普徠仕投資週報20231023
美國市場
地緣政治擔憂、聯準會官員的強硬言論及長期債券殖利率升至 16 年新高似乎都打壓了市場情緒，並衝擊標普 500 指數創下一個月來最大單週跌幅。那斯達克指數在主要指數中表現最差，幾乎重返熊市區域，上週收盤較 2022 年初盤中高點下跌 19.91%。與此相關的是，成長股表現落後於價值股。
美股上週開盤強勁，標普 500 指數連續第 15 個週一上漲，似乎得益於週末中東地區的有限負面消息。然而，上週稍晚緊張局勢加劇似乎使漲幅收斂。特別是週四下午有報導稱美國海軍驅逐艦擊落了一枚明顯飛向以色列的巡航飛彈，導致股市大幅走跌。普徠仕交易員表示，有關美國駐伊拉克基地遭無人機襲擊的報導似乎也打壓了市場情緒。
普徠仕交易員指出，「聯準會言論」比官員最近的評論不那麼鴿派，也可能發揮了作用。里奇蒙聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)在華盛頓舉行的房地產會議上表示，他「仍然希望確信」需求正在放緩，通膨正在降溫。聯準會主席鮑爾週四在紐約經濟俱樂部發表講話時承認「金融狀況明顯收緊」，似乎短暫提振了市場情緒，但《華爾街日報》報道稱，在鮑威爾表示他沒有看到任何跡象表明聯準會當前政策會將經濟推入衰退後，市場大幅回落。
一些經濟意外優於預期的情況可能會加劇人們對利率將「在更長時間內保持在高水準」的擔憂。上週二商務部報告 10 月零售銷售月增 0.7%，約為市場普遍預期的兩倍。線上零售商及餐廳和酒吧的成長尤其強勁，顯示民眾可支配支出持續強勢。然而在過去 12 個月中，銷售額僅成長 3.8%，與消費者通膨大致相等。與此同時，每週申請失業救濟金人數意外下降，自 1 月以來首次跌破 20 萬。
然而，商業數據顯示工業方面仍然相當疲軟，9 月整體工業生產成長 0.3%，但與去年同期基本持平（成長 0.8%）。房地產行業也體現了利率上升以及勞動力供應緊張的影響，9 月新屋開工增幅超過預期，但更具前瞻性的指標營建許可當月下降 4.4%，為 10 個月來最大降幅。
10 年期美國公債殖利率在上週末盤中交易中幾乎觸及 5%，達到 2007 年 7 月以來的最高水準。銀行在整個投資等級公司債市場的新發行中佔據主導地位，儘管上週發行量很大，但利差僅小幅擴大。然而，普徠仕交易員指出，隨著中東緊張局勢升級，非投資級債券市場面臨壓力，各個評等和產業均表現疲軟，在避險情緒加劇的情況下非投資級債券基金出現了資金外流。
歐洲市場
由於對利率前景的不確定性以及對中東衝突可能升級的擔憂，Stoxx 歐洲 600 指數上週跌 3.44%。一連串令人失望的企業財報加劇了避險情緒。主要國家股市均收跌，義大利富時MIB指數跌3.12%，德國DAX指數跌2.56%，法國CAC 40指數跌2.67%，英國富時 100 指數跌 2.60%。
歐洲政府公債殖利率普遍攀升，因投資人考量通膨的僵固性導致利率可能在更長時間內保持在較高水平。德國 10 年期公債殖利率走升，上週收盤時略低於 2.9%。義大利公債殖利率也有所上漲，德國和義大利10年期公債之間的利差擴大至200個基點以上。在英國，通膨數據維持不變而非進一步放緩後，10年期公債殖利率上升。
包括歐洲央行 (ECB) 行長拉加德、奧地利央行行長和希臘央行行長在內的多位歐洲央行官員強調了中東戰事引發的油價上漲帶來的通膨風險。同時，ECB 首席經濟學家萊恩 (Philip Lane) 向一家荷蘭報紙表示，央行可能需要等到春季才能確信通膨將回到 2% 的目標。
由於汽油價格上漲，英國 9 月通膨率意外穩定在 6.7%，服務業通膨則加速至 6.9%。另有數據顯示，截至 8 月的三個月內，不包括獎金的薪資成長年增 7.8%，接近歷史新高。
中國市場
由於房地產行業的困境不斷加深，抵消了國內生產毛額報告優於預期的樂觀情緒，陸股上週大幅走跌。上證指數跌 3.4%，藍籌股滬深 300 指數跌 4.17%，抹去了今年稍早重新開盤上漲的全部漲幅，香港恆生指數則跌 3.6%。
前中國最大的房地產開發商碧桂園宣布，在 8 月獲得 30 天的寬限期後，無法償還所有海外債務。該公司未能支付美元債券利息，幾乎可以肯定它將首次對美元債券違約，並凸顯了中國房地產市場面臨的困境。同時，房價數據顯示房地產市場持續低迷的動能並未減弱。9月份中國 70 大城市新建住宅價格月減 0.3%，為連續第三個月下跌。
對中國房地產市場的擔憂蓋過了國內生產毛額意外強勁的消息，中國第三季經濟成長年增 4.9%，高於預期，較第二季 6.3% 的增幅有所放緩。按季度計算經濟成長率達 1.3%，高於第二季的 0.5%。與一年前相比，季度數據能更好地反映中國的潛在成長，當時主要城市正處於疫情封鎖之下。
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