台股期貨研究報告

航運股風雲再起,該選誰?(萬寶週刊1467期)

王榮旭

航運股風雲再起,該選誰?
◎王榮旭 CSIA/CFTA

財報空窗期的多頭行情除了做夢題材外,緊接而來的月營收公布亦值得期待,隨著年底歐美消費旺季到來,內資法人回頭布局受惠股貨櫃三雄及航空雙雄。今年因疫情所造成嚴重缺櫃、缺工且塞港問題,貨櫃運價指數至今仍持續創高,也使得貨櫃三雄今年自銅板價一路大漲到2百元價位以上大漲十倍,過去多次提醒當利多無法助漲股價時,投資人不妨急流勇退,貨櫃三雄先前業績大好仍不足撐起大量散戶籌碼,股價自高點回檔近乎六成,加上近半年時間整理,加上新變種病毒Omicron的出現,法人看好貨運需求會更加暢旺,但依目前了解新病毒傳染力雖強,但多是輕症,未來疫情終將趨緩,明年運價是否能持續走高仍有待觀察。

航空想像空間優於貨櫃
貨櫃及航空11月營收表現可期,但比起貨櫃輪先前大漲一段後的跌深反彈,航空股未來想像空間更大,先前因疫情影響各國鎖國,旅遊人次大幅下降,國內航空股過去大多以客運為主,此次客機轉型貨機相當成功,貨運收入占比達營運九成,今年華航第三季EPS 0.51元轉虧為盈,長榮航第三季EPS 0.29元,隨著疫苗普及和疫情趨緩,先前市場期待航空客運迎來復甦,華航及長榮航11月啟動多頭行情,華航股價自16.05元最高漲到31.15元,波段漲幅高達94%,長榮航股價自18.1元大漲至29.4元,漲幅達62%。

航空股客、貨應變得宜,明年成長力強
11月下旬又遇Omicron 利空襲擊,剛好漲多拉回洗盤,隨著美國塞港無解,運力缺口持續擴大導致部分業者交期受到影響,將來海運轉空運需求勢必提升,航空貨運進入旺季,加上航空貨運11月調高售價25~30%,11月營收可望創新高,帶動航空雙雄第四季獲利攀升,估計長榮航及華航Q4單季EPS分別為0.7~0.8元及1元,雖然EPS絕對數字比不上貨櫃輪,但成長幅度卻是倍增,此次因疫情突發利空導致航空股拉回,是佈局第二波航空行情再起的機會。華航貨運比重最高達21架貨機,但長榮航(2618)爆發力更好,尤其長榮航加入2架全新貨機,加上部分客機轉載貨,整體貨運運能大增六成,明年EPS上看三元以上,未來長榮航超車華航的可能性大增,除了疫情利空,同時間集團股東長榮鋼處分長榮航1.35萬張,雙利空測試下長榮航跌至月線隨即站回,投信連續賣超華航1.2萬張,但是對長榮航不離不棄,還逆勢加碼,長榮航股價超車華航,就不意外了。



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