70.3%、年增80.2%，預期今年航太兩大主力產品伺服閥、致動器業績都將較去年成長。目前MACD柱狀圖翻紅，均線呈現多頭排列，頸線不失守多頭可望延續。
外資默默吃貨，台光電委屈
台光電(2383)有三大產品，手持裝置約50%，網通35%～40%，汽車、工業等為10%～15%，雖然非蘋產品持續去化庫存，不過在蘋果拉貨旺季下，加上網通產品如伺服器、交換器等需求強，下半年營運優於上半年。台光電近年積極發展網通相關產品，無鹵環保材料及高階HDI技術，預期在新一代伺服器平台、400G交換器的市占率將大幅成長。由於在5G相關裝置產品有強大的潛力，加上低軌道衛星可望成為銅箔基板另一個關鍵市場，故看好台光電2023年業績可持續成長。投信近期大舉調節，造成股價回檔，不過外資近期持續布局，且去年EPS高達15.24元，目前股價似乎有超跌跡象，去年7月低點145元能守住，型態上有機會打右肩，一旦完成頭肩底，屆時可逢低布局。
台燿突破年線，大底成型
台燿(6274)去年業績幾乎呈現逐季下滑，毛利率自第一季的20.6%，降至第二季的16.9%，第三季也續降至15.88%，營業利益率也自10.75%一路降至5.79%，所幸第三季明顯有降幅減緩跡象，第四季則呈現回升，毛利率回升至20.37%，營益率達8.86%，第四季單季EPS1.08元，全年EPS4.69元。在5G、AI、HPC等成長趨勢不改變下，銅箔基板的需求將於2023年重啟，因此，台燿在這波伺服器熱潮下將受惠。由於兩大CPU廠推出的新平台將帶來新動能，台燿布局的高階HDI、RF材料等可望持續受惠，2023年EPS有上看6元之實力，本益比11倍。雖然外資與投信忽買忽賣，不過股價仍相對穩健，也順利放量突破年線，由於MACD位於零軸以上，預估補漲反彈空間大，守穩年線波段行情可期。
