國際股市研究報告

普徠仕投資週報20220503

普徠仕投資週報20220503

 

美國市場

上週因為亞馬遜令人失望的財報而加劇成長前景的擔憂,主要指數連續第四週下跌,亞馬遜在許多主要指數中佔有高比重,標普500指數從近期高點下跌約14%,進一步跌入修正區,而科技股為主的那斯達克指數和小型股羅素2000指數從近期高點下跌約24%,進一步跌入熊市,另外,在俄羅斯宣佈切斷對波蘭和保加利亞的天然氣出口後,能源股在標普500指數中表現突出;最近幾週對市場情緒造成嚴重影響的地緣政治和總體經濟擔憂仍然存在,但普徠仕交易員指出,至少在上週一開始幾乎沒有頭條新聞需要解讀,由於微軟的積極前景預測有助於彌補谷歌母公司Alphabet令人失望的財報獲利表現,因此在上週三的市場交易中,很大程度上多空相互抵消。

 

另外兩家大型科技公司亞馬遜和蘋果的獲利報告出現矛盾,也在上週五盤中出現了類似的動態,由於投資人發現亞馬遜線上銷售數據疲軟,這也是2015年以來首次出現季度虧損,連帶造成當日股價暴跌14%;而蘋果股價早盤上漲是因為有消息稱其上季營收創紀錄,但由於供應鏈問題,對本季的謹慎前景似乎在尾盤耗盡了漲幅。

 

上週的經濟數據,為那些預測未來幾個月「通貨膨脹」或物價壓力緩解的人提供了支撐,最大的意外可能是美國商務部的預估,顯示第一季經濟成長率(GDP)以負1.4%的季增長率萎縮,遠低於市場多數預期的約1.0%的擴張,庫存投資下滑和創紀錄的貿易逆差擴大為主因,多數經濟學家都認為,穩健的消費者支出(成長2.7%)和商業投資(成長7.3%,遠高於預期)表明,現在就得出認為數據預測經濟衰退將開始的結論還為之過早:通常經濟衰退被定義為連續兩季經濟收縮;其他數據也顯示經濟持續擴張,3月份核心資本財訂單(不包括國防和飛機)成長1.0%,為市場預期的兩倍,而個人消費支出成長1.1%,超過預期的0.7%,一些通膨數據可以說是令人鼓舞的,當中聯準會首選的通膨指標核心個人消費支出(PCE)物價指數在3月份同期成長降至5.2%,這是一年多來的首次減速,整體PCE指標升至6.6%達40年高點,但也低於預期,而反映勞動力市場吃緊,第一季就業成本指數上漲1.4%,高於預期。

 

因為部分有利的消費者支出數據,美國10年期公債殖利率上週五似乎被推高,收在開盤價附近,市政債券投資組合的現金流出繼續阻礙免稅市場,投資級公司債走低,高收益債也同步走低,銀行貸款市場的疲軟歸因於買家停頓,而不是大幅拋售。

 

歐洲市場

上週歐洲股市因對經濟成長放緩、高通膨和貨幣政策收緊的擔憂而回落,令人鼓舞的季報可能有助於緩和下跌,泛歐STOXX 600指數收低0.64%,德國DAX指數下跌0.31%,法國CAC 40指數下跌0.72%,義大利富時MIB指數持平,英國富時100指數上漲0.30%;歐元區核心公債殖利率下跌,英國公債殖利率跟隨核心市場表現,而周邊歐債殖利率普遍上升。

 

歐盟執委會副主席杜姆布羅夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)告訴英國泰晤士報,目前正在制定針對俄羅斯的第六套制裁計劃,可能包括某種形式的石油禁運或其他機制,以針對俄羅斯的石油收入,由於歐盟(EU)嚴重依賴該國的能源進口,所以將尋求最大限度地減少對歐盟的潛在「附帶損害」,與此同時,俄羅斯國家能源公司Gazprom停止向保加利亞和波蘭供應天然氣,原因是未能按照新法律的規定以盧布支付。

 

因為大宗商品價格飆升以及與俄羅斯入侵烏克蘭有關的干擾影響了經濟成長腳步,歐元區第一季GDP季增0.2%,這一數據低於歐盟委員會在俄烏戰爭前預測的0.3%,德國GDP為0.2%,而法國經濟停滯不前,義大利的GDP萎縮了0.2%,另外,歐元區4月通膨率加速至7.5%,達到歐元推出以來的最高水準。

 

中國市場

中國股市收盤漲跌互見,有報導稱中國政治局承諾加強經濟刺激力度,並呼籲科技行業「健康發展」,上證指數下跌1.3%,滬深300指數收盤持平,收復了此前因擔心政府對新冠病毒採取零容忍態度而造成的損失;普徠仕分析師指出,政治局會議的消息幾乎沒有包含有關中國將如何支持經濟的新細節,但與最近關注基礎建設、減稅和支持消費的報導一致;政治局會議由中國國家主席習近平主持,與稍早的官方支持聲明相比,這似乎表明該組織的最新聲明更有分量。

 

隨著中國加強防疫措施並在北京和杭州推出大規模檢測,對新冠病毒零容忍政策高昂成本的擔憂仍在持續,上海長達一個月的封鎖陸續引起反彈,工廠難以重新開工,包括通用電氣(GE)、韓國晶片製造商SK海力士(SK Hynix)和汽車製造商賓士(Mercedes Benz) 在內的幾家在中國生產的製造商警告,由於這些限制,供應鏈中斷和業務前景持續不明朗。

 

中國公債因流動性寬鬆而走強,殖利率從前週的2.88%降至2.854%,由於外國投資人拋售中國資產轉而購買殖利率更高的美國公債,人民幣兌美元匯率從前週的6.47貶至6.6143。



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