台股期貨研究報告

台股反彈指標:航運三雄、晶圓雙雄、電動車(萬寶週刊1452期)

楊惠宇

台股反彈指標:航運三雄、晶圓雙雄、電動車
◎楊惠宇 CSIA

美國變種病毒擴散下,使得聯準會鷹派官員改變態度,政府延長當沖降稅,盤面利空消化下,台股進行反攻,融資來到2700億比前波低點少近200億。

上市櫃7月營收維持高檔,主計處公佈今年經濟成長上修至5.88%為11年以來新高,台股基本面沒問題,但是卻在最好的時代,走出最壞的行情,原兇在大戶因「當沖降稅」及「當沖新制」兩大政策下抽銀根,導致盤面上有數字的、沒數字的股票皆跌,許多績優好股跌的一塌糊塗,若要觀察指數未來是回升或反彈,則要觀察盤面不合理現象是否消除,若未消除則為反彈、若己消除則為回升。

要成為觀察指標者,需具二個條件,一為業績表現良好、二為有題材,因為有話題的族群市場接受度高,才能成為指標,放眼符合此條件為三者,分別為航運三雄、晶圓雙雄及電動車。

第四季為歐美年節旺季,商人準備為年底需求拉貨,導至美國西岸塞港加重,目前等待入港船隻己接近年初高峰,而塞港主因設備及人力短缺,人力短缺則受限於疫情,中國到美西的貨櫃運費為疫情前十倍,海運仍處於吃緊狀態。

長榮(2603)匯豐估今年賺38.1元,明年21、後年9.7元,目標價185元,不同法人估出來目標價天差地遠,有89元也有上看371元,不如回歸實質基本面來看,就算以匯豐明年獲利來估算,本益比也只有6倍,而目標價185元也遠高於目前價位。

台驊(2636)董座持有陽明(2609)近千張,股東會上表示明年會在適當時機處份調節,搞的投資人一頭霧水,BDI報價持續上漲,航運三雄基本面沒問題,有問題的是籌碼太亂,等到想來的都不來了,股價才容易上升,而萬海(2615)經過修正洗盤,也在200元附近打出第二隻腳。

航運三雄單腳易晃,若再加上電子則更加穩固,觀察指標為晶圓雙雄!台積電(2330)三年狂砸千億元在先進製程上,7奈米以下的製程遙遙領先同業,由於目前先進製程客戶並不多,中國被美國封殺後,主要剩蘋果、輝達、超微、高通及聯發科(2454),雖然股價短期沒有太多溢價空間,但因具產業領先地位,仍是台股的精神指標。

聯電(2303)第二季毛利率成長至31.3%,創10年半來單季新高,第三季晶圓出貨量預估將季增1%~2%,因受惠漲價關係,加上相關22奈米應用增加,使毛利率再上看至35%左右,單季獲利有機會上看1元以上,產能己被客戶訂至明年,本益比不到13倍下也吸引投信持續回補,股價本波最高來到63.9元壓回,整理後將有機會再上!

晶圓雙雄代表半導體上游,而整體的產業重點則在電動車!此次車市引人注意的地方,質了量之外還有質的改變,依據今年上半年銷售預估,整體銷售量約可達8240萬輛,若晶片供應能有解,則還有機會上調,比起去年的7797輛明顯成長,這是「量」的變化。

電動車在去年銷售量不減反增,市占由3%升至4.6%,各大政府的支持及政策是加速進程的推手,由傳統汽車至電動車,也為台廠帶來不同商機,有別於過往售後市場(AM)只能打進一階供應,電動車融入了科技,剛好為台灣半導體及資通訊強項所在,此為「質」的改變。

而電動車變革之處,不只在搭載更多半導體,因自駕車的全景環狀系統,需要搭載大量鏡頭是其一、而由於電動車電池重量負擔大,在機殼及相關零組件上也需做改良是其二,另外因先進駕駛輔助系統(ADAS)功能提升,對晶片耗能加大,散熱需求亦同步增加,這些都是電動車和傳統汽車不同之處,也為台廠帶來許多商機,若能順勢點火,加上航運三雄啟動及晶圓雙雄撐盤,三方力道匯集則可順利助攻台股回升!



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