國際股市研究報告

普徠仕投資週報20220425

普徠仕投資週報20220425

 

美國市場

美股主要指數上週收低,羅素1000成長股指數的跌幅大於價值股指數,而標普大型股500指數的跌幅大於標普小型股600指數和標普中型股400指數,在標普500指數中,通信服務板塊的回落幅度最大,因為Netflix公布了令人失望的季報,其股價在一週內下跌了超過35%,主要原因在於全球訂戶數量連續下降,其他板塊則只有必需性消費上漲。

 

追蹤製造業和服務業變化的美國綜合採購經理人指數顯示,4月份商業活動成長放緩升抵57.9,但依然強勁,優於預期的55.1,而3月份為57.7,服務業採購經理人指數在4月達到54.7,低於3月的58.0,調查顯示製造業活動仍有擴大,製造業和服務業的新訂單表明,隨著與新冠病毒大流行相關的限制放鬆,需求仍然強勁,而這兩個經濟部門似乎都在應對不斷上漲的勞動力和投入成本,因為製造費用出現了有史以來最大幅度的上漲。

 

聖路易聯邦儲備銀行總裁布拉德重申了他的觀點,即為了遏制通膨上升,央行應「迅速」採取行動將利率降至中性,或既不刺激也不阻礙經濟成長的水準,最多升息75個基點(0.75個百分點)是可以討論的,儘管他也表示,這種幅度的變動不會是他的基本情況,並建議今年和2023年經濟應該維持擴張。

 

在國際貨幣基金組織(IMF)主辦的一次活動中,聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)表示,在5/3至5/4的政策會議上可能會「考慮」升息50個基點,並表示「動作加快一點是適當的」,鮑爾承認經濟軟著陸有挑戰,但對聯準會的升息週期可能將經濟推入衰退的擔憂提出質疑,理由是勞動力市場處於歷史強勁狀態。

 

短期和中期美國公債殖利率的大幅上升導致殖利率曲線更加平坦,根據普徠仕交易員的說法,這些走勢部分反映了投資人對聯準會在接下來的三次政策會議上將基準利率上調50個基點的預期越來越高。

 

投資級公司債在技術支撐較弱的背景下走跌,高收益債券市場BB級債券的表現優於CCC級,廣泛的市政債券在上週大部分時間裡都呈現負回報,並且大大落後於美國公債,普徠仕交易員報告指出,資金外流迫使市政債券投資組合出售債券,尤其是短期債券,以滿足贖回要求。

 

歐洲市場

由於對俄烏戰爭持續的擔憂以及歐洲央行決策官員鷹派態度的增強,歐洲股市下跌,泛歐STOXX 600指數收低1.42%,德國DAX指數和法國CAC 40指數變化不大,但義大利FTSE MIB指數下跌2.34%,英國富時100指數回落1.24%;因主要歐洲央行決策官員的鷹派言論,導致高品質的政府債券遭到拋售,歐元區核心公債殖利率因此收高,而周邊歐債和英國政府公券殖利率則主要跟隨核心市場表現。

 

歐洲央行總裁拉加德在國際貨幣基金組織/世界銀行年度會議上重申,其資產購買計劃將在第三季結束,即將公布的數據將決定利率走勢;針對採購經理人的調查顯示,由於歐元區擺脫了新冠病毒的封鎖,服務業成長加快,推動歐元區的商業成長在4月份意外加速,綜合採購經理人指數指數從3月份的54.9攀升至4月份的55.8,然而,由於持續的供應鏈瓶頸、物價上漲以及與俄羅斯入侵烏克蘭有關的中斷,製造業活動似乎接近停滯。

 

最新的經濟數據加強了英國經濟成長停滯的情況,由於創紀錄的通膨壓力和俄烏衝突削減了服務業訂單,4月份商業活動的成長速度為3個月來最慢,英國綜合PMI指數從3月份的60.9降至57.6,英國國家統計局數據顯示,3月份零售額比2月份下降了1.4%,低於預期,市場研究公司GfK表示,4月份消費者信心下降,接近50年前數據統計以來的最低水準。

 

中國市場

在中國官員表示將繼續對疫情實施嚴格清零限制後,股市持續下滑,投資人擔心新冠肺炎疫情封鎖對經濟的影響,滬深300指數上週下跌4.2%,創下自3月中旬以來的最差5天表現;美國聯準會主席鮑爾的評論表示,聯準會在5月召開會議時將升息0.5個百分點,這給中國公債和貨幣帶來了壓力,中國10年期公債殖利率從一週前的2.818%升至2.88%,而人民幣兌美元匯率貶至7個月以來的低點6.47,週貶1.8%。

 

據路透社報導,截至4月,外國投資人透過港股通淨賣出價值10.1億美元的中國股票,最近一次流出是在3月份外國投資人賣出大約71億美元之後,這是近2年來最大的流出,中國證監會呼籲全國社會保障基金、銀行和保險公司增加股權投資;中國人民銀行(PBOC)維持利率不變,將1年期貸款最優惠利率維持在3.70%,5年期利率維持在4.60%,人行行長易綱承諾保持寬鬆政策以支持中國放緩的經濟;中國今年第一季經濟成長較去年同期成長4.8%,高於去年第四季的4.0%,按季度計算,今年前3個月經濟成長1.3%,低於上一季1.6%的增幅,國際貨幣基金組織在其最新展望中將中國今年的經濟成長預測從4.8%下調至4.4%,這是中國3個月來的第二次下調,國際貨幣基金組織還警告稱,中國經濟放緩速度可能超過目前預期,並對亞洲及其他地區的供應鏈產生影響。



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