台股期貨研究報告

智易是美國基建真正的受惠者(萬寶週刊1468期)

王榮旭

智易是美國基建真正的受惠者
◎王榮旭 CSIA/CFTA

台股挑戰萬八大關壓力仍大,指數退回月線整理並非壞事,不少個股早已領先壓回月線,甚至跌到季線整理,儘管11月CPI指數比去年升至6.8%,估計可能是近期高點,主要是物價因疫情高漲,新變種病毒Omicron並無大家想像嚴重,根據研究報告顯示,施打第三劑有助於提升病毒保護力,過去因無疫苗問世,市場對新變種病毒出現易過度反應,如今疫苗施打率逐漸普及,影響物價指數將不如過往,原油、布蘭特原油、西德州原油於11月見高後回檔一成,供應鏈短缺亦和疫情相關,未來疫情趨緩,CPI指數降溫指日可待,至於大盤底部越墊越高,指數突破11月高點小拉回,待短線籌碼、融資浮額沉澱後將有望往上攻。

伺服器需求暢旺,相關供應鏈雨露均霑
今年網通族群因IC缺料影響,網通與PMIC晶片大缺導致出貨延緩,最快到明年有望改善,在HPC、AI、5G帶動下,伺服器及資料中心佈建需求持續暢旺,加上伺服器平台轉換,相關網通供應鏈值得留意,CCL台光電近年來布局網通產品,伺服器Whitley平台市占率較上一代有所提升,新一代Eagle Stream層數更多,帶動出貨量成長,股價創下293元新高後維持高檔整理;伺服器導軌製造大廠川湖同樣受惠伺服器平台轉換,今年獲利估2個股本,隨著二廠加入後有助於推升業績,明年獲利上看25元,股價來到500元價位準備挑戰歷史新高516元;伺服器代工廠緯穎同樣受到缺料影響,7月份最高漲到1150元後跌到年線以下759元,為了因應缺料現況,緯穎拉高備料庫存水位,11月營收已見好轉,單月營收205.5億歷史次高,帶動股價重回千元以上,今年年底馬來西亞自有組裝廠開始動工,最快2023年啟用,後勢看好。

智易受惠美國基建法案,明年缺料有望緩解
為了因應缺料,代工廠提高料件庫存,未來解決缺短料問題將是營收成長關鍵,網通廠智易(3596)Q3庫存水位已來到近三年新高水準,訂單能見度已達明年第四季,隨著部分終端需求放緩,晶圓代工廠將產能分配給網通應用,智易擁仁寶集團資源支持,將來拿料狀況有機會領先同業。加上拜登通過1.2兆美元的基礎建設法案,其中650億美元用於寬頻網路普及,隨著政府補貼刺激下,5G FWA CPE和寬頻上網產品普及,將是網通設備代工廠新商機,智易今年全年獲利估8.4元,明年獲利上看一個股本,本益比僅11~12倍,投信自10月起默默吃貨,後勢看好。



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