國際股市研究報告

普徠仕投資週報20220406

普徠仕投資週報20220406

 

美國市場

上週美股主要指數收盤漲跌不一,標普500指數收盤創去年12月以來最佳單月表現,但也是2020年初以來最差的一個季度,由於投資人擔心成長放緩,因此週期性股票表現不佳,金融服務業和工業類股表現最差,較高的利率預期對資訊科技類造成影響,而典型防禦性的必需性消費和公用事業類股表現優異。

 

股市上週持續震盪,顯然是對烏克蘭戰爭局勢演變的回應,股市初期表現強勁,普徠仕交易員將其歸因於有報導稱俄羅斯準備允許烏克蘭加入歐盟以換取烏克蘭不加入北約的承諾,以及停火談判取得進展,但標普500指數連續四天的漲幅在上週三被打破,一名俄羅斯官員表示,與烏克蘭的談判沒有取得任何突破,同時俄羅斯正在重新集結力量,以完成對頓巴斯東部地區的接管,烏克蘭總統澤倫斯基(Volodymyr Zelenskyy)表示,烏克蘭軍隊正在為俄羅斯的新一波襲擊做準備,因此上週四市場情緒進一步惡化,緊張局勢再度加劇使油價短暫上漲,而拜登政府宣布延長釋放國家戰略石油儲備以因應通膨壓力後,油價恢復下跌。

 

上週幾份備受關注的經濟報告顯示,大部分符合市場預期,最突出的可能是3月份的非農就業報告,該報告顯示,就業成長略低於預期,新增就業人數達到43.1萬人,低於預期的49萬人,失業率降幅略高於預期,降至3.6%,平均時薪的月增率達到預期為0.4%,消費者月收入成長為0.5%,而上週四公佈的個人支出僅成長了0.2%,低於預期,或許反映出人們越來越不願意支付更高的價格,2月份的職位空缺幾乎沒有變化,接近歷史高點。

 

由於美國10年期公債殖利率小幅下跌,因此上週公債價格上漲,但彭博美國綜合債券指數(Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index)創下了自1980年底以來最糟糕的季度,也是該指數成立以來第三差的季度,今年3月是該指數自2003年7月以來最差的月度表現,上週部分美國公債殖利率曲線倒掛,但普徠仕交易員指出,倒掛與迫在眉睫的經濟衰退之間相關性可能不一定成立,有跡象表明聯準會可能會在5月份將官方短期利率上調50個基點(0.50%),因此使投資人似乎更青睞長天期公債,市政債券在上週大部分時間表現不佳;上週二因有關烏克蘭戰爭令人鼓舞的頭條新聞振奮了市場情緒,投資級公司債因而走高,波動性更大的信貸市場跑贏了大盤,信貸利差(相對於美國公債提供額外的收益率並衡量該行業相對吸引力的反向指標)相對擴大,普徠仕交易員認為,技術面好壞參半,因為健康的交易量被高於預期的新發行水準抵消,交易員還觀察到,高收益市場的交易量優於平均水準,但新發行仍然低迷。

 

歐洲市場

歐洲股市在動盪的一週交易中上漲,泛歐STOXX 600指數上漲1.06%,德國DAX指數上漲0.98%,法國CAC 40指數上漲1.99%,義大利富時MIB指數上漲2.46%,英國富時100指數上漲0.73%;核心歐元區公債殖利率上週震盪,但收盤時大致持平,高於預期的通膨數據提振對進一步升息的預期,並推升殖利率走高,隨著對俄烏和談的樂觀情緒消退,歐洲央行(ECB)首席經濟學家萊恩(Philip Lane)表示,如果整體經濟狀況大幅惡化,歐洲央行應準備好修改政策,周邊歐債殖利率跟隨核心市場表現,英國公債殖利率與美國公債同步下跌。

 

俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)簽署了一項法令,規定外國買家必須從4/1起以盧布購買俄羅斯天然氣,這引發了人們對歐洲可能出現天然氣供應中斷和潛在經濟影響的擔憂,7大工業國集團一致拒絕該指令,德國表示,將繼續以歐元支付俄羅斯能源費用,並啟動一項緊急計劃,以便在天然氣供應停止或減少的情況下進行配給。

 

初步估計顯示,歐元區3月份的通膨率飆升至創紀錄的年增7.5%,而2月份僅為5.9%,這一成長主要是由能源價格飆升所推動的,2月份失業率降至6.8%的歷史低點,原因是經濟繼續從解除新冠病毒封鎖中復甦過來;歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)、副總裁德金多斯(Luis de Guindos)和首席經濟學家萊恩(Philip Lane)對整體經濟前景表示謹慎,因俄烏戰爭仍在持續,歐元區在短期內面臨成長放緩和通膨上升,歐洲央行預計今年經濟成長率為2.5%,而原先預估為3.7%。

 

中國市場

因為投資人預計北京將介入支持該國的經濟和市場,上週中國市場上漲,上證指數上漲2.2%,滬深300指數上漲2.4%;退市的擔憂持續給科技股帶來壓力,因為投資人擔心雙重上市的中國公司有被美國交易所趕出的風險,上週三由於中國拒絕允許美國監管機構檢查其審計,美國證券交易委員會(SEC)將五家在美國上市的中國網路公司列入可能退市的公司名單。

 

經濟新聞方面,3月份中國製造業和服務業採購經理人指數差於預期並陷入收縮,因Omicron變異病毒在全國爆發導致封鎖和工業生產中斷,許多經濟學家下調了對中國經濟成長的預測,原因是病毒捲土重來及政府對疫情的零容忍態度,中國人民銀行公佈了第一季貨幣政策委員會的會議細節,該會議指出國內外的不確定性日益增加,央行表示有必要加強政策實施;中國10年期公債殖利率上週收在2.825%不變,人民幣兌美元匯率穩定在6.3元左右。



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