台股期貨研究報告

車用回溫+AI資料中心雙題材─貿聯-KY(萬寶週刊1613期)

王榮旭

車用回溫+AI資料中心雙題材─貿聯-KY

◎王榮旭 CSIA/CFTA

 

11月美國大選,按照過去的經驗,美國大選之前,通常不至於會出現崩盤,所以近期出現震盪,也不至於會有砸盤情況發生,而FED開起降息循環,對科技股有利,主因在科技股對利率比較敏感,一旦資金重新回到這些半導體晶片股,台股又是以科技股為主軸,Q4仍有高點可期。

 

線束大廠貿聯-KY(3665)今年受惠產品組合改變,高毛利產品訂單滿載,加上高效能運算業績持續提升比重,8月營收 45.59億,月減9%、年增 4.7%;累計今年1~8月營收350.25億,目前北美雲端服務供應商(CSP)以及系統廠商持續趕工輝達GB200伺服器出貨進度,貿聯打Busbar及Power whip兩大產品,技術備受肯定,將成為明年重要的成長動能。

 

而美國Fed降息2碼,減輕消費者車貸負擔,有利刺激特斯拉電動車的銷售量,因汽車產業持續處於低迷,車用部門業務承壓,但看好汽車產業已經逐漸築底,貿聯-KY是特斯拉電源管理線束主力供應商,隨著電動車銷售有望回溫,帶動電車線束、充電電纜組裝業務,都表明已經一掃過去幾季存貨過高的陰霾,再更多消費者考慮購車下,加上AI高速傳輸線相關線束模組放量,營運開始進入3~4年的上升週期。

 

除了營運轉好,貿聯-KY 9/11宣布以新台幣18.3億全資收購Easys s.r.o.,Easys前身為Electronic Wallisch GMBH,主要從事半導體設備的配電箱生產及系統整合與組裝,併購Easys將增加客製化產品業務的產能和技術,以滿足半導體設備業務的需求,之後將併入工業應用部門,資本設備可望成為工業應用部門的最高占比業務,進一步提升營運表現,上半年賺進9.69元,今年估要賺2個股本,明年多家本土投研機構更樂觀給到30元以上獲利,後市看旺。



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