台股期貨研究報告

本益比最低的伺服器好股(萬寶週刊1469期)

黃清照

本益比最低的伺服器好股
◎黃清照 CSIA

OTC創波段高,中小型股活蹦亂跳,類股族群快速輪動,電子股表現算是相當活潑,撇開題材股,幾輪下來,板卡、伺服器類股算是相對強勢的族群了,尤其近期伺服器概念股表現相當強勢,先前記憶體大廠、處理器大廠都透露,桌機、筆電、中國大陸品牌手機近期需求確實下滑,但伺服器需求始終強勁,特別是資料中心,美系三大雲端業者雲端業務營收年增40%,法人預估緯穎客戶明年需求年增10%至15%,將帶動營收同步成長。

股后信驊(5274)在這波IC設計回檔中,股價絲毫不退,反而率先創高,自截稿日股價最高已經來到3530元,帶起台股吹起伺服器風,信驊下游的偉潁(6669),是少數100%營收來自雲端業務的供應商,近期股價也創下波段新高,最高漲到1115元,距離今年6月的歷史高點1150元,僅一步之遙,隨時都會創高,這也是第四季以來投信重點關照的股票之一。伺服器滑軌廠川湖(2059)股價近期也在高檔震盪,今年來漲幅67.68%,相當強勢,歷史高點516元,若以還原權值圖來看,股價早就創高,伺服器需求強勁,伺服器周邊也跟著水漲船高。

金像電11月營收創高 前三季賺過去年全年
上述高價股雖然獲利有成長,但股價確實已經長高了,一般投資人根本無法介入,低價的伺服器股我最看好金像電(2368)。金像電第四季營運表現淡季不淡,主要受惠於產品組合好轉,除伺服器相關訂單持平,Whitley平台占比增加及交換器、筆電等產品訂單維持高檔外,部分成本上揚壓力也可轉嫁,但需觀察客戶實際拉貨項目及數量。展望明年,由於英特爾預計第二季推出Eagle Stream平台,預估搭配的伺服器板單價增加30~50%,毛利率增加10~15%,這部份可望成為金像電明年主要成長動能,加上考慮到第一季伺服器板及商用筆電板訂單量大,營運可望延續今年第四季的高峰,使第一季表現淡季不淡嗎?值得關注。

翻開財報細看,金像電11月營收又創新高,單月25.75億元,月增8.8%、年增38.9%,累計錢11月營收241.76億元,已經超越去年全年,年增有12.8%,逐月轉強。金像電第三季獲利1.46元,年增37.74%,累計前三季賺3.9元,同樣超過去年全年3.82元,尤其以今年下半年營收、獲利來推算,今年全年有機會達到5.5元,本益比僅13.6倍。年成長如此之高,加上觀察伺服器相關概念股,信驊本益比95.5倍、偉潁22.4倍、川湖22.6倍,金像電本益比實在低估。



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