國際股市研究報告

普徠仕投資週報20220314

普徠仕投資週報20220314

 

美國市場

由於俄羅斯入侵烏克蘭而引發的劇烈震盪,讓股市連續兩週收黑,上週二那斯達克指數盤中低點比近期高點挫低了約22%,超過技術面定義熊市的20%,而標普500指數距離高點跌約14%,仍處於修正區域;因可口可樂、百事可樂和其他食品與消費品製造商宣布暫停在俄羅斯的業務,使得必需性消費類股表現不佳;根據普徠仕交易員的數據,上週一美股有超過190億股交易:這是自2021年1月與迷因股相關的GameStop空頭擠壓以來最高的一次,交易員還指出,例如空單需要回補或保證金催繳等技術面因素,似乎增加了指數的波動。

 

由於俄羅斯與烏克蘭的衝突,大宗商品價格飆升似乎主導了上週的市場情緒,油價上漲對消費者來說最為明顯,報導指出拜登政府將對俄羅斯原油實施禁運,上週一油價在國際市場上達每桶139美元,為14年來的最高水準;上週二美國總統拜登宣布,美國將切斷所有俄羅斯石油和天然氣的進口,並要美國人為天然氣價格上漲做好準備,而相對依賴俄羅斯能源進口的歐洲國家則宣佈了較寬鬆的措施,另外,一位阿拉伯聯合大公國官員表示該國願意大幅增產,但該國能源部長後來表示將堅持現有的OPEC生產計劃;鎳是不鏽鋼和其他合金的一種成分,市場的動盪似乎也令投資人感到擔憂,俄羅斯威脅要禁止鎳出口(它供應了全球供應量的9%以上),導致鎳價在倫敦金屬交易所暫停交易前價漲了一倍,隨著黑海航運的恢復,穀物市場傳來了一些好消息,報導指出,即使在俄羅斯和烏克蘭的出口被切斷,全球庫存仍將維持足夠供應量。

 

上週經濟數據大致符合預期,2月份消費者物價指數上漲0.8%,符合市場預期,過去12個月上漲7.9%,為1982年1月以來的最高水準,每週初領失業金人數為22.7萬人,略高於預期但仍處於低點,1月份的職缺數超過預期達1,126萬個,密西根大學3月份消費者信心指數初值跌至59.7,創十年新低,俄羅斯入侵烏克蘭加劇通膨的擔憂應為下降主因。

 

由於通膨擔憂持續及圍繞俄羅斯與烏克蘭和談的一些新希望,美國公債殖利率上漲,上週一美國2年期和10年期公債殖利率利差達到了自2020年3月以來的最低水準,但隨後開始擴大,免稅市政債券的表現優於美國公債,但仍持續受到拋售;投資級公司債因新發行量大導致價格走低,而高收益市場的新發行量相對非常清淡,由於市場普遍存在避險情緒,一些預計會上市的新交易被撤回,槓桿貸款市場則因俄羅斯入侵烏克蘭的情況而持續走弱。

 

歐洲市場

歐股或許反映出人們對俄烏衝突可能出現外交解決的希望,因此在動盪的一週反彈走升,泛歐STOXX 600指數收高2.23%,德國DAX指數上漲4.07%,義大利富時MIB指數上漲2.57%,法國CAC 40指數上漲3.28%,英國富時100指數上漲2.41%;在通膨預期升高及歐洲央行(ECB)宣佈可能比預期更早結束其債券購買計劃後,核心歐元區公債殖利率攀升,周邊歐債是歐洲央行貨幣刺激措施的最大受益者,殖利率也同步飆升,英國公債殖利率也有所上升。

 

歐洲央行表示,俄烏衝突似乎推升了通膨預期,並宣佈可能在第三季結束其資產購買計劃,而不是在年底,若新公佈的經濟數據支撐通膨就算在淨資產購買結束後亦不再減弱的預期,那麼理事會將在第三季結束APP(資產購買計劃)的淨買入,同時也表示,可能會修改升息時間表以反映總經形勢的演變,歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)更強調,央行將「依賴經濟數據」,並同意在央行停止購債後的一週或幾個月內採取升息行動。

 

英國表示將在2022年底前停止進口俄羅斯石油和天然氣,以支持美國的類似措施,歐盟公佈了一項在一年內將俄羅斯天然氣進口量減少三分之二的計劃,德國則拒絕封鎖,總理蕭茲(Olaf Scholz)表示,他更願意對莫斯科施加「持續的」壓力,才不會給德國消費者帶來太大的成本,俄羅斯則威脅要關閉其通往德國的主要天然氣管道,以報復西方的禁運。

 

中國市場

上週中國市場由於新冠疫情再次爆發和俄烏戰爭的影響而下跌,上證指數下跌3.98%,滬深300指數下跌4.21%,報導指出,風險性市場因中美監管機構就審計和監管合作的談判進展順利後,於上週五稍晚回升,美國證券交易委員會(SEC)指出五家中國公司,若未能遵守審計要求,將可能從美國交易所下市。

 

美國證管會要求赴美上市中企完全揭露審計文件,但北京方面已阻止國內公司及其當地會計師事務所遵守外國監管機構的要求,所以在中國擁有肯德基(KFC)、塔可鐘(Taco Bell)和必勝客(Pizza Hut)連鎖店的百勝中國控股(Yum China Holdings)表示,於美國證管會發出通知後,百勝中國控股公司可能將在2024年之前從紐約證券交易所下市。

 

在為期一週的中國全國人民代表大會(全國人大)的年會上,北京為國內生產毛額設定了「約5.5%」的目標,分析人士認為決策官員更關心的是支撐成長而不是遏制污染,數據方面,中國2月份生產者物價指數較同期上漲8.8%,而消費者物價指數維持在0.9%,鑒於石油和其他大宗商品價格的突然上漲,消費者物價將繼續攀升,由於俄羅斯入侵烏克蘭後地緣政治不確定性上升,進出口成長速度從去年12月開始放緩,中國10年期公債殖利率收在2.836%,人民幣匯率則持平。



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