國際股市研究報告

普徠仕投資週報20211122

普徠仕投資週報20211122

 

美國市場

隨著那斯達克指數創下歷史新高,指標漲跌互見

因投資人權衡強勁的經濟和獲利數據與對通膨的擔憂、持續的供應鏈緊張以及某些地區新冠病毒感染的增加,上週主要指數漲跌互見。成長股輕鬆超越價值股,幫助那斯達克綜合指數在11/19(上週五)再創盤中新高。標準普爾500指數內的產業回報也有很大差異。亞馬遜股票的強勁上漲和特斯拉的部分反彈提振了非必需消費品類股,而蘋果的走強則支撐了資訊科技類股。在中美討論釋放戰略儲油以及美國原油庫存五週來首次上升後,能源股隨油價下跌,金融股也走勢疲軟。普徠仕交易員報告稱,隨著感恩節假期的臨近,市場活動普遍減弱。

 

經濟擴張正在恢復動能的幾個跡象似乎在上週早些時候支撐了市場情緒。11/16(上週二)美國商務部報告稱,10月份零售銷售成長1.7%,為3月份以來的最大增幅,而9月份的增幅則被上修。通膨在一定程度上是數據上升背後的原因 — 例如,加油站的銷售額成長了3.9% — 但提前假日購物似乎也在起作用。10月份的工業生產漲幅也遠高於預期(1.6%對0.7%左右),而11/15(上週一)公佈的紐約地區製造業活動的當前指標遠高於預期。

 

投資人等待聯準會主席人選發布

我們的交易員指出,華爾街似乎在關注下一任聯準會主席的宣布 — 特別是拜登總統是否會重新任命現任主席鮑爾,或者轉而提拔聯準會理事布蘭納德(Lael Brainard),後者被廣泛認為是最“鴿派”的聯準會官員。儘管許多人繼續將再次提名鮑爾視為最有可能的結果,但布蘭納德被任命的可能性越來越大,這可能會降低利率預期,從而降低銀行的貸款利潤率,給金融股帶來壓力;一些人還認為布蘭納德會追求更嚴格的銀行監管。

 

公司債券大量發行

據我們的交易員稱,在投資級公司債券市場主要年度交易活躍,新發行量超過每週預期。總而言之,債券交易滿足了足夠的需求。然而,隨著市場參與者消化供應過剩,二級市場的利差擴大,主要是利率波動導致中長期債券疲軟。

 

與此同時,由於通膨擔憂和利率上升降低了風險偏好,高收益債券價格疲軟,能源類股在油價下跌的情況下走低。

 

歐洲市場

歐洲股市幾乎沒有變化,因為新冠病毒感染人數的激增給經濟前景蒙上了陰影。以當地貨幣計算,泛歐STOXX歐洲600指數收低0.14%。歐洲主要指數漲跌互見,德國DAX指數上漲0.41%,法國CAC 40指數上漲0.29%,意大利富時MIB指數下跌1.42%,英國富時100指數下跌1.69%。

 

歐元區核心債券殖利率因歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)的鴿派言論而下跌。她反對升息,理由是通膨將會消退,並表示可能會在疫情緊急購買計劃(PEPP)到期後繼續進行資產購買。在奧地利宣布全國封鎖後,對歐洲進一步限制新冠病毒的擔憂增加了核心殖利率的下跌壓力,外圍歐元區債券殖利率大致跟隨核心市場,在歐洲央行發出鴿派信號後,英國公債殖利率在此期間基本保持不變。

 

中國市場

上週中國股市漲跌互見,滬深300指數收盤持平,上海證券交易所綜合股價指數微漲0.5%。在房地產公司爭相籌集資金,以及電子商務巨頭阿里巴巴集團控股公司9月季度令人失望的收益和收入中結束了一週的經濟負面新聞。中國人民銀行(PBOC)在公佈最新的定向貸款計劃時繼續表明其對經濟的支持,這一次針對國內煤炭產業提供了2000億元人民幣的融資。分析人士估計,央行的各項計劃正在緩慢地加總佔到中國國內生產總值(GDP)的1%至2%。

 

上週中國10年期公債殖利率持穩於2.946%,因北京方面表現出願意利用中國人民銀行的資產負債表以接近成本將信貸導向受青睞的行業。人民幣兌美元匯率貶至1美元兌換6.4009人民幣,創兩週新低。

 

債務問題導致要出售資產?

在房地產產業之外,中國華融資產管理公司在一份交易所文件中表示,它計劃通過出售資產給國營企業來籌集66億美元,並處置更多資產以維持公司營運,這家壞帳管理公司已成為北京救助陷入困境國營企業意願的考驗。分析人士將華融的行動視為其他負債累累的公司可能效仿的模板,因為北京堅持去槓桿化的運動。



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