國際股市研究報告

普徠仕投資週報20220124

普徠仕投資週報20220124

 

美國市場

上週一市場因馬丁路德紀念日休市,但市場因對利率上升和對經濟成長減緩擔憂,造成標普500指數在上週四個交易日內創下14個月以來的最大跌幅,那斯達克指數亦下跌約7.5%,創下自新冠疫情開始以來的最大單週跌幅,另外半導體股的疲軟打壓了科技股,而汽車製造商和家居裝修零售商的疲軟拖累了非必需消費品板塊,金融巨頭摩根大通和高盛的下跌對金融服務股造成了影響,Netflix第四季財報發佈後股價下跌超過20%,導致那斯達克指數在上週五下跌;普徠仕交易員指出,上週的大部分波動似乎是由於技術面因素造成的,從以指數為追蹤標的ETF來看,許多投資人將股票當作整體資產進行交易,而不是基於上週的財報或其他基本面,上週四那斯達克指數自去年4月以來首次跌破200日移動平均線,這似乎促使進一步拋售,下跌使那斯達克指數處於修正區域,較去年11月中旬的高點下跌10%以上。

 

因對聯準會將採取積極遏制通膨的擔憂籠罩在市場情緒,越來越多華爾街投資人猜測,聯準會將在3月份的會議上宣布將聯邦基金目標利率上調50個基點(0.50%),而不是像前幾年聯準會逐步上調25個基點,根據芝商所的數據,期貨市場目前預計官方短期利率在今年至少上漲100個基點的可能性接近三分之二。

 

初請失業金人數意外成長似乎大大影響市場,人數升至28.6萬人,為去年10月中旬以來的最高水平,上週也帶來了令人振奮的消息,即美國國內的新冠病例數下降,尤其是在紐約和其他大城市,然而,專家警告說,Omicron變異株傳播到中西部和其他人口較少以及疫苗接種較少的地區,預示著美國疫情趨緩的速度要慢於歐洲;美國和俄羅斯之間持續就與烏克蘭有關的緊張局勢,也令市場情緒承壓;就業數據似乎導致美國公債殖利率曲線趨平(短天期與長天期殖利率之間的關係),美國10年期公債殖利率上週三觸及1.90%(自2019年底以來的最高水平),但在上週四公佈低於預期的初請失業金人數報告之後急劇回落。

 

普徠仕市政債券交易員觀察到初級市場疲軟,一些新產品重新定價以提高殖利率,美國地方法院批准了波多黎各金融監督和管理委員會提出的債務重組計劃,該計劃將允許該地區退出類似於2017年開始的破產程序,投資級公司債利差起因市場情緒、獲利報告和市場賣壓而擴大,不過利率變動受到技術面支撐而導致隔夜需求增加,幾家國內銀行發行新債,普遍獲得認購,由於股票疲軟和美國公債市場的拋售,避險情緒導致高收益債券價格走低。

 

歐洲市場

因市場預期歐洲央行(ECB)今年將會升息,及英國央行(BoE)也需要收緊貨幣政策,歐洲股市上週收低,泛歐STOXX 600指數下跌1.40%,德國DAX指數下跌1.76%,義大利FTSE MIB 指數下跌1.75%,法國CAC 40指數下跌1.04%,英國富時100指數下跌0.65%;由於歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)壓抑了對今年升息的預期以及烏克蘭的地緣政治緊張局勢加劇,導致核心歐元區債券殖利率下跌,周邊歐債殖利率普遍跟隨主要市場表現,但收盤幾乎持平,因英國通膨處於30年高點,英國公債殖利率小幅收高,導致市場認為英國央行2月升息的可能性提高,歐洲央行總裁拉加德回絕了快速提高利率,以遏制歐洲創紀錄通膨的種種呼籲,根據目前數據,能源和食品成本飆升推升歐元區去年12月通膨率達到創紀錄的5%,遠高於歐洲央行2%的目標,她重申通膨將在年底前穩定並「逐漸回落」至目標以下。

 

會議紀要顯示,去年12月歐洲央行的利率會議出現了重大分歧,多數人同意「仍需大量貨幣支持」,以使通膨在未來三年穩定在央行的目標,而另一些成員則警告,通膨可能會持續在高水平更久,並表示他們無法支持對銀行資產購買計劃進行調整的「整體方案」。

 

中國市場

隨著中國加強貨幣寬鬆措施並暗示對陷入困境的房地產行業提供額外支持,上週上證指數小幅上漲0.1%,滬深300指數上漲1.1%;上週一,中國人民銀行(PBOC)意外將部分金融機構的一年期中期借貸便利(MLF)貸款利率下調10個基點至2.85%,這是央行自2020年4月以來的首次下調,中國人民銀行副行長劉國強表示,中國將推出更多政策措施來穩定經濟和預防下行壓力,他的言論造成中國10年期公債殖利率從前週的2.809%跌至2.736%。

 

據路透社報導,中國人民銀行正在起草規則,以使週轉緊繃的房地產開發商更容易從託管房產中獲得資金;隨著TikTok的母公司字節跳動表示將解散該集團級策略投資團隊,中國科技行業的監管壓力仍在繼續,中國國土規劃局「國家發展改革委員會」發佈了一份政策文件,其中包含針對線上平台公司的壟斷、不正當競爭和用戶數據問題的意見提示。

 

經濟數據方面,去年第四季中國GDP成長4%,優於預期,但低於第三季4.9%的成長速度,數據顯示下行壓力正在惡化,尤其是在消費和房地產趨勢方面,上週稍早,人民幣兌美元匯率升至2018年5月以來的最高水平,收在6.34元,一些分析師將中國近期的貨幣走強歸因於債券的資金流入,投資人為進一步降息做準備,並預測隨著估值吸引力下降和進口增加,這些債券資金流入也將放緩。



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