低基期的ODM代工廠蓄勢待發─緯創
◎王榮旭 CSIA/CFTA
近期國際股市不平穩，台積電不利傳聞也甚囂塵上，AI股受川普「保護費論」影響全面走弱，光通訊類股成為重災區，加上美債殖利率，以及美元走高，短期恐會造成美股承壓，此外而美國大選和超級財報周在即，資金搖擺不定，更使得市場觀望氣氛濃厚，不過在大盤修正時，往往是逢低布局績優股的好時機，長線選股依然以AI為重點。
緯創(3231)是全球前五大資訊及通訊產品ODM廠之一，也是NB品牌大廠DELL的供應鏈，去年率先成為輝達A100、H100 GPU伺服器基板獨家供應商，並同步接獲三大CSP雲端服務供應商伺服器訂單，只是來到GB200世代，由於同業拿走大部分訂單量，股價長期在90~100元之間來回整理，不過Q4開始有了轉機。
首先緯創將中國昆山手機廠房與業務賣給立訊，去年10月將旗下印度廠以新台幣38.9億出售印度子公司100%股權予塔塔集團，正式結束iPhone低毛利代工，擺脫手機虧損，全力衝刺高毛利AI伺服器代工，包括GB200運算板Q4開始出貨，以及新竹AI智慧園區從今年底至明年初投入生產，AI伺服器營收逐季成長雙位數百分比，毛利逐季攀升。
而在NB與緯創合作密切的戴爾(Dell)，戴爾是全球第二大品牌AI伺服器廠，僅次於龍頭美超微(Super Micro)。戴爾近期宣布擴大生成式AI解決方案產品線，一口氣推出五款AI伺服器搶市，預計11月起至明年Q1陸續出貨，開始釋出大量委外訂單，其中就由緯創獨家供應戴爾AI伺服器主機板並操刀多款產品代工，成為大贏家。
隨著輝達Hopper平台的AI GPU供貨紓解，包含戴爾在內的品牌廠旗下採用NVIDIA HGX架構的H系列的AI伺服器產品，出貨動能也逐季攀高，儘管目前面臨H、B系列世代交替環節，但B系列目前仍要到明年Q1才開始放量，這段時間H系列買氣維持高檔不墜，造就緯創9月營收969.04億，月增7.9%，年增24.4%，為歷史次高紀錄，累計前九月營收7521億，年增18.1%，今年估要賺6.6元，明年8元以上，外資10月悄悄回補8.9萬張，投信也回補6219張，投資朋友不妨留意。
