國際股市研究報告

普徠仕投資週報20220307

普徠仕投資週報20220307

 

美國市場

由於投資人持續評估烏克蘭危機的發展,股市在整週動盪後收低,標普500指數受到權重較高的科技、金融、非必需消費品和通訊服務板塊拖累,但能源板塊表現最佳,上週四國際油價高達每桶近120美元,隨後有關伊朗可能達成核協議的消息使得油價略有回落,芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)來到近一年的高點,但交易量並未達到之前市場動盪的水準。

 

上週一華爾街開出低盤,普徠仕交易員將其歸因於烏克蘭危機的發展尚未獲得明顯改善,而對股票構成壓力的發展包括:

  1. 歐盟、英國和美國同意將幾家俄羅斯銀行排除在環球銀行金融電信協會(SWIFT)國際銀行網路之外。
  2. 上週三MSCI宣布將從其指數中剔除俄羅斯相關證券,美國當局也在權衡對俄羅斯進口的限制;上週四美國總統拜登宣布針對與俄羅斯總統普丁關係密切的俄羅斯富豪之新懲罰措施。
  3. 白俄羅斯修改其法律,以便能夠儲存核武器;上週四晚間,歐洲最大的核電廠遭到襲擊的消息導致期貨暴跌,但後續因無輻射外洩消息,股市因而止穩。
  4. 俄羅斯央行將主要利率從9.5%調高至20%,但盧布仍暴跌至歷史低點,來到1盧布兌0.01美元以下。

 

另外,減緩市場下跌的因素包括:

  1. 上週四俄烏第二輪會談結束後,烏克蘭代表表示,第二輪談判並未產生預期的結果,但雙方同意再次對話,俄羅斯官員發表了較為樂觀的評論,他們強調了一項關於人道走廊的協議。
  2. 上週三聯合國大會譴責俄羅斯的入侵,突顯莫斯科在全球舞台上日益孤立。

 

上週投資人密切關注聯準會主席鮑爾在上週三和上週四的國會證詞,但鮑爾表示,現在說俄羅斯的入侵是否會改變聯準會中期政策仍「言之過早」,但決策官員會「謹慎行事」,他傾向於在3月份將聯邦基準利率上調25個基點;上週五,勞工部報告指出,2月份非農就業增加了67.8萬人,遠高於市場預期的40萬人,平均時薪持平,2月份ISM服務業指數回落,但IHS服務業PMI顯示穩步加速;另外,大宗商品價格創下自1915年以來的最強勁開局,晶片商擔心氙氣和鈀金等短缺,而食品商可能面臨小麥和葵花油供給減少的問題。

 

美國10年期公債殖利率降至兩個月以來的最低盤中水準,不過多數市政債價格卻呈現微幅下滑,市政債券資金持續流出,投資級公司債走弱,高收債市場在交易量低於正常水準的情況下相當平靜,貸款市場買家似乎仍在觀望烏克蘭局勢波動結束。

 

歐洲市場

因為投資人評估俄羅斯持續入侵烏克蘭的可能影響,歐洲股市大幅下挫,泛歐STOXX 600指數回吐了約7%的漲幅,德國DAX指數和法國CAC 40指數跌幅超過10%,義大利富時MIB指數跌幅超過12%,英國富時100指數回落6.7%;核心歐元區債券殖利率整體下跌,周邊歐債和英國公債殖利率普遍跟隨主要市場表現。

 

歐盟、英國與美國一起對俄羅斯實施制裁,主要措施是限制俄羅斯進入其資本市場和金融體系,例如,一些俄羅斯銀行被SWIFT支付系統切斷往來,歐盟關閉對俄羅斯領空,加強對高科技出口管制,及凍結俄羅斯總統普丁和外交部長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)等人的部分資產。

 

越來越多大型歐洲公司表示,包括汽車製造商、航空、能源、金融、工業、娛樂、物流、科技和專業服務商等,他們將限制、凍結或退出與俄羅斯的商業活動,英國財政部開始拒絕俄羅斯航空和航太工業公司獲得英國的保險或再保險服務,倫敦證券交易所還暫停了28家俄羅斯公司的交易,並將所有俄羅斯企業排除在股價指數之外;根據歐盟統計局的初步數據顯示,由於能源和食品成本飆升,歐元區2月份的通膨率從1月份的5.1%升至創紀錄的5.8%。

 

中國市場

由於烏克蘭戰爭和令人失望的經濟數據抑制了風險偏好,中國市場回跌,上證指數下跌0.1%,滬深300指數下跌1.7%;對俄羅斯的制裁升級以及在上週六開始為期一週的中國人大年會之前的謹慎態度抑制了投資人的情緒,據報導,中國將宣布2022年國民生產毛額(GDP)的官方目標為5.0%至5.5%,這是自1991年以來首次低於6%,在政治敏感的時刻,投資人還將關注更多經濟刺激措施,據官媒《中國日報》報導,中國人民銀行可能會在短期內降息以因應經濟放緩,而大多數分析人士預計,鑒於中國共產黨將於秋季舉行的二十大會議之前保持穩定的重要性,議會將相當平淡無奇。

 

中國10年期公債殖利率從上週的2.806%升至2.861%,反映出境內流動性緊縮,人民幣兌美元收在6.3190元左右;中國銀行保險監督管理委員會主席表示,中國不會與西方國家一起對俄羅斯實施制裁,2021年中俄兩國貿易總額成長約36%,達到創紀錄的1,469億美元,這也顯示俄羅斯對中國存在貿易順差,其中石油、天然氣、煤炭和農產品為主要來源。

 

來自中國房地產行業的消息繼續反映建商面臨嚴重的流動性壓力,一些中國企業趁機在公開市場回購債券,財新/Markit製造業採購經理人指數升至50.4,顯示製造業恢復經濟擴張活動,財新/Markit服務業採購經理人指數降至50.2,為2021年8月以來的最低水準。



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