國際股市研究報告

普徠仕投資週報20220207

普徠仕投資週報20220207

 

美國市場

美國股市維持震盪走勢,連續第二週上漲,成長股和價值股表現相似,打破自去年11月以來形成的價值股表現優異的模式,另外中小型股表現優於大型股,普徠仕交易員稱,這是自去年第四季財報季以來最繁忙的幾週之一,而標普500指數中的112家公司也將陸續公佈業績;Meta財報指出,Facebook的平均每日用戶數下降以及收入成長放緩,導致其股價下跌26%,並在上週四(2/3)市值蒸發了創紀錄的2,320億美元,相反的,亞馬遜財報獲利優於預期,加上其網路服務業務持續成長,推升標普500指數在上週五早上反彈;由於美國油價升至每桶90美元以上,而且主要石油出口國同意在需求旺盛的情況下僅保持適度增產,因此能源股表現最佳,並在今年顯著領先。

 

普徠仕交易員報告顯示,投資人將部分焦點從債券殖利率及利率的上升,轉而關注重要的企業財報發佈,上週其他重要經濟數據包括1月份芝加哥採購經理人指數(PMI)高於市場預期的數據,反映出工廠活動指標適度上行,而服務業採購經理人指數(PMI)終值回落,可能反映了Omicron變異株的影響沒有預期得多;勞動力市場數據似乎令投資人感到困惑,上週三(2/2)美國人力資源顧問公司ADP報告指出,1月份民間就業人數減少了30.1萬人,這是自疫情以來的最大降幅,而上週五美國勞工部就業報告顯示,儘管受到Omicron的影響,1月份就業人數意外地增加了46.7萬人,大約是市場預期的三倍;上月平均時薪上漲0.7%,為10個月以來的最大漲幅,前幾個月的漲幅也被大幅上修;失業率上升至4.0%,似乎反映了勞動參與率上升至疫情以來的最高水平62.2%,觀察人士指出,增加聯邦兒童稅收抵免和緩解對新冠病毒的擔憂將鼓勵勞工重返工作崗位,許多人還警告說,鑑於疫情帶來的獨特情況,1月份的初步就業人數也可能會大幅修正。

 

上週五(2/4)上午,亮眼的就業數據將美國10年期公債殖利率推升至1.93%,為2019年底以來的最高水平,儘管美國公債利率較高,但上週廣泛的市政債券在大部分交易日都呈現上漲,投資級公司債券利差因為優於預期的財報表現而收斂,上週稍晚,新發行的債券增加令資產類別承壓,波動性更大的債券表現不佳;高收益債券從近期疲軟中反彈,並與股市一起走高,隨著買家的重新出現,這些交易滿足了穩定的需求,而上週三下午公布疲軟的科技股財報以及歐洲央行發表鷹派評論後,再次引發投資人對通膨的擔憂,市場回吐了部分漲幅。

 

歐洲市場

在歐洲央行(ECB)總裁拉加德發表的言論似乎為今年可能的升息敞開大門後,歐洲股市走軟,泛歐STOXX 600指數上週收低0.73%,德國DAX指數下跌1.43%,法國CAC 40指數下跌0.21%,義大利富時MIB指數小幅上漲,英國富時100指數上漲0.67%。

 

由於對通膨壓力和歐洲央行寬鬆政策可能轉變的擔憂,核心歐元區債券殖利率上升,周邊歐債殖利率同步變動,英國央行(BoE)決定再次升息(自去年12月以來的第二次)推高了英國公債殖利率,在歐洲央行政策會議之後的新聞記者會上,總裁拉加德重申將參考經濟數據做升息評估,上週早些時候公佈的數據顯示,1月份歐元區通膨率意外升至5.1%的新紀錄。

 

經濟數據指出,2021年最後三個月國內生產毛額(GDP)成長0.3%,低於去年第三季2.3%的增幅,疲軟表現似乎源於新冠病毒感染的激增,這給經濟活動帶來了壓力,在2020年下滑6.4%之後,歐元區經濟去年整體成長5.2%,另外,歐盟統計局的數據顯示,歐元區的失業率在2021年最後一個月降至7.0%,與去年11月向下修正的數據相比改善了100個基點。

 

中國市場

中國股市在農曆新年的一週休市,經濟新聞方面,1月份政府採購經理人調查顯示工廠生產和服務有所放緩,官方製造業採購經理人指數(PMI)從去年12月的50.3下降至50.1,衡量建築和服務業活動的非製造業指數從52.7下降至51.1。

 

與此同時,1月份財新/Markit製造業採購經理人指數從去年12月的50.9降至49.1,為2020年2月以來的最低水平,這顯示中國規模較小的民營企業上個月陷入困境,中國官方製造業採購經理人指數主要調查大型和國有企業,而財新調查則側重於以出口為重點的小型企業。

 

更多銷售下降的證據反映出中國資金短缺的房地產行業持續面臨壓力,該行業自去年以來一直遭受流動性危機,根據中國房產信息集團的初步數據顯示,1月份房地產行業前100大公司的銷售額同期相比下降39.6%,而去年12月份的降幅為35.2%,持續的銷售下滑和更嚴峻的融資條件可能會給房地產行業償還巨額債務的能力帶來進一步壓力,普徠仕分析師認為,中國經濟顯著惡化,或是供應商、大型開發商及地方政府融資平台違約增加,可能導致政府採取更果斷的行動,與此同時,北京可能會利用當前房地產低迷環境作為實現長期目標的機會,例如遏制房地產投機行為、提高住房負擔能力以及降低中國經濟對房地產的依賴。



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