台股期貨研究報告

兩檔低基期汽零股營收轉強(萬寶週刊1468期)

黃清照

兩檔低基期汽零股營收轉強
◎黃清照 CSIA

櫃買持續創高,但加權指數卻遲遲跟不上,外資策略是拉中小出權值,外資在期貨避險口數非常多,淨空單已經高達26000口,再過兩週就是聖誕假期了,每年上演的土洋對作,今年又再度上演,投信第四季買超的個股,到現在股價都還表現很強勢,台股能否創高不重要,類股輪動快速,拉回找買點。

最近台股高點持續震盪,市場追高意願不高,高價股出現做頭跡象,股王矽力跌破季線,高價IP、IC設計股普遍走跌,這類股票有高獲利也有高本益比,但如果明年成長幅度下滑,本益比就會下調,儘管擁有高獲利,目標價仍然受到影響而降評。反而,我觀察最近漲幅較大的族群,就是低價股了,尤其尤其是我特別看好汽車零組件類股基期低、股價高,今年獲利普遍成長,明年因應需求還會更好,汽車股剛從谷底復甦,獲利成長性較大、也較有延續性,高獲利配合低本益比,在下殺的盤勢較能進可攻退可守。

車用晶片短缺緩解 車廠開始回補庫存
今年因為車用晶片短缺,汽車零組件出貨動能趨緩,但下半年開始,車用晶片供貨開始步入軌道,零組件廠的出貨動能也明顯轉強,麗清11月營收就繳出單月次高的水準,單月營收6億元,年增26%、月增69%,最主要是因為10月訂單遞延認列,10月營收3.55億元,平均下來10、11月也有4.77億的水準,也算是營收高標了。除此之外,受惠新車應用LED車燈滲透率提升,公司提到,主要客戶在第四季汽車傳統旺季下催動拉貨力道增溫,包括別克GL8、大衆朗逸、邁騰及BMW X1全球車款等車款訂單大量出貨認列營收,創造麗清LED車尾燈模組的出貨暢旺所致。麗清將持續與既有之一階車燈廠維持緊密合作,亦有三立車燈、海拉車燈與ZKW等新合作夥伴加入,共同積極研發車燈功能設計與外觀造型等技術,擴大接單量能,有助創造公司保持良好訂單能見度,目前麗清新能源車接單項目數逐年提高,營收占比約占20%。

展望明年,包括像各國提出減碳政策,有助於新能源車及電動車的新車車款加速,旗下LED車燈模組成長發展將更有利,而公司手握關鍵電子、光學、散熱、機構四大核心競爭優勢,以多樣化、高穩定度、高品質的產品深受客戶高度青睞與肯定。麗清自10月除息後,股價一直位處填息狀態,並持續橫盤整理,短期均線不斷上升,整理也近尾聲,隨著第四季業績爆發,股價有機會重返50元之上嗎?

廣華新產品已於Q4開始試產
廣華業績表現也同樣強勁,11月營收7.38億元,在主要客戶之備貨力道有明顯隨著產業旺季逐步增強下,年增8.78%、月增10.7%,營收已經連續四個月呈現月增。廣華營運逐步好轉的原因與麗清相同,同樣受惠車用晶片供給持續改善,加上步入汽車產業旺季,中國大陸及北美新車銷售市場展現良好的成長態勢,而品牌車廠庫存水平整體偏低,提升客戶回補庫存之拉貨力道,廣華因而受惠。

隨著目前汽車晶片缺口最壞已過,預期未來晶片供應穩健向上,公司也開發多款智能內/外飾產品,如智能氛圍燈、外飾發光燈牌等新產品,目前皆已取得客戶訂單開始出貨,而主力生產環保乾式轉印線及智能座艙技術已於第4季開始試量產,公司股價自除息後持續下跌,如今營運回溫,股價開始報復性反彈,目前也收復一半跌幅了,未來持續看好。



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