國際股市研究報告

普徠仕投資週報20211025

普徠仕投資週報20211025

 

美國市場

上週似乎得益於一系列強勁的財報驚喜,標準普爾500指數、道瓊工業指數和標準普爾中型股400指數均創下歷史新高。芝加哥期貨交易所的恐慌指數(VIX)也跌至新冠疫情大流行開始以來的最低點,進一步反映了投資人強勁的樂觀情緒。醫療保健類股漲幅領先標準普爾500指數,但社群媒體類股在10/22(上週五)因Snapchat母公司Snap的下挫而大幅下跌,該公司將其歸咎於蘋果iPhone手機新的隱私權設定。能源股在近期漲多後,表現也落後於大盤。普徠仕交易員觀察到,投資人似乎密切關注能源和原物料價格上漲對第三季獲利和未來走勢的影響,但強勁的財報表現抵消了通膨加劇的擔憂。截至上週末,FactSet分析師指出,預計標準普爾500指數第三季的整體獲利將比去年同期成長33%,該數據雖然大大低於第二季89%的成長速度,但仍是自2010年以來第三快的成長率,公司獲利超過預期的比例也接近創紀錄水準。

 

對於額外財政刺激的希望似乎也振奮了市場情緒。美國參議院民主黨人士繼續就拜登政府提出的社會基礎建設法案的規模進行談判。在10/21(上週四)晚上的CNN市民大會節目中,拜登總統表示,他的政黨即將達成協議,增加的企業稅法案不太可能被納入立法。上週的經濟數據好壞參半,房地產領域尤其如此,上週二新屋開工率和營建許可均遠低於預期,而上週四公佈的成屋銷售卻意外來到今年1月份以來的高點。9月工業生產指數下降了1.3%,但普徠仕交易員指出,艾達颶風的擾亂和汽車行業持續存在的供應鏈問題似乎可以解釋這一異常。每週和持續申請失業救濟人數下降幅度超過多數預期,並來到疫情大流行時期的新低。

 

美國公債殖利率在上週大部分時間裡都呈現上漲。10/22(上週五)上午美國10年期公債殖利率短暫成交在1.69%左右,高於前一週的1.59%且來到近五個月的高點(債券價格和殖利率走勢相反)。貨幣政策仍是焦點,5年期公債殖利率上升最為顯著,並成為公債殖利率曲線的支點,該曲線於上週在陡峭和平坦的斜率之間震盪。據普徠仕交易員稱,市場對美國財政部20年期公債拍賣的需求疲軟,推升了長期利率的走高。市政債券在上週大部分時間裡都呈現下跌,但表現優於美國公債。在明顯熱絡的幾個交易日中,投資級公司債於次級市場交易量相對較少。儘管股市表現強勁,但高收益債表現仍然持平。根據摩根大通的估計,雖然高收益債的發行量隨著上週殖利率的推進而減少,但低於投資等級的債券基金出現了自今年4月初以來的最大每週資金流入量。

 

歐洲市場

歐洲股市上漲,因對企業財報季的樂觀情緒,戰勝了若經濟成長失去動能,央行仍緊縮貨幣政策的潛在風險擔憂,以當地貨幣計算,泛歐STOXX歐洲600指數收高0.53%,主要指數漲跌互現,德國的Xetra DAX 指數下跌0.28%,而法國的CAC 40 指數幾乎沒有變化,意大利富時MIB指數上漲0.31%,英國富時100指數下跌0.41%。

 

歐元區核心債券殖利率因一些主要央行的持續強硬態度,引發了對可能比此前預期更早升息的擔憂,外圍歐元區債券殖利率跟隨核心市場,英國央行行長安德魯·貝利表示,如果通膨壓力持續存在,英國央行(BoE)將“不得不採取行動”,提高了對最早於下個月升息的預期後,英國公債殖利率也跳升,而在路透對經濟學家的調查顯示,英國央行可能是第一個開始升息的主要央行後,殖利率進一步攀升。

 

中國市場

中國股市上漲,大盤滬深300指數上漲0.6%,上證綜合指數上漲0.3%,此前官員試圖平息對房地產行業的擔憂,中國恒大集團推遲支付利息,促使這家缺乏現金的開發商股票及債券反彈。10/18(上週一)公佈的數據顯示,中國第三季度國內生產總值(GDP)年增4.9%低於預期,因電力短缺和房地產業放緩限制經濟擴張,最新的季度增長是2020年第三季度以來的最低水平,遠低於第二季度7.9%的增速。據彭博社報導,上週公布的其他數據顯示,9月份新房價格六年來首次停滯不前,在房地產行業遭受更多負面新聞後,提高了對政策支持的預期,中國的房地產行業至關重要,因為根據一些估計,若將建築和其他與房地產相關的商品和服務包括在內,它就佔該國GDP的將近三分之一。

 

房地產開發商仍在繼續掙扎

由於擔心房地產行業放緩和經濟增長放緩導致流動性緊縮,信貸機構繼續下調幾家開發商的評級,隨著該行業前景變得更加不確定,穆迪投資人服務公司、惠譽和標準普爾全球評級均採取了評級行動,惠譽將中原地產評級下調至B+,穆迪將中原地產評級下調至B1/B2並下調其他幾家開發商的評級。此前,標普在上週下調了該國兩家較大的開發商綠地控股和易居的評級。與此同時,中國國家主席習近平呼籲國家“積極穩妥推進”全國房產稅立法,大多數分析人士認為,這樣的徵稅將遏制猖獗的房地產市場投機活動,但據報導,這一想法遭到了執政的共產黨員的普遍反對。

 



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