國際股市研究報告

普徠仕投資週報20211220

普徠仕投資週報20211220

 

美國市場

緊縮政策以及對Omicron變種病毒擔憂引發市場波動

上週股市收低,因為央行的緊縮政策前景以及對新冠肺炎變種病毒Omicron影響的擔憂引起市場相當大的波動。由於預期長期利率會走升,成長股和以科技股為主的那斯達克指數表現最差。後者在上週五觸及盤中低點,比近期高點低約7%—仍高於10%的修正門檻。科技股和非必需消費品類股在標普500指數中表現最差,而通常具有防禦性的公用事業、健康護理和必需消費品板塊則上漲。由於上週五碰到三巫日,即三種類型的期貨及選擇權合約到期,這導致了部分的波動。CBOE波動率指數(VIX)上週上漲,但仍遠低於本月初的水準。

 

聯準會主席鮑爾對未來經濟成長持樂觀態度

然而在聯準會的利率會議聲明宣布後,股市上漲,普徠仕交易員將此歸因於聯準會沒有採取更積極的行動。聯準會主席鮑爾在新聞發表會上表達了對經濟狀況的信心,這使投資人比較放心。上週三早些時候公佈的零售銷售數據顯示,消費者在11月減少了支出(經通膨調整後的基準),但鮑爾表示“消費者需求非常強勁”,並暗示回落可能是由於延長假期購物季節所致。上週四公佈目前的經濟活動指標略低於預期,但仍顯示強勁擴張,而房地產市場指標則意外上漲。

 

變種病毒Omicron拉低債券殖利率

由於新冠肺炎變種病毒Omicron疫苗有效的頭條新聞發布,導致市場風險情緒減弱,上週五上午美國公債殖利率下跌,10年期美國公債殖利率在近兩週內首次跌破1.40%。儘管美國公債波動,上週廣泛的免稅市政債券市場的價格走勢相對溫和。普徠仕市政交易員指出,上週市政債券新發行量有所減少—市場保持了積極的技術環境—預計到今年年底仍將保持低迷。

 

隨投資人對於聯準會收緊寬鬆政策的擔憂和新冠肺炎變種病毒Omicron病例的激增,投資級公司債券信用利差(相對於美國公債提供的額外殖利率以及對該產業相對吸引力的反向衡量)在上週開始擴大。

 

歐洲市場

隨著各國政府的緊縮限制政策以遏制新冠肺炎病毒的傳播,以及央行變得更加鷹派,歐洲股市下跌。以當地貨幣計算,泛歐STOXX歐洲600指數上週收盤下跌0.35%。主要指數也下跌,德國Xetra DAX指數下跌0.59%,意大利富時MIB指數下跌0.41%,法國CAC 40指數下跌0.93%。英國富時100指數回落0.30%。

 

上週歐元區核心債券殖利率震盪走低,由於新冠肺炎變種病毒Omicron擴散引發了對經濟復甦的擔憂,導致殖利率最初急劇下降。隨後,由於主要央行鷹派的措施以及歐洲央行(ECB)決定縮減其緊急債券購買計劃,殖利率出現反彈。

 

歐洲央行政策保持不變,但緊急購債計劃結束

歐洲央行將主要政策利率維持在現行水準。它還表示其緊急資產購買計劃將在3月結束,但為了平穩過渡這段時期,它會暫時增加其資產購買計劃。歐洲央行表示,任何退出超寬鬆貨幣政策的行動都是緩慢的,因為疫情大流行再次壓低企業和消費者信心,並威脅到經濟成長。

 

中國市場

全球新冠肺炎變種病毒Omicron案件捲土重來,且在華盛頓對數十家中國公司(由於這些公司涉嫌鎮壓中國穆斯林少數民族和支持北京軍隊)實施投資和出口限制後,中美關係緊張,中國市場上週下跌。滬深300指數下跌1.9%,上證指數下跌0.9%。中國10年期公債殖利率從前一週的2.861%升至2.873%。人民幣兌美元匯率從前一週的6.3672元貶至6.3714元。

 

12月9日,中國人民銀行(PBOC)表示將提高外匯存準備金率,這一行動已於前一週生效。上調存款準備金率被視為北京方面試圖操控人民幣匯率,人民幣兌美元匯率在12月初達到2018年年中以來的最高水準。在中國人民銀行採取行動之後,監管機構根據合格境內機構投資者計劃(一項重要的境外投資計劃)授予了價值35億美元的新配額。

 

央行11月創下六年多來最大的外匯淨購買額,這些數據顯示更多貨幣干預的跡象,據報導,中國外匯監管機構還加快企業將人民幣兌換成美元並將資金匯出以支付離岸美元債務的審批程序,這限制了人民幣升值。不過,普徠仕分析師認為,這一變化不太可能對人民幣兌美元的走勢產生太大影響。



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