普徠仕投資週報20230724
美國市場
上週美股主要指數收紅，因市場期盼「勞動市場緊俏」和「通膨趨緩」將有助於避免經濟硬著陸。然而，以科技股為主的那斯達克綜合指數卻小幅回檔，在羅素1000指數中價值股表現優於成長股。
上週公布六月份零售銷售月增0.2%，但此增速低於FactSet報導市場預期的0.6%，對五月份數據的上修使該月成長率從初值0.3%升至0.5%。初次請領失業救濟金人數連續第二週下降，且降幅比經濟學家預期要大，達到自五月以來的最低水平(22.8萬人)。
美國財政部長葉倫告訴彭博電視台，她不預期美國會陷入經濟衰退，主因是「勞動市場的韌性」和「通膨趨緩」。
與此同時，衡量美國經濟活動的前瞻指標——經濟諮商局(Conference Board)的領先經濟指數在六月份連續第15個月下降，這是自2007-2008年以來最長的連續下降。這一下降似乎源於消費者信心和新訂單的疲軟，以及住房建設的放緩。
上週2年期美國公債殖利率有所上升，然而10年期美國公債殖利率幾乎沒有變化，導致殖利率曲線進一步倒掛，因為投資人似乎幾乎確定聯準會將在7/25-26日的利率會議上再次升息。市政債市場繼續呈現積極趨勢，主要由於息票支付和債券到期的再投資提振了對市政債券的需求，普徠仕交易員還留意到新交易出現了強勁的超額認購水平。
在投資級債市場，普徠仕交易員指出在美國六家大型銀行備受期待的發行帶動下，上週新發行債券基本上被超額認購。另外，總體環境改善對非投資等級債券構成支撐。
歐洲市場
STOXX 歐洲600指數上週漲0.95%，主因投資人期盼通膨放緩的證據最終可能預示著貨幣政策緊縮的結束，主要股市指數小幅上漲，義大利富時 MIB 指數漲 0.67%，法國 CAC 40 指數漲 0.79%，德國 DAX 指數漲 0.45%，英國富時 100 指數漲 3.08%，部分原因是英鎊相對美元貶值，該指數包含許多擁有海外收入的跨國公司。
由於美國和英國通膨降溫，市場預期主要央行可能即將結束緊縮貨幣政策，歐洲政府公債殖利率普遍走低，義大利10年期主權債券殖利率一度跌破4%的一個月低點；在英國，由於令人放心的通膨數據，十年期政府公債殖利率下降。
由於汽油價格下跌，英國6月份CPI年增率從5月份的8.7%放緩至7.9%，通膨放緩的幅度超出了普遍預期，與英國央行(BoE)的預測相符。BoE副行長David Ramsden表示：「CPI已開始大幅下降，但仍然過高。」他指出，貨幣政策委員會「一直強調貨幣政策決定將解決國內工資和物價持續走強的風險」。
歐洲央行(ECB)中兩位主要鷹派代表，荷蘭央行總裁Klaas Knot和德國聯邦銀行行長Joachim Nagel，似乎緩和對未來升息的立場。Knot表示，核心通膨似乎已「趨於平穩」，而在7月之後是否決定進一步升息則是「有可能，但並未確定」。Nagel曾多次呼籲在7月之後進行更多次升息，但他表示9月是否升息將取決於即將公佈的數據。
中國市場
由於最新的經濟數據顯示經濟成長乏力，陸股上週下跌。上證綜合指數跌 2.16%，藍籌股滬深 300 指數跌 1.98%，香港恆生指數跌 1.74%。
與去年同期相比，中國第二季GDP成長6.3%，低於預期但快於第一季4.5%的增速。按季度計算，經濟成長0.8%，低於第一季2.2%的增速。與一年前(當時上海和其他城市因疫情封鎖)相比，季度數據更能反映中國的潛在成長。6 月份失業率保持穩定在5.2%，但青年失業率躍升至創紀錄的21.3%。
上週三發布的一份聲明稱，政府承諾改善民營企業的條件，以在復甦步履蹣跚的情況下提振企業信心，另外中國當局還公佈了一項【11點消費計劃】以刺激家庭支出。
繼今年稍早短暫復甦後，由於消費者信心不佳和持續的通貨緊縮壓力，中國房地產開始顯示出疲軟跡象，中國新房價格繼 5 月份上漲 0.1% 後，上個月持平，1~6月房地產投資下降7.9%，低於今年前5個月7.2%的降幅。
警語
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