國際股市研究報告

普徠仕投資週報20210615

普徠仕投資週報20210615

美國市場公債殖利率下跌提振成長股漲勢在長天期債券殖利率大幅下降的助推下,S&P 500在交易相對清淡的一週內攀上了歷史新高,殖利率的下降有利於成長股,因為這降低了未來獲利的隱含折現率,但同時也壓縮了銀行貸款的利潤空間,進而使金融類股承壓;以科技股為主的那斯達克指數上週跑贏了大盤,且為連續第4週收紅,而道瓊工業指數則小幅下跌;在美國食藥局(FDA)批准百健(Biogen)的失智症新藥Aduhelm後,該公司股價大漲,也帶動醫療保健類股成為S&P 500中的領頭羊。整體通膨登上13年新高 但長期通膨預期下降利率和通膨似乎仍為市場情緒的主導因素,似乎是受到聯準會官員表示將在「一段時間」內保持高度寬鬆貨幣政策、以及近期通膨飆升僅是暫時現象的保證影響,美國10年期公債殖利率在上週大部分時間裡都在下降;美國勞工部6/10的報告稱,5月份核心(扣除食品和能源)消費者物價上漲了0.7%,遠高於0.4%的普遍預期,使公債殖利率短暫上揚,5月的整體CPI年增率也站上 5% 的13年新高,而該數據較前月上升了0.6%,其中很大程度是來自於二手車價格的飆漲。然而,長期通膨預期似乎仍在控制之中,密西根大學6/11發布的消費者信心調查顯示,美國人預計今年物價將上漲4%,而上個月的預期為4.6%,這表示消費者也變得更有信心,調查中整體情緒指標同樣扭轉了5月的大部分頹勢。政策相關的發展可能也為市場情緒提供了支撐,參議院的兩黨小組於6/10就一項基礎建設計劃達成協議,該計劃不會像拜登政府提議的那樣將提高企業稅,而是包括7,620億美元的新支出,遠低於白宮最初要求的大約2兆美元;共和黨領導人表示他們對該提案持開放態度,但尚不清楚總統拜登和國會民主黨領導人是否會同意這樣的縮水版計劃。市政債估值觸及歷史高點美國公債價格在上週的大部分時間裡都在上漲,因為隨著10年期美債殖利率跌至3個月來的最低水位,許多投資者都希望能從價格上漲的部位平倉(債券價格和殖利率走勢相反)。上週的大部分時間裡,市政債市場整體上也有所獲利,理柏數據顯示,除了美債殖利率下降帶來的利多外,免稅債券的表現還得利於連續第14週的市政債基金淨流入;普徠仕交易員6/9指出,30年期免稅AAA債券殖利率與30年期美債殖利率的比率(衡量市政債市場相對價值的指標)已達到歷史最低水位。
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歐洲市場 由於歐洲央行(ECB)承諾在下一季繼續大規模購債,歐洲股市連續第4週收紅,泛歐600指數收高1.09%,法國CAC 40指數上漲了1.30%,而義大利的富時MIB指數上漲0.57%,英國富時100指數上漲0.92%,德國DAX指數則幾乎平盤。英國延遲解封由於傳播速度更快的Delta變種(原印度變種)病毒正橫掃英格蘭地區,英國被迫將原訂於6/21的全面解封延遲至7月中旬,英國首相強生表示,感染和住院人數明顯增加,這是根據數據做出的最佳決定,《金融時報》報導稱,英國公務員已開始製定緊急應變方案,以延遲英國的解封計畫。ECB政策不變 英央經濟學家警告通膨歐洲央行(ECB)宣布維持其核心政策不變,並表示將在下一季以更快的步調維持緊急購債,儘管央行的最新預測顯示通膨率和經濟成長率正同步上漲,ECB總裁拉嘉德在新聞記者會上表示,通膨會在今年加速,但會在2022年放緩。ECB將2021年歐元區的通膨預期上調為1.9%,高於此前預估的1.5%,歐央修訂後的預測認為通膨率將在2023年放緩至1.4%,同時ECB也將歐元區今年和明年的經濟成長率預期分別上調至4.6%和4.7%,ECB也對經濟成長面臨的風險表示樂觀。在英國,即將卸任的英國央行(BoE)首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)警告,若不迅速採取行動,英國央行可能面臨螺旋式通膨上升的情況,而同時,在封鎖放鬆導致的服務業成長帶動下,英國4月份經濟成長報2.3%,為去年7月以來最快增速。中國市場中國股市連續第二週收黑,滬深300指數下跌了1.1%,上證指數則下跌了0.1%,面對南部沿海城市新爆發的疫情,廣州當局重新祭出防疫控管的消息在上週初打壓了市場情緒;而由於廣州爆發的新疫情,澳門禁止非居住民透過鄰近的廣東省入境,這也導致博奕股疲軟。利多消息方面,官媒報導稱,美國和中國同意就改善貿易和投資關係重啟談判,而美國總統拜登表示,他將重審川普政府禁止中國手機應用程式TikTok和微信的決定,此外,普徠仕交易員注意到:中國國家主席習近平宣布計劃將青海省發展為清潔能源中心和綠色農產品供應地的決定,對中國的可再生能源類股可能是個機會。



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