普徠仕投資週報20230703
美國市場
正向的經濟成長數據和優於預期的通膨幫助美股主要指數在上一季收高，其中標普 500 指數出現 3 月底以來最佳單週漲幅。這段漲勢擴及各類股，小型股和價值股表現優異，標普 500 的平均加權指數表現輕易地勝過市值加權指數，以科技股為主的那斯達克指數自年初至今表現一直遙遙領先其他指標，在上週結束時六個月報酬將近 32%，是自 1983 年以來最佳年度表現。
值得注意的是，蘋果公司在上週五交易結束時市值超過了 3 兆美元，這是第一家達到此成就的美國上市公司。根據華爾街日報報導，蘋果的估值已經超過了標普 500 指數 11 個產業中 5 個產業的總和(原物料、房地產、公用事業、能源和必需性消費)。
上週五公佈的通膨數據似乎對市場情緒提供了最大的提振。美國商務部報告指出，個人消費支出 (PCE) 物價指數在 5 月份增加了 0.1%，使其年度增幅降至 3.8%，這是自 2021 年4 月以來的最低水平。核心 (不包括食品和能源) PCE 指數被視為美聯儲偏好的通膨衡量指標，該指數年增率回落至 4.6%，仍遠高於美聯儲 2% 的目標，但似乎緩和了人們對 4 月份該數據意外上升後，對通膨壓力重新加劇的擔憂。
在上週密集公布的經濟數據中，其他表現強勁的信號包括：
- 初領失業救濟金人數意外從 20 個月高點下降了 2.6 萬人至 23.9 萬人，創下自 2021 年 10 月以來的最大降幅。續領失業救濟金人數也意外下降到四個月來的最低水平。
- 密西根大學上調消費者信心指數，將其推至四個月以來的最佳水平。該調查的首席研究員將這種 「引人注目的上升」 歸因於債務上限僵局獲得解決，但也歸因於對 「通膨趨緩更積極感受」。
- 5 月份的新屋銷售輕鬆超過預期。月增率達 12.2%，遠高於輕微下降的預期，並且是自 2022 年 2 月以來的最快增速。
對股票投資人來說的好消息，對債券投資人反而是壞消息。因上述數據在上週五盤中交易時將 10 年期公債殖利率推升至 3.87%，是自 3/9 以來最高水平。在假期前投資級公司債券市場的發行量相對較低。新發行債券面臨強勁需求，在上週週間發行的債券獲得超額認購。儘管利率波動，利差在上週內持續縮小。普徠仕交易員指出，廣泛的風險偏好情緒支撐著非投資級債券市場的表現，投資人試圖在季末前尋找債券標的並管理資金水平，因預期在獨立日假期後不會有新債發行。
歐洲市場
由於人們期待中國會採取更多措施刺激消費，同時低於預期的通膨數據可能意味著利率接近高點。STOXX 歐洲 600 指數上週上漲 1.94%，主要股市指數也同步上漲，法國的 CAC 40 指數上漲 3.30%，義大利 FTSE MIB 指數上漲 3.75%，德國 DAX 指數上漲 2.01%，英國 FTSE 100 指數上漲 0.93%。
隨通膨壓力減輕但仍高於歐洲央行的 2% 目標，歐洲政府債券殖利率接近上週的高點，德國 10 年期公債殖利率接近 2.4%。雖然數據顯示製造業信心有所下降，同期間的義大利主權債券殖利率收盤仍接近上週高位。
根據歐盟統計局公布的初值，歐元區通膨年增率在六月份連續第三個月放緩，從五月份的 6.1% 下降至 5.5%，低於 FactSet 調查經濟學家預測的 5.6%。核心通膨 (不包含能源、食品、酒精和煙草價格) 年增率則從 5.3% 微升至 5.4%。
根據歐洲央行 (ECB) 年度中央銀行論壇的新聞報導，官員仍有可能在七月份投票支持進一步升息。歐洲央行行長拉加德承認，央行在對抗高通膨方面已經取得了「重大進展」，但她強調官員「還不能宣布勝利」。
中國市場
由於疲弱的經濟指標抵銷了政府可能實施額外措施來提振經濟成長的樂觀情緒，陸股上週收盤漲跌互見，上證指數上漲 0.13%，但藍籌股 CSI 300 指數下跌 0.56%。在香港，恒生指數微漲 0.14%。
中國官方製造業PMI指數在六月份微升至 49.0，符合預期且較五月份的 48.8 有所改善，然而 PMI 指數低於 50 表示製造業活動仍在萎縮。非製造業 PMI 則有所放緩，從五月份的 54.5 下滑至六月份的 53.2，低於預期。這些數據顯示儘管速度較慢，服務業和建築業仍在繼續成長。
中國國家副主席李強表示，中國正朝著經濟成長年增率 5% 的目標穩步前進。在世界經濟論壇年會上發表講話時，李強承諾北京將推出更實際和有效的措施以加強國內需求，促進市場發展，並支持中國的發展和成長。
警語
【萬寶投顧獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險及基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書或投資人須知，投資人可至萬寶基金投資網（www.efund.com.tw）或境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）查詢。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債劵發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合追求債券較高利息收入及資本利得且能承受較高風險之非保守型投資人，且投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。
